SLF可解金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性時(shí)點(diǎn)之困

　　受國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)不確定性增強(qiáng)以及各種影響流動(dòng)性的因素波動(dòng)較大影響,近年來我國(guó)銀行體系短期流動(dòng)性供求的波動(dòng)性有所加大,尤其是當(dāng)多個(gè)因素相互疊加或市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化時(shí),有可能出現(xiàn)市場(chǎng)短期資金供求缺口難以通過貨幣市場(chǎng)融資及時(shí)解決的情形,不僅加大了金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理難度,而且不利于中央銀行調(diào)節(jié)流動(dòng)性總量。今年6月份發(fā)生的流動(dòng)性異常波動(dòng)就是一個(gè)最好的例證。

　　從SLF推出之后的使用效果看,完善了流動(dòng)性供給及調(diào)節(jié)機(jī)制,提高了應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性波動(dòng)的能力,為維持金融體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供了必要的流動(dòng)性保障,有效化解了金融機(jī)構(gòu)在特殊時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)的流動(dòng)性緊張局勢(shì)。

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,中央銀行通常綜合運(yùn)用常備借貸便利和公開市場(chǎng)操作兩大類貨幣政策工具管理流動(dòng)性。常備借貸便利的主要特點(diǎn):一是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起,金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利;二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一”交易,針對(duì)性強(qiáng)。三是常備借貸便利的交易對(duì)手覆蓋面廣,通常覆蓋存款金融機(jī)構(gòu)。

　　有了SLF這個(gè)流動(dòng)性調(diào)控利器,再輔之以公開市場(chǎng)逆回購操作及其他貨幣政策工具,就完全有可能創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境,促使市場(chǎng)主體形成合理和穩(wěn)定的預(yù)期。

來源：證券日?qǐng)?bào) 閻岳

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀