世界經(jīng)濟(jì)步入長期復(fù)雜調(diào)整期

　　9月中旬在中國大連舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇新領(lǐng)軍者年會上，政府官員、行業(yè)領(lǐng)袖和學(xué)者就世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入的討論。 新華社發(fā)

　　當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入一個(gè)長期而復(fù)雜的調(diào)整與轉(zhuǎn)型期。2013年上半年，全球總體經(jīng)濟(jì)形勢有所改善，在調(diào)整中艱難復(fù)蘇，在轉(zhuǎn)型中呈現(xiàn)弱增長。美日發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，新興經(jīng)濟(jì)體增速普遍明顯減緩，不同地區(qū)和國家間分化明顯，國際貿(mào)易增長動力不足，大宗商品價(jià)格呈戲劇性波動，保護(hù)主義繼續(xù)盛行，世界經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)的不確定性依然存在。就如何看待今后一段時(shí)期的世界經(jīng)濟(jì)形勢，近日本報(bào)舉行世界經(jīng)濟(jì)形勢座談會，部分專家就當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢和明年走向發(fā)表看法，現(xiàn)將專家發(fā)言的部分內(nèi)容整理，以饗讀者

　　妥善應(yīng)對世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的風(fēng)險(xiǎn)

　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院拉美所所長 吳洪英

　　世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中將面臨一些風(fēng)險(xiǎn)因素，需要謹(jǐn)慎防范，妥善應(yīng)對。

　　歐債危機(jī)仍是一個(gè)重要的不確定因素，是世界經(jīng)濟(jì)面臨的最大的風(fēng)險(xiǎn)。歐債危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)和持續(xù)了4年，但歐元區(qū)國家仍未完全化解這一債務(wù)難題。歐盟經(jīng)濟(jì)雖然繼續(xù)惡化的可能性不大，但短期難有起色。目前，歐債危機(jī)只能依靠歐洲央行、IMF等提供的貸款來應(yīng)對，但貸款終究要償還，屆時(shí)，債務(wù)危機(jī)還有可能卷土重來。此外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所需的外部環(huán)境還未鞏固，美日經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶給歐元區(qū)的溢出效應(yīng)并不明顯。從長期看，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景仍不太樂觀。近來，歐債危機(jī)從國際關(guān)注的熱點(diǎn)到“高債無憂論”的出籠，說明一些國家國家因扭轉(zhuǎn)不了債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)，就開始操控輿論導(dǎo)向。債務(wù)的存在仍將是未來危機(jī)的隱患。

　　美國退出“量化寬松”政策的不確定性，給世界經(jīng)濟(jì)帶來不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。6月19日，美聯(lián)儲主席伯南克首次明確表示，在預(yù)設(shè)前提情況下退出第三輪量化寬松（QE3）的時(shí)間表，這一前提主要指標(biāo)是失業(yè)率降至7%以下。伯南克表態(tài)后，國際金融市場急劇動蕩，美元走高，股市大跌，全球資金流向備受關(guān)注。美國經(jīng)濟(jì)在美元的強(qiáng)勢推動下呈現(xiàn)較強(qiáng)的復(fù)蘇勢頭，但財(cái)政緊縮政策和量化寬松政策的退出仍可能對其經(jīng)濟(jì)走勢以及世界經(jīng)濟(jì)構(gòu)成一定沖擊。隨著下半年美國經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)一步發(fā)生變化，美國“量化寬松”政策的存廢成為下半年最大的不確定因素。IMF總裁拉加德表示，只要美聯(lián)儲能夠逐漸并適當(dāng)?shù)匦计湄泿啪o縮的計(jì)劃，世界經(jīng)濟(jì)就能承受美聯(lián)儲逐漸退出QE3。

　　新興經(jīng)濟(jì)增長步伐持續(xù)放緩，是世界經(jīng)濟(jì)不得不面臨的新的風(fēng)險(xiǎn)。新興經(jīng)濟(jì)體既面臨應(yīng)對來自發(fā)達(dá)國家財(cái)政政策和貨幣政策寬松的沖擊風(fēng)險(xiǎn)，又面臨調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力的重要任務(wù)，因此，IMF預(yù)測2013年新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家整體將實(shí)現(xiàn)5.0%的增長，僅比上年4.9%略微高一點(diǎn)。但若外部環(huán)境繼續(xù)惡化，自生增長動力不夠強(qiáng)勁，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長恐持續(xù)放緩，低速增長恐成為未來相當(dāng)長一段時(shí)間的“新常態(tài)”。

　　結(jié)構(gòu)性調(diào)整普遍緩慢或滯后，是制約世界經(jīng)濟(jì)增長的深層風(fēng)險(xiǎn)。為了應(yīng)對國際金融危機(jī)，世界各國均采取了多輪財(cái)政和貨幣刺激政策，但政策刺激功能難以為繼，新的增長動力應(yīng)來自深化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。然而，所謂結(jié)構(gòu)性改革，是一項(xiàng)涉及各方利益、觸動深層次矛盾的長期改革，與追求短期經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)實(shí)目標(biāo)相沖突，實(shí)際面臨“長痛”與“短痛”的選擇。許多國家改革面臨多重阻力，改革進(jìn)程推進(jìn)緩慢。

　　貿(mào)易保護(hù)主義升級，勢必將影響世界貿(mào)易和全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長。為了應(yīng)對危機(jī)的沖擊，重塑民族產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢，許多國家紛紛采取貿(mào)易保護(hù)措施。例如，中國已經(jīng)連續(xù)17年在全球遭受反傾銷，成為貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查最多的國家。今年歐盟對中國光伏產(chǎn)品的“雙反”案；4月美國農(nóng)業(yè)部宣布的聯(lián)邦政府采購指定生物產(chǎn)品新指南，帶有明顯的保護(hù)主義色彩，涉及包括中國在內(nèi)的15個(gè)國家；阿根廷對中國服裝進(jìn)行反傾銷調(diào)查等。這些貿(mào)易保護(hù)主義舉措，勢必影響世界貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)的增長。

　　眼下，因發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇勢頭并不強(qiáng)勁，新興經(jīng)濟(jì)體增長減緩趨勢明顯，世界經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)生動力依然不足，全球范圍高債務(wù)、高失業(yè)現(xiàn)象依然普遍，低速增長仍將是世界經(jīng)濟(jì)中長期的一種“常態(tài)現(xiàn)象”。IMF預(yù)計(jì)2013年全世界經(jīng)濟(jì)增長約為3.6%，這一增速還可能會下調(diào)。面對世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性依然存在的情況，國際社會只有齊心協(xié)力，精誠合作，才能共渡難關(guān)，推動世界經(jīng)濟(jì)朝向穩(wěn)定、健康、平衡和可持續(xù)方向前進(jìn)。

　　如何看待新興市場面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所

　　肖立晟

　　在量化寬松政策（QE）退出，全球流動性逐步收縮的背景下，新興市場不可避免地會再度受到?jīng)_擊，但是我們并不認(rèn)為將會爆發(fā)大面積的新興市場金融危機(jī)。原因在于：

　　第一、美聯(lián)儲已經(jīng)實(shí)施前瞻性指引，相當(dāng)于確定了全球流動性供給規(guī)則，投資者形成了明確的預(yù)期，不會再次出現(xiàn)傳統(tǒng)的“suddenly stop”：此前美聯(lián)儲突然加息，資本出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，新興市場猝不及防引發(fā)國內(nèi)企業(yè)資金鏈斷裂，爆發(fā)金融危機(jī)。

　　在下一個(gè)階段，美聯(lián)儲的溝通政策會與量化寬松的退出政策緊密配合，降低其負(fù)面沖擊。不論是實(shí)施量寬還是退出量寬，都是前所未有的貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)實(shí)驗(yàn)，投資者無法依賴歷史數(shù)據(jù)形成合理預(yù)期，美聯(lián)儲如何引導(dǎo)私人部門預(yù)期將是量寬順利退出的關(guān)鍵。溝通政策的重點(diǎn)是幫助投資者分辨出，美聯(lián)儲不再購買資產(chǎn)與繼續(xù)執(zhí)行低利率貨幣政策的差異。美聯(lián)儲不再大規(guī)模購買資產(chǎn)，代表政府不會提供超寬松貨幣政策環(huán)境（即在超低利率貨幣政策環(huán)境下，繼續(xù)購買資產(chǎn)），但是并不意味著美聯(lián)儲會放棄目前的寬松貨幣環(huán)境。美聯(lián)儲需要通過與市場的反復(fù)溝通，來強(qiáng)調(diào)加息或者出售資產(chǎn)才是改變寬松貨幣環(huán)境的關(guān)鍵，從而降低量寬退出策略對市場的不利沖擊。為了達(dá)成這一目標(biāo)，根據(jù)美聯(lián)儲副主席耶倫的觀點(diǎn)，未來美聯(lián)儲會進(jìn)一步推進(jìn)政策透明化，其中最重要的舉措可能是強(qiáng)化對未來經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)測。目前美聯(lián)儲主要公布通脹水平和失業(yè)率等核心經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測值，為了更有效地引導(dǎo)市場預(yù)期，應(yīng)該進(jìn)一步公布美聯(lián)儲認(rèn)為合理的聯(lián)邦基金利率和美聯(lián)儲持有資產(chǎn)的預(yù)測值，并隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化隨時(shí)修正預(yù)測值。

　　第二、新興市場基本面有所改善。例如外部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較好，匯率靈活性較高。

　　具體而言，新興市場經(jīng)濟(jì)體外部負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化，從偏重債務(wù)負(fù)債轉(zhuǎn)向權(quán)益負(fù)債。一般而言，權(quán)益性負(fù)債中出于投資性動機(jī)流入的資本較多，而債務(wù)性負(fù)債出于投機(jī)性流入的資本較多，權(quán)益性負(fù)債比重的上升代表資本流動的波動性較低，資本突然流出造成的影響也就越小。20世紀(jì)80年代，流入新興市場的資本主要由債券、特別是政府債券構(gòu)成，約80%以上的資本均通過債務(wù)性負(fù)債形式流入；此時(shí)，資本的突然逆轉(zhuǎn)極易引發(fā)新興市場主權(quán)債務(wù)危機(jī)；隨著國際資本市場自由化政策的推進(jìn)，20世紀(jì)90年代后，對外直接投資與股權(quán)投資所占的份額有了較快的增長，根據(jù)IMF公布的數(shù)據(jù)表明，至2010年，新興市場權(quán)益性負(fù)債占總債務(wù)比重超過60%。這極大地提高了新興市場國家外部金融穩(wěn)定的水平。

　　新興市場經(jīng)濟(jì)體發(fā)行的國際債券大多數(shù)均以本幣計(jì)價(jià)，不會受到幣值波動的影響。一國若持有過多的外幣債務(wù)，資本大量流出后本幣將大幅貶值，以本幣計(jì)價(jià)的外幣債務(wù)總額將會迅速上升，引發(fā)償付危機(jī)。20世紀(jì)80年代拉美債務(wù)危機(jī)中，正是因?yàn)槌钟写罅棵涝獋鶆?wù)，從而導(dǎo)致本幣貶值后債務(wù)雪球越滾越大，直至發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)。因此，一國外部債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于維持外部金融穩(wěn)定。截至2010年，新興市場發(fā)行的國際債券中80%以上均以本幣計(jì)價(jià)，資本流出導(dǎo)致的匯率變化對一國償付能力的影響被大大削弱，在拉美金融危機(jī)期間，極具破壞性的資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)不太可能重演。

　　巨額的外匯儲備以及資本管制發(fā)揮出正向效應(yīng)。亞洲金融危機(jī)后，出于自我保險(xiǎn)和謹(jǐn)慎動機(jī)，新興市場國家積累了大量外匯儲備，至2011年底，總額達(dá)到7萬億美元。這對于預(yù)防資本流出有重要意義，表明新興市場經(jīng)濟(jì)體有抵抗外部沖擊的某些保護(hù)條件，有助于消除投資者顧慮。

　　新興經(jīng)濟(jì)體需 進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革

　　中國社會科學(xué)院亞太與全球戰(zhàn)略研究院

　　沈銘輝

　　此輪國際金融危機(jī)以來，金磚國家并未能獨(dú)善其身，多種因素導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)活動放緩，包括為應(yīng)對產(chǎn)能過剩而采取的政策收緊措施、來自發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的需求減弱、短期資本無序流動以及不同金磚國家面臨的結(jié)構(gòu)改革要求等，這些因素有可能會在短期內(nèi)繼續(xù)影響金磚國家的經(jīng)濟(jì)增長。

　　首先，通過貿(mào)易渠道，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)低速增長和不確定性將對原本具有內(nèi)在脆弱性的金磚國家繼續(xù)產(chǎn)生影響。以美歐為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)面臨財(cái)政懸崖、債務(wù)上限、歐債危機(jī)的約束并繼續(xù)調(diào)整其經(jīng)濟(jì)，處理主權(quán)債務(wù)壓力中長期內(nèi)將持續(xù)存在，由此導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)低速增長和需求疲軟的狀況可能在中短期內(nèi)得以持續(xù)（主權(quán)債務(wù)規(guī)模和所需救助數(shù)額巨大；同時(shí)主權(quán)債務(wù)的解決需要國際層面合作，涉及多變的國際環(huán)境；更為重要的是主權(quán)債務(wù)的根本解決有賴于經(jīng)濟(jì)增長的好轉(zhuǎn)而非短期內(nèi)的財(cái)政政策調(diào)整，因此發(fā)達(dá)國家擺脫主權(quán)債務(wù)危機(jī)將是一個(gè)長期過程），進(jìn)而將直接影響包括金磚國家在內(nèi)的出口表現(xiàn)。

　　與2009年的情況類似，來自貿(mào)易渠道的影響呈現(xiàn)出令人意外的強(qiáng)勢，2012年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體包括貨物和服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)口貿(mào)易總額增長率僅為1.2%，不僅遠(yuǎn)低于危機(jī)前水平，亦低于2011年的4.6%的水平，與此同時(shí)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體出口增長率亦從2011年6.6%降至2012年的3.6%。鑒于2013年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長率可能與2012年持平或稍有提高，僅達(dá)到1.4%的水平，而其進(jìn)口貿(mào)易總額預(yù)期增長率僅達(dá)到2.2%，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體難以“脫鉤”的新興經(jīng)濟(jì)體的出口將很難得到有效改善。

　　其次，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體集體實(shí)施寬松貨幣政策，通過金融渠道對金磚國家的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展造成了負(fù)面影響。短期內(nèi)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施寬松的貨幣政策，有利于提振其經(jīng)濟(jì)，進(jìn)而維護(hù)了世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇；但是由此引發(fā)的國際短期資本流動卻對包括金磚國家在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成了顯著影響。因?yàn)樵跇?biāo)準(zhǔn)的開放經(jīng)濟(jì)模型中，流動性的大量輸出會導(dǎo)致輸出國總需求的急劇縮減，同時(shí)本幣貶值并出現(xiàn)通貨緊縮；相對應(yīng)的，流動性的大量輸入則會導(dǎo)致輸入國總需求的過度膨脹，引發(fā)實(shí)際匯率升高、通貨膨脹壓力加大等。相關(guān)研究表明，盡管長期來看全球流動性對金磚國家的通貨膨脹影響效應(yīng)不顯著，但是短期內(nèi)，全球流動性對金磚國家的通貨膨脹存在正效應(yīng)，因此全球流動性是影響金磚國家通貨膨脹的重要因素。而且需要指出的是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的寬松貨幣政策及其政策預(yù)期，引發(fā)了石油價(jià)格上行的風(fēng)險(xiǎn)，由此還可能有助于延續(xù)糧食價(jià)格上漲的趨勢。

　　最后，大部分金磚國家實(shí)施的擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策難以為繼，并可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。自2008年國際金融危機(jī)以來，金磚國家實(shí)施的擴(kuò)張性政策緩解了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求降低所引發(fā)的負(fù)面影響，但是造成了財(cái)政赤字普遍高于危機(jī)前的水平，而實(shí)際利率下降，國內(nèi)信貸出現(xiàn)快速增長。這種信貸的快速增長，非常類似于亞洲新興經(jīng)濟(jì)體在20世紀(jì)90年代前半期發(fā)生的類似情況，不過當(dāng)時(shí)是以亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)而告終。雖然此輪危機(jī)中，金磚國家并未發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)，但是信貸過快增長，已經(jīng)惡化了國內(nèi)通貨膨脹，并造成資產(chǎn)泡沫，金磚國家的金融風(fēng)險(xiǎn)正在上升。

　　此輪金融危機(jī)表明，金磚國家為代表的新興經(jīng)濟(jì)體并未與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體“脫鉤”，如果不進(jìn)行有效的改革，那么其經(jīng)濟(jì)增長將嚴(yán)重受制于外部環(huán)境，經(jīng)濟(jì)很難實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。

　　新興市場需謹(jǐn)慎應(yīng)對不利局面

　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院 倪建軍

　　受美聯(lián)儲縮減QE規(guī)模預(yù)期的影響，亞洲、拉美部分新興經(jīng)濟(jì)體受經(jīng)濟(jì)基本面疲弱拖累，股匯市動蕩加劇，看空氛圍濃厚，新興經(jīng)濟(jì)體今明年經(jīng)濟(jì)形勢恐持續(xù)承壓，中長期形勢謹(jǐn)慎樂觀。

　　金融市場動蕩加劇并呈擴(kuò)散態(tài)勢。亞洲金融市場連續(xù)下挫，并向墨西哥等拉美國家蔓延。首先，股市大幅下跌。今年上半年巴西、俄羅斯和中國股市跌幅分別高達(dá)22.14%、16.47%和12.07%。其次，貨幣匯率持續(xù)走軟。受到嚴(yán)格管制的人民幣是惟一相對穩(wěn)定的新興市場貨幣。最后，債市持續(xù)受壓。新興經(jīng)濟(jì)體債券受益普遍上漲，提高其融資成本。

　　三大原因加劇金融動蕩。首先，美聯(lián)儲退出量化寬松政策預(yù)期不斷增強(qiáng)。預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)今年四季度經(jīng)濟(jì)加速反彈至2.7%，失業(yè)率降至7.4%，退出時(shí)機(jī)較為成熟。隨著時(shí)期迫近，資金加速從新興經(jīng)濟(jì)體撤離，市場動蕩加劇。其次，面臨流動性趨緊壓力。新興經(jīng)濟(jì)體一方面面臨資本外流，另一方面受到外需下降影響，經(jīng)常賬戶赤字上升，外匯收入下降，損害外匯儲備穩(wěn)定，影響國內(nèi)外投資者信心。巴西外貿(mào)全年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)13年來首次逆差。最后，西方機(jī)構(gòu)加大唱空力度。出于投機(jī)目的，今年8月以來，美歐主要金融機(jī)構(gòu)，包括法國興業(yè)銀行、英國巴克萊銀行、瑞士銀行、蘇格蘭皇家銀行和美國高盛集團(tuán)等紛紛發(fā)布“預(yù)警”報(bào)告，唱衰新興經(jīng)濟(jì)體前景。美國花旗銀行、匯豐銀行分別將新興經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至4.8%、4.6%。

　　未來前景謹(jǐn)慎樂觀。新興經(jīng)濟(jì)體雖然面臨暫時(shí)的困難，但是爆發(fā)全面危機(jī)的可能性較小。首先，抗風(fēng)險(xiǎn)能力普遍增強(qiáng)。亞洲地區(qū)政府和企業(yè)的外部債務(wù)較之1997年已經(jīng)大幅減少，各國本幣融資市場較為發(fā)達(dá)，浮動匯率制度更為靈活多變，同時(shí)宏觀調(diào)控工具和調(diào)控能力也更趨完善。其次，嚴(yán)峻形勢將倒逼新興經(jīng)濟(jì)體加快結(jié)構(gòu)改革。國際金融危機(jī)以來，發(fā)達(dá)國家都推出大膽改革舉措，并逐步取得成效，新興經(jīng)濟(jì)體改革進(jìn)展有限。而隨著美國縮減量化寬松規(guī)模，到退出量化寬松政策直至進(jìn)入加息周期，整個(gè)過程都將考驗(yàn)新興經(jīng)濟(jì)體，推動其加快結(jié)構(gòu)改革，并加大國際合作力度，更好地適應(yīng)外部環(huán)境的迅速變化。最后，我國將發(fā)揮更加突出的穩(wěn)定作用。

　　我國經(jīng)濟(jì)雖然也遇到一定困難，但與其他新興經(jīng)濟(jì)體相比，優(yōu)勢明顯：我國經(jīng)常賬戶盈余較大、通脹溫和、資本賬戶管理到位、貨幣匯率穩(wěn)定、政策回旋空間大。但也應(yīng)提高危機(jī)感和緊迫感，汲取其他新興經(jīng)濟(jì)體教訓(xùn)，盡快取得改革開放新突破。

　　中國需力推改革應(yīng)對新風(fēng)險(xiǎn)

　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院 徐飛彪

　　在國際金融危機(jī)第五個(gè)年頭，金融危機(jī)“后遺癥”仍在蔓延擴(kuò)散。國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)，但發(fā)展分化加劇，新風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。中國應(yīng)主動策劃應(yīng)對，贏取戰(zhàn)略主動。

　　今年以來，世界經(jīng)濟(jì)的老問題，如“歐債危機(jī)”、“財(cái)政懸崖”等全球性風(fēng)險(xiǎn)大為緩解，但新問題日益突出。

　　一是美退出“量寬”風(fēng)險(xiǎn)。6月份以來，美聯(lián)儲面臨“退出”壓力劇增，市場普遍預(yù)期美定量寬松步伐將放緩。世行估計(jì)，一旦美收緊流動性，美長期利率必將走高，發(fā)展中國家中長期經(jīng)濟(jì)增長率下降7%-12%，可能引發(fā)新一輪動蕩。

　　二是日“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”短期效應(yīng)彰顯，但并未真正帶動實(shí)體經(jīng)濟(jì)，設(shè)備投資，個(gè)人消費(fèi)等未達(dá)到預(yù)期，債券市場動蕩加劇。結(jié)構(gòu)性改革并無進(jìn)展，消費(fèi)稅改革勢成騎虎，財(cái)政赤字和巨額債務(wù)如懸在日本經(jīng)濟(jì)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

　　三是新興經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)軌的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，新興經(jīng)濟(jì)體面臨增長瓶頸，潛在增長率開始走低；另一方面，發(fā)展中國家整體杠桿率猛升。

　　四是世界經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。前三個(gè)是短期風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)是長期風(fēng)險(xiǎn)。金融危機(jī)打破了危機(jī)前“西方消費(fèi)，發(fā)展中國家生產(chǎn)制造”的全球供需模式，世界經(jīng)濟(jì)面臨全球性大調(diào)整的艱巨任務(wù)，國際分工格局面臨重組。發(fā)展中國家必須擴(kuò)內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)，發(fā)達(dá)國家面臨去杠桿化和再工業(yè)化難題。該過程沒有完成，世界經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)不會終結(jié)。此外，國際貧富差距拉大?？傊昂笪C(jī)”時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)正處在大動蕩、大變革、大調(diào)整中。無論發(fā)達(dá)國家還是新興經(jīng)濟(jì)體，都不可能回到危機(jī)前的發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、發(fā)展方式轉(zhuǎn)型成全球共同面對的課題。

　　當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)格局，對我既有挑戰(zhàn)，又有機(jī)遇。首先，全球經(jīng)濟(jì)低速復(fù)蘇，世界總體需求下滑，出口市場日益分化，使得我出口增長面臨更大外部約束。其次，世界經(jīng)濟(jì)新老風(fēng)險(xiǎn)齊集，加劇我外部環(huán)境的不穩(wěn)定性。日強(qiáng)推無限量寬，力壓日元貶值，雖短期對我影響有限，但間接負(fù)面影響不可低估。中國近40%的出口市場在亞洲新興市場，如果受日本影響，印度、歐洲、澳大利亞、土耳其、韓國、波蘭、越南等近來相繼跟進(jìn)，競相推動貨幣寬松，壓低本國幣值，我國經(jīng)濟(jì)將面臨巨大沖擊。第三，我國可能面臨更激烈復(fù)雜的國際主導(dǎo)權(quán)的競爭。發(fā)達(dá)國家最苦日子到頭，使得其對國際多邊合作的戰(zhàn)略需求下降，在國際規(guī)則競爭中更加“自信”。美在經(jīng)貿(mào)外交方面明顯積極起來，先是高調(diào)加入TPP，接著是TTIP，同時(shí)還進(jìn)行一系列其他多邊、區(qū)域或雙邊談判，如“服務(wù)貿(mào)易協(xié)定”（TISA）,美韓自貿(mào)區(qū)以及各種雙邊投資談判等。美方意圖為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家設(shè)定高規(guī)格的新標(biāo)準(zhǔn)，為整合現(xiàn)存各種貿(mào)易協(xié)定“建章立制”。新興經(jīng)濟(jì)體的整體弱勢，可能加劇其不利困境。

　　但是，風(fēng)險(xiǎn)之中也孕育機(jī)遇。一是外部壓力加大，有利于我國采取“倒逼機(jī)制”，加速各項(xiàng)改革，確保我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健持續(xù)較快增長。二是新興市場整體疲軟，有利于中國發(fā)揮作用，推動合作。

　　對此中國應(yīng)主動出擊，在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，推進(jìn)自身改革，確保我經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長。第一，練好內(nèi)功，加大改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，轉(zhuǎn)變不合時(shí)宜的增長方式。在全球大調(diào)整大改革的動蕩時(shí)期，誰先完成成功轉(zhuǎn)型，誰就將搶占主動權(quán)。第二，加大對外開放，升級現(xiàn)有的對外經(jīng)貿(mào)合作。深化升級現(xiàn)有自貿(mào)區(qū)合作協(xié)定，我國現(xiàn)有對外經(jīng)貿(mào)投資協(xié)議和標(biāo)準(zhǔn)，與世界當(dāng)前潮流相比，已顯得落后，不升級換代，面臨被邊緣化危險(xiǎn)。大力拓展對外合作。當(dāng)前尤其要力推中日韓自貿(mào)區(qū)、RCEP協(xié)議、中美投資和經(jīng)貿(mào)合作、中歐經(jīng)貿(mào)合作等，這是我國消除TTP、TTIP對我國負(fù)面沖擊有效途徑。第三，加大產(chǎn)業(yè)政策力度，以市場動力為基礎(chǔ)，加快我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，抓住已經(jīng)到來的第三次產(chǎn)業(yè)革命浪潮的機(jī)遇。

來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《經(jīng)濟(jì)日報(bào)》

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