新增外匯占款大增 貨幣政策穩(wěn)健應(yīng)對

　　央行近日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，10月份中國金融機構(gòu)外匯占款猛增4416億元，為近期連續(xù)第三個月正增長，且增長遠超9月的1264億元規(guī)模。

　　“這一數(shù)據(jù)超出了此前市場的普遍預期?！眹H金融問題專家趙慶明就此表示，“此前市場雖然預計10月份新增外匯占款會達到一定規(guī)模，但估計是在2000億元至3000億元之間，沒有想到實際數(shù)據(jù)會超出預計規(guī)模1000多億元?！?/p>

　　“這次外匯占款的增加幅度，多少有些出乎市場的預料，不過其大幅上升的原因還是比較好理解的。”來自工行的宏觀分析人士稱，10月新增外匯占款大幅增長主要受到人民幣遠期匯率升值預期增強、美聯(lián)儲推遲退出QE及國內(nèi)外利差客觀存在等因素影響。

　　具體看，10月外貿(mào)順差高達311億美元，遠超市場預期。此外，受美國9月18日發(fā)表的推遲QE退出時間的消息影響，全球資本市場暫時緩解了緊張情緒。在此消息影響下，人民幣表現(xiàn)也更為強勁。

　　“人民幣升值預期會吸引國際資本流入，加之不久前歐洲央行降息至歷史低位也使得國際市場流動性短期仍寬裕，這或使得我國10月份的外匯占款繼續(xù)增長?！鄙鲜龉ば蟹治鰩煴硎?。

　　同時，今年三季度以來，我國經(jīng)濟增長回暖企穩(wěn)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面向好。

　　10月我國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)非常靚麗，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值較去年同期增長10.3%，遠超預期；此外，我國10月份固定資產(chǎn)投資和零售銷售都表現(xiàn)出色。

　　“10月份經(jīng)濟指標顯示，三季度以來的增長復蘇勢頭在10月份依然得到延續(xù)，這增強了國際市場對我國經(jīng)濟增長的預期。從9月份開始，人民幣對美元持續(xù)升值，導致企業(yè)和居民結(jié)匯意愿增強，結(jié)售匯順差增加，這也在一定程度上導致外匯占款上升?！毕嚓P(guān)市場人士分析稱。

　　此前數(shù)據(jù)也顯示，受人民幣兌美元持續(xù)升值影響，10月市場售匯意愿強烈，帶動銀行代客結(jié)售匯順差大幅提升至392億美元，比上月多增74.6億美元，創(chuàng)下今年4月以來新高。

　　“微觀上看，中外利差客觀存在，使得企業(yè)和市場有套利的空間，‘負債外幣化、資產(chǎn)本幣化’在一定程度上還存在，這也是外匯占款持續(xù)增加的原因之一?！壁w慶明表示。

　　“目前還看不到新增外匯占款的增長拐點，也就是說，一定時期內(nèi)外匯占款出現(xiàn)實質(zhì)性負增長的可能性還不大。”在談到未來外匯占款增幅時，趙慶明認為，年內(nèi)剩余月份新增外匯占款或?qū)⒗^續(xù)保持較高水平增長，但規(guī)?？赡茌^10月份有一定收窄。

　　相關(guān)業(yè)內(nèi)人士提醒，雖說10月金融機構(gòu)新增外匯占款超過4000億元，但中長期來看，美聯(lián)儲縮減QE遲早要開始，一旦美聯(lián)儲行動，資金還是要流向美元資產(chǎn)，新興市場仍面臨資金流出的壓力。目前來看，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不錯，這說明美國經(jīng)濟復蘇動力強勁，預計12月開始縮減QE的可能性也不小。因此，我國仍需高度關(guān)注資本流動問題，不可掉以輕心。

　　有分析認為，在信貸萎縮、財政存款增加的情況下，10月份M2增速仍高達14.3%，高于13%的年初目標，這主要源于外匯占款增加。外匯流入加劇，預計未來貨幣政策依然難以放松，或?qū)⒗^續(xù)維持穩(wěn)健基調(diào)下的中性偏緊態(tài)勢。

　　“出于對未來通貨壓力的擔憂，加之多重效應(yīng)使得國際資金存有跨境流入的沖動，加上年末財政存款集中投放，預計貨幣政策基調(diào)趨中性偏緊不變。在此基調(diào)下，央行或?qū)和Ｄ婊刭?，甚至不排除央行重啟正回購來對沖流動性的可能。”上述工行分析人士表示。

來源： 金融時報　牛娟娟

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