周小川劃定利率市場(chǎng)化近期和中期“路線圖”

　　十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確提出了“加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化”的改革要求。利率市場(chǎng)化是金融領(lǐng)域最大的“常識(shí)”和共識(shí)之一。今年7月20日,央行全面放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制,利率市場(chǎng)化僅剩下存款利率最后一塊“硬骨頭”。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川在多個(gè)場(chǎng)合多次提及利率市場(chǎng)化,但是多語(yǔ)焉不詳。周小川在最近的一篇文章中再次提及利率市場(chǎng)化,這次劃定了近期和中期的改革“路線圖”。以下為原文摘錄。

　　穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革

　　發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用,客觀上要求完善由市場(chǎng)決定價(jià)格的機(jī)制,凡是能由市場(chǎng)形成價(jià)格的都要交給市場(chǎng),政府不進(jìn)行不當(dāng)干預(yù)。利率和匯率作為要素市場(chǎng)的重要價(jià)格,是有效配置國(guó)內(nèi)國(guó)際資金的決定因素。穩(wěn)步推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革,有利于不斷優(yōu)化資金配置效率,進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的決定性作用,加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　一完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制

　　繼續(xù)完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制,發(fā)揮市場(chǎng)供求在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用,提高國(guó)內(nèi)國(guó)外兩種資源的配置效率,促進(jìn)國(guó)際收支平衡。發(fā)展外匯市場(chǎng),豐富外匯產(chǎn)品,擴(kuò)展外匯市場(chǎng)的廣度和深度,更好地滿足企業(yè)和居民的需求。根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和金融形勢(shì),有序擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間,增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)匯率的作用,央行基本退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預(yù),建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ),有管理的浮動(dòng)匯率制度。

　?。ǘ┘涌焱七M(jìn)利率市場(chǎng)化

　　堅(jiān)持以建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制為總體方向,以完善市場(chǎng)利率體系和利率傳導(dǎo)機(jī)制為重點(diǎn),以提高央行宏觀調(diào)控能力為基礎(chǔ),加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。近期,著力健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制,提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力;做好貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)工作,為信貸差評(píng)定價(jià)提供參考;推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易,逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍。近中期,注重培育形成較為完善的市場(chǎng)利率體系,完善央行利率調(diào)控框架和利率傳導(dǎo)機(jī)制。中期,全面實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化,健全市場(chǎng)化利率宏觀調(diào)控機(jī)制。

　?。ㄈ┙∪从呈袌?chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益曲線

　　收益率曲線是固定收益市場(chǎng)的主要收益率,反映無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率基礎(chǔ)在各種期限上的分布。在此之上,其他各種固定收益產(chǎn)品有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。目前,我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)債收益率曲線在準(zhǔn)確性、權(quán)威性和完整性等方面有待提高。隨著我國(guó)金融宏觀調(diào)控逐步由以數(shù)量調(diào)控為主轉(zhuǎn)為以價(jià)格調(diào)控為主,以及利率市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn),有必要健全反映市場(chǎng)基準(zhǔn)的國(guó)債收益率曲線,進(jìn)一步發(fā)揮收益率曲線在金融資源配置中的重要作用。完善國(guó)債發(fā)行,優(yōu)化國(guó)債期限結(jié)構(gòu);完善債券做市支持機(jī)制,提高市場(chǎng)流動(dòng)性;進(jìn)一步豐富投資者類型,穩(wěn)步提高債券市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放程度,降低以買入并持有到期為主要目的的銀行與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等投資者的比重,增加交易需求;改進(jìn)曲線編制技術(shù),加大宣傳和應(yīng)用推廣力度。

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