穩(wěn)健的貨幣政策有利于保證中國股市的活力

　　對(duì)中國經(jīng)濟(jì)界來說,這個(gè)月真的是好戲連臺(tái):十八屆三中全會(huì)剛剛閉幕,人們還在深入品味其中的精髓之時(shí),中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議甫爾結(jié)束,給火熱的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添了新的燃料棒。特別是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出明年執(zhí)行“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”,給市場注入了穩(wěn)定劑和推進(jìn)劑,原來市場上存在的隱隱約約的擔(dān)憂已經(jīng)被新的政策一掃而空。

　　股市熱情將再次點(diǎn)燃

　　人們多年來被壓抑的股市熱情將會(huì)被重新點(diǎn)燃,經(jīng)濟(jì)大發(fā)展、股市發(fā)小財(cái)?shù)木置鎸?huì)得到改變,中國股市有望迎來新的拐點(diǎn)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議認(rèn)識(shí)到未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然存在不確定因素,經(jīng)濟(jì)增長的下行壓力依然存在。這個(gè)判斷是準(zhǔn)確的。因?yàn)?單從證券市場近期的波動(dòng)可以看出,中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷復(fù)雜多變的轉(zhuǎn)型和重組過程之中。A股市場基本停止以往大起大落的波動(dòng),波瀾不驚。而創(chuàng)業(yè)板則顯示出潛在的活力,出現(xiàn)難得一見的“翻身得解放”的景象。因?yàn)?中央發(fā)布的任何一項(xiàng)政策,不管它是否和證券市場直接掛鉤,都會(huì)對(duì)股指產(chǎn)生“震蕩”效應(yīng)。由于今年的中央工作會(huì)議議題針對(duì)性強(qiáng)、目標(biāo)明確、措施得力,對(duì)股市的正能量作用絕不能被低估。

　　股市傳來多重利好消息

　　明年繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策,至少說明,未來中國的資本市場會(huì)有穩(wěn)健的貨幣政策支撐,這有利于資本市場的逐步開放。原來有許多專家擔(dān)心,中國會(huì)采取相對(duì)較為謹(jǐn)慎貨幣政策,這會(huì)影響國外資本投資的積極性,并導(dǎo)致大量資本外流。中央及時(shí)明確采取“穩(wěn)健的貨幣政策”對(duì)中國資本市場的健康發(fā)展有著不可低估的作用。中國資本市場作為最大的受益方之一,有利于保證資本的充足率以及資金的流動(dòng)性,進(jìn)而保證中國股市的活力、競爭力和吸引力。

　　另一個(gè)利好的信息就是中央認(rèn)真關(guān)注地方政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范。在過去的四年中,中國股市受到來自地方債務(wù)的負(fù)能量影響逐年增加,似乎成為一個(gè)繞不過去的坎。許多上市公司在完成國家的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃當(dāng)中 “被動(dòng)”舉債,成為一個(gè)十分奇特的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象:越是有錢的公司被動(dòng)“債務(wù)”越多。它們只好把多余的資金轉(zhuǎn)貸給其它相對(duì)缺錢的企業(yè),收取較高的回報(bào),放在資產(chǎn)負(fù)債表中也不難看。但是,這些業(yè)績終究不能“長命百歲”,上市公司的利潤不能依靠放債收益,而要依靠真正的市場利潤和物質(zhì)產(chǎn)品的產(chǎn)銷獲取市場份額和認(rèn)同,才能讓公司的市值有可觀的提升。

　　筆者最近遇到一位銀行界高管,他對(duì)于目前債務(wù)市場的亂象憂慮重重。據(jù)該高管透露,不少上市公司的確有意無意的卷入不同的債務(wù)市場,而令人不能容忍的是有的公司在國家放債之時(shí)大舉借債,為了達(dá)到侵吞這些送上門來的債務(wù),這些公司玩起了重組改制的游戲,目的只有一個(gè),就是為了討債、廢債。這種涉嫌金融詐騙的行為在業(yè)內(nèi)并不少見,是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的一個(gè)黑洞,并直接波及到股市浮動(dòng),應(yīng)當(dāng)引起司法界的關(guān)注。

　　此外,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議特別要求采取有效措施,保證讓老百姓體會(huì)到實(shí)實(shí)在在的好處,改善股市環(huán)境就成為一個(gè)必然的話題。讓股民得到看得見、謀或“摸”得到的好處,就必然要改變當(dāng)今股市利潤分配不勻的種種弊病,強(qiáng)化現(xiàn)金分紅體制和管理就要提到議事日程上來。

　　中國證監(jiān)會(huì)近日對(duì)上市公司分紅提出具體的要求,這對(duì)于規(guī)范市場化行為有著積極的推動(dòng)作用。中國股民長期以來的不滿情緒有相當(dāng)大的一部分源自“分紅不公”。有的上市公司言不信、信不果,長年對(duì)分紅要求充耳不聞,把大多數(shù)股民的利益置之腦后,引起股民的極大反感,這正是中國股市被詬病的話題之一。不久前有一位忠誠的老股民對(duì)于分紅政策的感慨令人難忘。他前后投入上千萬元在A股市場,分別購買10多種股票,僅有一種股票堅(jiān)持分紅,而且是現(xiàn)金分紅。雖然分紅比例和金額都不算高,但是這家公司讓人感受到尊重股民和坦誠,給人一種可以患難與共的信賴感。所以,該股民始終不渝地投資該公司,并動(dòng)員了數(shù)十名有實(shí)力的個(gè)人投資該企業(yè)的股票,大家均受益不小。而該股民購買的其它股票全然不信守兌現(xiàn)分紅的承諾,使得市場信譽(yù)日下。股民的感慨在于,信譽(yù)比股市市值更重要這個(gè)簡單道理沒有寫進(jìn)許多上市公司的行為法典之中。

　　證監(jiān)會(huì)這次重新強(qiáng)調(diào)分紅的重要性和必要性,正是完善中國股市法律公正的關(guān)鍵努力,是讓全民分享改革紅利的一個(gè)具體要素,一定能夠重振股市信心、撥亂反正、協(xié)助完成股市大浪淘沙的歷史使命。

　　應(yīng)大力發(fā)展精品經(jīng)濟(jì)

　　最后,筆者認(rèn)為,中國要大力發(fā)展“精品經(jīng)濟(jì)”,讓“精品經(jīng)濟(jì)”成為傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要?jiǎng)恿?。過去35年,中國遵循的是“群體經(jīng)濟(jì)”發(fā)展模式,即群體生產(chǎn)型工業(yè)、群體消費(fèi)型產(chǎn)業(yè),一切均以“群體”的形式出現(xiàn),缺乏“精品產(chǎn)業(yè)”的核心力量,使得中國進(jìn)出口貿(mào)易長期處于“群體產(chǎn)品”而缺少“精品貿(mào)易”。這種現(xiàn)象將在未來十年中得到徹底改變。而包括證券行業(yè)在內(nèi)的金融業(yè),正是我們所期待的“精品產(chǎn)業(yè)”,有著無限美好的前景。

　　中國金融業(yè)正在經(jīng)歷一場前所未有的大改革、大進(jìn)步。如何讓金融業(yè)真正為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),是各行各業(yè)繞不過去的任務(wù)。中國在經(jīng)歷一場實(shí)體金融的蛻變過程:自從互聯(lián)網(wǎng)的支付功能被擴(kuò)大之后,中國的實(shí)體金融就成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、推進(jìn)金融流動(dòng)性的唯一驅(qū)動(dòng)力。中國證券市場的復(fù)興和成長將使中國的實(shí)體金融更具物質(zhì)化、產(chǎn)品化和市場化。

　　努力實(shí)踐中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議各項(xiàng)要求,將決定中國未來經(jīng)濟(jì)包括中國股市的發(fā)展走向,任重而道遠(yuǎn),前途很光明。

來源： 中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《證券日?qǐng)?bào)》 　劉志勤

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