流動性緊張再上演凸顯銀行資金錯配問題


作者:周俊生    時間:2013-12-24





  臨近年底,我國商業(yè)銀行再次出現(xiàn)流動性緊張。從12月18日開始,央行連續(xù)3天啟動短期流動性調(diào)節(jié)工具SLO,向市場注入流動性累計3000億元。但是,貨幣市場的緊張形勢并未緩解,截至上周末,隔夜回購加權(quán)平均利率大幅升至4.905%,1月、2月、4月期限回購加權(quán)平均利率也都突破8%,貨幣市場的基準利率已經(jīng)創(chuàng)下今年6月以來的最高水平。

  央行運用SLO來解決危機,短期來說似乎有其必要性,但從長期來看卻不一定合適。更為重要的還是需要正視商業(yè)銀行運營中存在的弊端,即資金錯配問題,并且需要市場化手段和監(jiān)管手段雙管齊下,糾正商業(yè)銀行在經(jīng)營上的偏向。此次銀行業(yè)出現(xiàn)的流動性緊張,與半年前的情景幾乎沒什么兩樣,而其原因也在于由于年關(guān)來臨,銀行發(fā)行的很多理財產(chǎn)品出現(xiàn)兌付困難。

  實際上,銀行并不缺錢,缺的只是能夠在短期內(nèi)臨時調(diào)動的頭寸,因此流動性緊張只是一種表面現(xiàn)象。長期以來,我國的一些商業(yè)銀行為了追求高利潤,大量的資金只是通過同業(yè)拆借等形式在資金、貨幣市場空轉(zhuǎn)套利,資金在各個金融機構(gòu)之間循環(huán)往復(fù)地周轉(zhuǎn),使貨幣市場充滿泡沫。

  銀行業(yè)出現(xiàn)的流動性緊張,凸顯我國銀行體系的資金錯配問題。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型正在穩(wěn)步推進的關(guān)鍵階段,銀行業(yè)務(wù)必須改變“以錢生錢”的模式,將信貸方向轉(zhuǎn)移到實體經(jīng)濟上來。而作為央行來說,面對銀行暫時的困難,就迫不及待地動用SLO再度向市場放水,那么只會加劇銀行的這種投機炒作,反而會向市場釋放出錯誤信號,使經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面臨半途而廢的危險。


來源: 京華時報   周俊生





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