貨幣基金有望成倍擴(kuò)張 利率市場(chǎng)化加速

　　2013年， 貨幣基金借力 互聯(lián)網(wǎng)金融，成為投資理財(cái)市場(chǎng)最為耀眼的“明星”；2014年伊始，貨幣基金依然保持著頗高的“曝光率”。

　　萬家貨幣基金經(jīng)理唐俊杰向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，借鑒國(guó)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，在 利率市場(chǎng)化初期，貨幣基金管理規(guī)模占比最高可達(dá)到整個(gè)基金行業(yè)的80%，由此，國(guó)內(nèi)貨幣基金今年仍有望實(shí)現(xiàn)成倍擴(kuò)張。

　　同時(shí)，在諸多 銀行 業(yè)、基金業(yè)人士看來，貨幣基金改變銀行存款結(jié)構(gòu)、倒逼 利率市場(chǎng)化已是目前不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，隨著貨幣基金的擴(kuò)容，利率市場(chǎng)化進(jìn)程也將加速。

　　貨幣基金關(guān)注度驟升

　　上海私營(yíng)業(yè)主林先生也說，近段時(shí)間，他常常會(huì)把銀行卡上及 股票賬戶中的閑置資金買入 華寶添益 511990，這是只場(chǎng)內(nèi)貨幣基金，不僅可以賺取 二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)，還可以享受計(jì)利收益。

　　“貨幣基金出現(xiàn)這么多年，從來沒有像現(xiàn)在這樣紅火過，不單是其規(guī)模增長(zhǎng)和收益率提高，更重要的是影響力的擴(kuò)大，日益深入人心?！?匯添富基金相關(guān)人士表示，目前，不少 基金公司已將貨幣基金作為公募業(yè)務(wù)突圍的重要法寶。

　　2013年，對(duì)于貨幣基金來說，是具有革命性意義的一年，與互聯(lián)網(wǎng)本不想干，卻擦出了絢麗的火花，越來越多的貨幣基金披上“寶”字的外衣，自信返場(chǎng)。

　　拿余額寶為例，盡管伴著各種質(zhì)疑，但自其去年6月中旬上線以來，便一直以著破竹般的勢(shì)頭發(fā)展壯大著。支付寶和 天弘基金的數(shù)據(jù)顯示，截至 2013年底，余額寶客戶數(shù)已達(dá)到4303萬人，基金規(guī)模1853億元，對(duì)接的 天弘增利寶貨幣 基金已登上國(guó)內(nèi)最大基金寶座，而天弘基金公司也因這只產(chǎn)品，一舉躍升公募資管規(guī)模行業(yè)第二，直逼“老大”華夏。

　　事實(shí)上， 2013年下半年至今，貨幣基金整體上煥發(fā)出新的生機(jī)，受“觸網(wǎng)”及良好收益率的影響，截至 2013年底，貨幣基金總規(guī)模已達(dá)到7475.92億元，比2012年底增長(zhǎng)30%，比2007年底增長(zhǎng)5.73倍。而貨幣基金資產(chǎn)凈值占比，在2007年底時(shí)是3.4%，2012年底達(dá)到 19.96%，到了 2013年底，已增至24.9%。

　　收益率廣泛超出預(yù)期

　　除“觸網(wǎng)”外，“T+0”、簡(jiǎn)化操作、升級(jí)服務(wù)功能等創(chuàng)新手段，以及良好的收益率，也是讓貨幣基金在 2013年成長(zhǎng)為“全民理財(cái)”主角的重要因素。

　　這些從華寶添益511990二級(jí)市場(chǎng)日成交量一度達(dá)到164億元，萬家貨幣等收益穩(wěn)定的基金連續(xù)凈申購(gòu)上可窺一斑。

　　不可否認(rèn)，貨幣基金持續(xù)攀升的收益率也是去年基金業(yè)內(nèi)的一大亮點(diǎn)。

　　銀河證券 基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2013年，七成貨幣基金年化收益率超過一年期定期存款，其中貨幣市場(chǎng)基金A類的年度收益為3.8712%、B類的年度收益為4.0061%，均為近幾年的收益新高。

　　基金分析人士指出，由于去年6月流動(dòng)性極度緊張之后，貨幣市場(chǎng)利率就持續(xù)處于高位，特別是逢月末、季末、年末等資金季節(jié)性緊張時(shí)點(diǎn)時(shí)會(huì)更高一些。在此影響下， 債券基金普遍損失慘重，但貨幣基金卻享受利好。

　　“這也直接導(dǎo)致了不少債券基金的投資者大量贖回，轉(zhuǎn)投貨幣基金，從而間接加劇前期 債基的廣泛下跌?！北本┠郴鸸镜囊晃粋鸾?jīng)理表示。

　　值得一提的是，時(shí)值2014年年初，按照慣例，這時(shí)的銀行已完成存貸比考核，隨著資金利率的下降，貨幣基金收益理應(yīng)有所回落，但實(shí)際情況則不然。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，貨幣市場(chǎng)基金的收益不僅沒有下降，反而有上升趨勢(shì)。截至1月6日，具有可比性的82只“T+0”貨幣基金7日年化收益率平均約為5.5%，而去年12月約為4.9%。同時(shí)，7日年化收益率排名前20位的貨幣基金均超過了6%。其中，廣發(fā)現(xiàn)金寶、民生加銀現(xiàn)金寶和 廣發(fā)天天紅貨幣 的7日年化收益率超過了7%。

　　加速倒逼利率市場(chǎng)化

　　萬家貨幣基金經(jīng)理唐俊杰指出，貨幣基金未來還有很大的發(fā)展空間，暫不論其他的附加服務(wù)功能，單論收益率，較銀行活期存款高出10多倍，甚至20多倍，對(duì)穩(wěn)健的投資者來說，吸引力還是巨大的。

　　他說，對(duì)比美國(guó)等發(fā)達(dá)市場(chǎng)，在利率市場(chǎng)化初期，貨幣基金都有一個(gè)迅猛擴(kuò)張的過程，管理規(guī)?？烧颊麄€(gè)基金行業(yè)的80%，至利率市場(chǎng)化中后期，才會(huì)逐漸下降。

　　“貨幣基金走進(jìn)普通投資者視野，對(duì)固收領(lǐng)域影響深遠(yuǎn)。一方面，推高了貨幣基金的整體收益水平，促使更多的固收投資機(jī)構(gòu)和投資者更加關(guān)注投資回報(bào)；另一方面，倒逼金融系統(tǒng)變革，推進(jìn)利率市場(chǎng)化?！碧瓶〗苷f。

　　日前，多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的固收基金人士表示，盡管短期內(nèi) 貨基取代活期存款仍阻力重重，很多貨幣基金目前高收益的背后依仗的仍是銀行同業(yè)存款收益，但變化的是，銀行存款結(jié)構(gòu)中大量活期存款流失，銀行資金成本上漲，貨幣基金與銀行的話語(yǔ)權(quán)大幅提升。

　　“這一趨勢(shì)已不可逆?！?海通證券 固定收益部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，利率市場(chǎng)化之后存款利率將向貨幣市場(chǎng)利率靠攏。 交通銀行 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平亦指出，在未來的一到兩年內(nèi)，國(guó)內(nèi)銀行的存款利率至少會(huì)上升100個(gè)基點(diǎn)。

　　另有銀行人士指出，截至目前，銀行個(gè)人活期存款約為35萬億元，如果都買成貨幣基金，將能夠?yàn)榛鹦袠I(yè)帶來超過5000億元的收益，而2012年，整個(gè)銀行體系的利潤(rùn)約1萬億元，如果把活期存款都變成貨幣基金，銀行可能被侵蝕掉一半的利潤(rùn)。

　　不過，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，貨幣基金如今這般持續(xù)的高收益率沒有長(zhǎng)期存在的基礎(chǔ)，終將回歸正常。對(duì)此，唐俊杰等固收基金經(jīng)理認(rèn)為，未來貨幣基金制勝的關(guān)鍵還在于客戶體驗(yàn)，收益與體驗(yàn)兩方面的差異，將使得貨幣基金內(nèi)部分化。

來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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