新股暫緩 IPO市場化方向不變

　　證監(jiān)會前晚緊急發(fā)布《關(guān)于加強新股發(fā)行監(jiān)管的措施》,出臺三大措施加強新股發(fā)行監(jiān)管。

　　主要內(nèi)容包括對發(fā)行人的詢價、路演過程進行抽查;對發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)二級市場均值的公司要求連續(xù)發(fā)布投資風險特別公告;以及對網(wǎng)下報價投資者的報價過程進行抽查。另多家原定于近期發(fā)行的擬上市公司發(fā)布公告,推遲發(fā)行時間。

　　針對出臺三大措施加強新股發(fā)行監(jiān)管,市場有影響的私募機構(gòu)“星石投資”昨晚發(fā)表的“星石觀點”對此解讀如下,一、新規(guī)主要針對近期IPO開閘后發(fā)行價仍過高,且老股東大規(guī)模套現(xiàn)的問題。新規(guī)并非以往的行政干預(yù)新股發(fā)行節(jié)奏,而是作為本輪新股發(fā)行體制改革的配套舉措之一,意在推進市場化監(jiān)管,強調(diào)信息披露透明、新股定價模式公平,進一步將監(jiān)管矛頭指向詢定價過程中的不盡職和不誠信行為,這說明今后IPO的改革方向肯定是朝著市場化方向前進。

　　二、新規(guī)從三方面規(guī)范新股發(fā)行過程公平正義,極大地保護中小投資者。首先,要求主承銷商公平、盡職。新規(guī)規(guī)定禁止發(fā)行人和主承銷商在路演推介過程中使用除招股意向書等公開信息以外的發(fā)行人其他信息,使得主承銷商在路演過程中公平對待所有投資者,不能根據(jù)遠近親疏來裁定信息披露的程度,提高路演透明度及招股說明書的有效性。其次,確定新股發(fā)行定價的基準。新規(guī)規(guī)定如擬定的發(fā)行價格或發(fā)行價格區(qū)間上限對應(yīng)的市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場平均市盈率,發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)連續(xù)發(fā)布投資風險特別公告,每周至少發(fā)布一次。由此把新股發(fā)行市盈率的基準定為上市公司行業(yè)平均市盈率,若顯著偏高,需要公開說明,提高信息披露對新股定價的針對性。再者,實行網(wǎng)下報價投資者的黑名單制。新規(guī)規(guī)定若發(fā)現(xiàn)網(wǎng)下報價投資者不具備定價能力,或沒有嚴格履行報價評估和決策程序、未能審慎報價的,該報價投資者將被列入黑名單并定期公布,禁止其參與首次公開發(fā)行股票的網(wǎng)下詢價。列出黑名單,是為了杜絕某些不能審慎報價的或是屢次惡意擾亂新股發(fā)行定價程序的網(wǎng)下報價投資者,與發(fā)行人和主承銷商串通來侵犯中小投資者的利益。

來源： 揚子晚報數(shù)字版 　尹武

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