我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管“箭在弦上”

　　2014年全國(guó)兩會(huì)上，互聯(lián)網(wǎng)金融首次被寫(xiě)入政府工作報(bào)告。“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”,這11個(gè)字也為近段時(shí)間以來(lái)各方關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)金融存廢之爭(zhēng)一錘定音。

　　與此同時(shí)，全國(guó)兩會(huì)期間，在代表委員的密集關(guān)注下，監(jiān)管層開(kāi)始對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管頻頻表態(tài)。央行行長(zhǎng)周小川表示，不會(huì)取締余額寶，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融過(guò)去沒(méi)有嚴(yán)密的監(jiān)管政策，未來(lái)有些政策會(huì)更完善一些。

　　余額寶“存與廢”、“去與留”的背后，實(shí)質(zhì)是傳統(tǒng)金融行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷下必然出現(xiàn)的利益博弈。不論輿論硝煙如何彌漫，“鼓勵(lì)和規(guī)范”已然成為2014年互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主旋律。

　　微信支付、Ｐ２Ｐ、網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行……中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、電商巨頭競(jìng)相涉足金融領(lǐng)域，各自推出互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融帶來(lái)了全新的金融業(yè)態(tài)，尤其給小微企業(yè)帶來(lái)便利，但因缺乏監(jiān)管也給未來(lái)埋下隱患。

　　全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)提交了兩份互聯(lián)網(wǎng)金融提案，其中《關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展的提案》直指互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品發(fā)展的弊端。謝衛(wèi)呼吁，盡快加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范，制定相關(guān)政策。他認(rèn)為“風(fēng)險(xiǎn)”可能是互聯(lián)網(wǎng)金融急速擴(kuò)張之后最應(yīng)關(guān)注的問(wèn)題。

　　監(jiān)管“提上日程”

　　如果說(shuō)2013年業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)基金，那么2014年以來(lái)，最熱門(mén)的話題無(wú)疑是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基金的監(jiān)管。從年初至今，監(jiān)管層三令五申要求對(duì)互聯(lián)網(wǎng)基金進(jìn)行監(jiān)管。兩會(huì)期間，互聯(lián)網(wǎng)基金的監(jiān)管更成為正式議題之一。

　　兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在2014年政府工作報(bào)告中提出，今后將促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。不久前，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍也公開(kāi)對(duì)媒體表示，為了更好地促進(jìn)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)基金的健康穩(wěn)定發(fā)展，證監(jiān)會(huì)正在研究制定進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)管理和互聯(lián)網(wǎng)銷售基金監(jiān)管的有關(guān)規(guī)則。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融首次寫(xiě)入政府工作報(bào)告肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，預(yù)計(jì)今后基金參與互聯(lián)網(wǎng)金融將面臨更規(guī)范的監(jiān)管?！鄙虾Ｄ郴鸸救耸吭诮邮堋秶?guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　在監(jiān)管被提上議事日程的背后，是互聯(lián)網(wǎng)基金的“兇猛”發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，余額寶規(guī)模接近5000億，且仍在持續(xù)增加，用戶接近8100萬(wàn)戶；華夏基金日前也表示，截至3月4日，華夏基金零售直銷（電商）規(guī)模已經(jīng)突破千億，達(dá)到1040億元，華夏很可能是繼天弘之后第二家電商規(guī)模過(guò)千億的基金公司。華夏基金的電商用戶交投活躍度也頗高，2013年其電商交易量達(dá)到2532億元。

　　廣發(fā)基金副總經(jīng)理肖雯在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品沒(méi)有太多投資經(jīng)驗(yàn)的用戶來(lái)說(shuō)，各種“寶寶”類基金背后掛鉤的都是貨幣基金，而貨幣基金的收益跟市場(chǎng)資金的松緊程度和資金的價(jià)格都是相關(guān)聯(lián)的。貨幣基金體現(xiàn)的是市場(chǎng)利率，所以在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，它非常有價(jià)值。一旦利率市場(chǎng)化進(jìn)程結(jié)束，“寶寶”類基金是否能生存下去，就得看其是否具備應(yīng)用場(chǎng)景了。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)向基金的全面滲透，使得基于貨幣基金T+0的各類基金電商業(yè)務(wù)已然變了味道，既可以理解為基金行業(yè)的一次升級(jí)和對(duì)傳統(tǒng)渠道桎梏的抗?fàn)?，也可以理解為互?lián)網(wǎng)在金融領(lǐng)域的全新應(yīng)用，還能理解為網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金管理平臺(tái)向銀行存款發(fā)起的全面挑戰(zhàn)?！斑@就是為什么監(jiān)管層要加強(qiáng)監(jiān)管的原因，因?yàn)榘l(fā)展過(guò)快過(guò)于野蠻的方式已經(jīng)到了一定要監(jiān)管的地步?！鄙鲜龌鸸救耸勘硎尽?/p>

　　南方基金首席分析師楊德龍也在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)銀行、基金帶來(lái)很大的沖擊。事實(shí)上，規(guī)模太大，對(duì)于金融穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)造成一定的顧慮，加強(qiáng)監(jiān)管也是必要的。

　　“這些寶類產(chǎn)品本質(zhì)是將散戶的閑散資金集中起來(lái)去投資基金并且隨時(shí)可以贖回，這些基金大部分是投資協(xié)議存款，但是隨時(shí)可以贖回卻不能不用支付違約金，本來(lái)銀行活期存款的利率只有0.35%，變成余額寶則成了6%，因此銀行也開(kāi)始反抗，目前利率下降，銀行不差錢，拒絕余額寶的協(xié)議存款也是銀行保護(hù)自己的一種方式?！睏畹慢堈f(shuō)。

　　側(cè)重點(diǎn)在何處

　　盡管尚未有詳細(xì)的監(jiān)管條例出臺(tái)，不過(guò)從證監(jiān)會(huì)目前公布的方向來(lái)看，已經(jīng)可見(jiàn)端倪。

　　張曉軍此前對(duì)媒體公布的消息顯示，在互聯(lián)網(wǎng)基金業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，部分基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)及基金銷售支付結(jié)算機(jī)構(gòu)還存在銷售、宣傳推介行為不規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)揭示不足及風(fēng)險(xiǎn)管理不到位等問(wèn)題。例如，有些產(chǎn)品沒(méi)有明確揭示貨幣市場(chǎng)基金不等同于銀行存款，不能保證基金一定盈利，也不保證最低收益，過(guò)往收益不代表未來(lái)收益等。這些都需要根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化進(jìn)一步加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)基金各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)管理，以更好地保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　虛假宣傳和風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)基金監(jiān)管的兩大重點(diǎn)之一。

　　楊德龍表示，互聯(lián)網(wǎng)基金可能會(huì)將監(jiān)管的重點(diǎn)放在資金的流向方面；此外，宣傳是否違規(guī)，有沒(méi)有強(qiáng)調(diào)收益或者保本，在基金銷售過(guò)程是否有虛假宣傳，誤導(dǎo)性的陳述；在基金銷售方面和投資方面可能也會(huì)有相關(guān)的規(guī)定。

　　“基金公司也要嚴(yán)格按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定來(lái)操作，否則被證監(jiān)會(huì)叫停或整改。這對(duì)于基金公司的聲譽(yù)很重要?！睏畹慢埍硎?。

　　錢景財(cái)富副總經(jīng)理研究中心主任趙江林在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)基金監(jiān)管可能會(huì)建立跨部門(mén)監(jiān)管體系，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融具有明顯的跨行業(yè)跨市場(chǎng)特征，對(duì)分業(yè)監(jiān)管模式提出了很大挑戰(zhàn)，構(gòu)建有效的橫向合作監(jiān)管體系，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融所涉及的領(lǐng)域，建立以監(jiān)管主體為主，相關(guān)金融、信息、商務(wù)等部門(mén)為輔的監(jiān)管體系，明確監(jiān)管分工及合作機(jī)制。其次，相關(guān)的監(jiān)管法律法規(guī)體系也會(huì)完善，應(yīng)加強(qiáng)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管和風(fēng)控體系立法，明確監(jiān)管原則和界限，放松互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)地域范圍地理限制。加強(qiáng)門(mén)檻準(zhǔn)入和資金管理、加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)工作也可能會(huì)納入監(jiān)管內(nèi)容。

　　“通過(guò)完善監(jiān)管機(jī)制方式，可以保證互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范經(jīng)營(yíng)健康發(fā)展，也促進(jìn)了整個(gè)行業(yè)的金融創(chuàng)新。但監(jiān)管制度一旦出臺(tái)，相信現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)基金會(huì)更注重風(fēng)控機(jī)制，導(dǎo)致收益率下降，靠收益率吸引眼球的時(shí)代將一去不返。”趙江林表示。

　　值得關(guān)注的是，在中國(guó)消費(fèi)者協(xié)會(huì)日前召開(kāi)的“3·15”新聞發(fā)布會(huì)上，“余額寶監(jiān)管空白”被列入中消協(xié)十大消費(fèi)事件。中消協(xié)官方認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融裹挾巨大能量，對(duì)傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。而“消費(fèi)者的個(gè)人隱私、資金安全、風(fēng)險(xiǎn)控制等還有很多監(jiān)管空白”，“這是消法要迅速面對(duì)和解決的問(wèn)題”。

　　另?yè)?jù)媒體報(bào)道，央行副行長(zhǎng)劉士余在《清華金融評(píng)論》雜志上發(fā)表署名文章指出，互聯(lián)網(wǎng)金融存在法律定位不明、屬性定位不明以及資金的第三方存管制度缺失可能存在安全隱患、內(nèi)控制度不健全可能引發(fā)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等三大風(fēng)險(xiǎn)，并稱有必要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行恰當(dāng)監(jiān)管。

　　上海證券基金研究中心首席分析師代宏坤在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，可以預(yù)見(jiàn)的是，一旦加強(qiáng)監(jiān)管，可能會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)基金銷售監(jiān)管方面更加嚴(yán)格。目前有不少基金違規(guī)承諾收益或承擔(dān)損失,夸大或片面宣傳基金；其次，預(yù)計(jì)兩會(huì)以后會(huì)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管控，如一旦出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，波及面非常大。

　　發(fā)展趨于規(guī)范

　　值得關(guān)注的是，在監(jiān)管的背后并不是限制互聯(lián)網(wǎng)基金的發(fā)展，相反，規(guī)范將是其于2014年的關(guān)鍵詞。

　　“只有在規(guī)范的情況下，互聯(lián)網(wǎng)基金才有可能大跨步地發(fā)展。”一名資深基金人士對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

　　“隨著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新越來(lái)越多，中間可能夾雜一些損害消費(fèi)者利益的因素。此外，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)也越來(lái)越激烈，甚至出現(xiàn)了一些違反法律的案件?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長(zhǎng)黃震在接受媒體采訪時(shí)表示，2014年將是互聯(lián)網(wǎng)金融的“規(guī)范年”。

　　華夏基金零售業(yè)務(wù)總監(jiān)趙新宇在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2013年只是互聯(lián)網(wǎng)金融的開(kāi)端，影響才剛剛開(kāi)始，這一年互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于基金行業(yè)的影響更多在于銷售、IT、運(yùn)作、客服等中后臺(tái)部門(mén)，未來(lái)這種影響會(huì)逐漸深入，可能會(huì)影響到投資、產(chǎn)品設(shè)計(jì)。2014年基金在互聯(lián)網(wǎng)直銷方面仍會(huì)不斷改善，做好包括用戶體驗(yàn)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)的客戶服務(wù)是核心，用服務(wù)贏得客戶，最終實(shí)現(xiàn)客戶轉(zhuǎn)化。

　　“萬(wàn)變不離其宗，基金公司畢竟不是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在基金公司與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)既融合又博弈的過(guò)程中，基金公司應(yīng)該抓住產(chǎn)品提供商的本質(zhì)定位，做好綜合金融服務(wù)提供商?；ヂ?lián)網(wǎng)帶來(lái)的是渠道和通路，以及新的營(yíng)銷精神和產(chǎn)品基因，作為基金公司，本業(yè)是投資管理，價(jià)值是為投資者提供資產(chǎn)管理回報(bào)?！壁w新宇表示。

　　趙江林對(duì)此也表示贊同。趙江林認(rèn)為，2014年互聯(lián)網(wǎng)基金將進(jìn)入高速發(fā)展的黃金期。余額寶的持續(xù)擴(kuò)大，同時(shí)微信理財(cái)通、蘇寧零錢寶等寶類產(chǎn)品如雨后春筍般地出現(xiàn)，不斷把銀行存款引流至互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。從產(chǎn)品線上看，“余額寶用戶專享權(quán)益2期”產(chǎn)品已經(jīng)上線，該產(chǎn)品對(duì)接的是保險(xiǎn)，預(yù)期年化收益率為7%，并保本保底；京東金融推出了“京東白條”，屬于互聯(lián)網(wǎng)信貸產(chǎn)品……互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)從單一的基金延伸至保險(xiǎn)、信貸等業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新衍生出的各種產(chǎn)品都將會(huì)在今年出現(xiàn)，在規(guī)范發(fā)展的前提下，2014年的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品可能將更加豐富。

　　耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)終身教授陳志武也在接受媒體采訪時(shí)認(rèn)為，其實(shí)在美國(guó)，并沒(méi)有因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)這一新渠道的出現(xiàn)而造成監(jiān)管歸屬的慌亂，一直是按照金融產(chǎn)品的性質(zhì)來(lái)決定，該證監(jiān)會(huì)管的就歸證監(jiān)會(huì)管，該由美聯(lián)儲(chǔ)等銀行與貨幣類監(jiān)管機(jī)構(gòu)管的就歸它們監(jiān)管。只要把握好這一基本原則，其他具體的技術(shù)性要求就很好確定了。

　　陳志武分析認(rèn)為，大致上可以根據(jù)以下幾個(gè)原則來(lái)界定這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品該如何監(jiān)管：如產(chǎn)品是否涉及大眾？信息披露是否足夠，是否及時(shí)？基于金融產(chǎn)品，決定由誰(shuí)監(jiān)管；此外，平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方、產(chǎn)品管理方是否為損失負(fù)責(zé)？如果平臺(tái)經(jīng)營(yíng)方只是提供交易平臺(tái)、在交易中處于中性并且不提供信用增強(qiáng)、只收取跟業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的管理費(fèi)或手續(xù)費(fèi)，如果產(chǎn)品管理方也只收取跟業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的管理費(fèi)或手續(xù)費(fèi)，那么就不應(yīng)該有資本充足率、存款準(zhǔn)備金、撥備等這樣的要求；否則，就對(duì)資本充足率等有具體的要求。

　　錢景財(cái)富董事長(zhǎng)趙榮春也在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品不斷受到政策傳聞和監(jiān)管傳聞的影響，已經(jīng)不像以前那么無(wú)憂無(wú)慮，只有創(chuàng)新才能應(yīng)對(duì)新的挑戰(zhàn)，從目前這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司的動(dòng)作中我們或許可以窺探出一些端倪。

　　“余額寶如果不再有余額，這些貨幣基金必將考慮轉(zhuǎn)型?；ヂ?lián)網(wǎng)基金可以根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好將部分貨幣基金用戶轉(zhuǎn)化為股票基金用戶?；ヂ?lián)網(wǎng)金融如果完全依賴貨幣基金很難繼續(xù)走下去，提高投資管理能力是核心價(jià)值所在，從單一產(chǎn)品變成金融全產(chǎn)品線可以滿足所有理財(cái)人群的需要，這可能是互聯(lián)網(wǎng)基金的未來(lái)?！壁w榮春表示。

來(lái)源： 人民網(wǎng)-國(guó)際金融報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀