利率市場化后 百姓理財實惠多

　　利率市場化，或者叫放開對銀行存款利率的管制，這是利率市場化中最后一步，遲遲沒有破題。

　　日前，央行行長周小川在“兩會”記者會上表示，存款利率放開很可能在最近一兩年內實現(xiàn)。這是央行高層首次對該項改革給出比較明確的時間表。

　　本報邀請錢報財經智庫專家中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇、中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼解析利率市場化背后的多方博弈。

　　長期以來，銀行向來被認為是不會破產和倒閉的。然而，近年來發(fā)生在銀行業(yè)的“錢荒”，讓過去兩年這個中國最賺錢的行業(yè)感受到了寒意。隨著利率市場化不斷推進，一直以來過度依賴信貸、靠吃利息差的銀行業(yè)今后將經受市場的嚴峻考驗，銀行“大而不倒”或將成為歷史。

　　路線清晰的改革進程還需哪些保障，如何才能保證金融市場參與者尤其是老百姓的利益？

　　郭田勇：央行一旦取消存貸款利率上下限管理、完全推進利率市場化，必須考慮以下幾個方面的問題：

　　一是關于基準利率的確定。我國目前仍以央行對國家專業(yè)銀行和其他金融機構規(guī)定的存貸款利率為基準利率。隨著利率市場化進程的不斷推進，應逐步將SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆放利率，從2007年1月4日開始正式運行，是由信用等級較高的銀行組成報價團自主報出的人民幣同業(yè)拆出利率計算確定的算術平均利率）培育為基準利率，推動金融機構進一步完善定價機制；

　　二是關于基準利率向市場利率的傳導?；鶞世实闹匾卣髦痪褪莻鬟f性，在利率市場化以后，央行要注意基準利率向商業(yè)銀行存貸款利率的傳導研究，疏通利率傳導渠道，使基準利率真正發(fā)揮作用，貨幣政策傳導機制有效暢通；

　　三是關于存款保險制度的建立?，F(xiàn)階段銀行收入來源依然主要依賴利息收入，這意味著利率市場化后，銀行將面臨較大的挑戰(zhàn)和風險。如果不能建立相應的存款保險體系和問題銀行退出機制，一些經營不善的商業(yè)銀行破產倒閉風險加大，并可能由此產生“多米諾骨牌效應”，造成整個金融體系的動蕩。因此，建立合理的存款保險制度是推進利率市場化、保證金融安全的重要制度保障。

　　董希淼： 存款利率放開和存款保險制度進入倒計時，央行給出的時間表有著重大的意義。此前市場對我國金融市場的利率改革的預期，真的到了瓜熟蒂落的時候了。

　　利率市場化還差最后臨門一腳，一旦大額存款和存款保險制度推出，存款利率放開便水到渠成。

　　存款保險，是為儲戶存款提供的一種支付保障，銀行繳納一定額度保費，為特定范圍存款賬戶購買保險。一旦銀行面臨破產倒閉，將由存款保險機構向存款者支付部分或全部存款。利率市場化以后，如果沒有存款保險制度，銀行業(yè)者和存款人其實將面臨更大的風險，存款保險制度恰恰是給金融機構和儲戶一顆定心丸。

　　利率市場化徹底實現(xiàn)后，不僅金融機構面臨著諸多變數(shù)，個人投資格局也將因此而改變。市場利率化對銀行機構有什么影響？究竟會帶來哪些格局變動？

　　郭田勇：利率市場化對于整個銀行業(yè)來講不能算是一個利好的消息，因為從直接來看，縮窄了整個行業(yè)的盈利能力。在整體的盈利能力縮減以后，整體的經營難度加大以后，銀行業(yè)也會呈現(xiàn)一種分化的局面。以前大家都有一個利率差，所以都能比較容易的掙到錢，現(xiàn)在可能就會呈現(xiàn)一些分化的情況。

　　首先，出現(xiàn)這種分化的主要還是跟各家銀行的公司治理能力、風險管理能力和定位定價水平是有關的，這些方面好的銀行在利率市場化中會搶得先機。

　　另外，籠統(tǒng)地講，可能利率市場化對小銀行來說，帶來的壓力會更大一些。因為中小銀行在群眾中，在百姓中信譽度可能沒有大行高，吸收存款的能力上跟大行有差異。因為利率市場化意味著銀行要進一步放開競爭，可能有的銀行經營得好，會賺更多的錢，而有的經營差勁，銀行之間的競爭就會加劇。

　　如果說中小銀行能夠以比大行更高的利率來搶得市場的先機，來吸收存款，那就意味著你在貸款環(huán)節(jié)上設計更高的利率水平。更高的利率水平往哪兒貸？可能就會貸到一些高風險的領域里面去。因此對風險的分析、甄別能力顯得非常重要。整體來講，利率市場化給各家銀行帶來了機遇，也各有挑戰(zhàn)，如果純粹從壓力來講，中小銀行的壓力比大行要大一些。

　　董希淼：表示，利率市場化一旦實施，對銀行來說，將面臨新的挑戰(zhàn)。

　　首先盈利空間受到壓制。從短期看，利率市場化對銀行的利差影響不大。但從長期看，利率市場化加劇了商業(yè)銀行之間的競爭。特別是在有效需求不足的時候，盡管經營成本上升。為爭取更多的貸款優(yōu)質客戶，銀行仍將通過降低貸款利率以體現(xiàn)其價格優(yōu)勢，從而使存貸利差收入下降。盈利空間將不斷受到壓制。

　　此外，經營風險可能增大。一方面，隨著利率市場化的推進，銀行的存貸款利率將更多取決于市場因素，利率波動將會呈現(xiàn)出多變性和不確定性，其變動幅度和趨勢將很難預測，從而增加銀行所面臨的利率風險。另一方面，隨著存款成本的上升，銀行為轉移成本壓力，可能主動選擇將貸款投向收益較高的行業(yè)或企業(yè)，偏好風險的客戶將更多受到青睞，而經營穩(wěn)健的客戶將可能被銀行所放棄。信貸資金這種逆向的選擇，將可能誘使銀行的資產質量下降，信用風險增加。

　　隨著存款利率的放開，商業(yè)銀行受到非常大的沖擊，尤其是在當前互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，商業(yè)銀行過去靠息差過的旱澇保收的日子將一去不復返，所有的經營主體都站到同一個水平線上接受客戶市場的選擇。

　　利率市場化改革也關乎百姓“錢袋”。近年來，老百姓常抱怨“錢存銀行不劃算”，一個直接原因是存款利率低。利率市場化的推進，是否能倒逼銀行的存款、理財產品更多差異性，讓老白新的理財有更多選擇？

　　郭田勇：如今，不論你到哪家銀行存錢，利率都是相同的。利率市場化后，銀行將差別化經營，不同的銀行同一種幣種和檔期將會執(zhí)行不同的利率，同一銀行相同的幣種、相同的檔期可因存款金額的大小有幾種存款利率檔次。

　　如此，實力強、信用度高、服務優(yōu)及電子化程度高的銀行存款利率可能略低一些，因為這些銀行大多經營管理嚴謹科學，風險低，存款的安全系數(shù)高。而實力較弱的商業(yè)銀行會八仙過海各顯其能，涌出很多新的金融產品，存款人的利率也能得到更大回報。同時，各家業(yè)務上也會有進一步的創(chuàng)新，在風險管理上預期也會有更多的產品和方法出現(xiàn)。普通市民既可以選擇高利率銀行以期獲得高息，也可為保險起見選擇利息不高但有實力、風險小的銀行。

　　從國外實行利率市場化的經驗來看，利率市場化后，銀行存款利率一般會提高，貸款利率則會下降，老百姓將會得到更多的實惠。

來源： 錢江晚報

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