我國(guó)創(chuàng)業(yè)板應(yīng)成資本市場(chǎng)領(lǐng)跑者

　　在年報(bào)和季報(bào)數(shù)據(jù)塵埃落定之后，我們必須冷靜地梳理未來的投資方向。日前，深交所綜合研究所發(fā)布的深市上市公司2013年報(bào)分析報(bào)告顯示，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)新特征突出，正成為新經(jīng)濟(jì)晴雨表。

　　還是用數(shù)據(jù)說話。目前，深市共有國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)1021家，其中創(chuàng)業(yè)板358家，雖然這個(gè)絕對(duì)數(shù)比中小板低，但占板塊公司總數(shù)94.46%這個(gè)數(shù)值卻是最高的，也就是說，近95%的創(chuàng)業(yè)板上市公司都是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。此外，創(chuàng)業(yè)板有229家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司，這個(gè)絕對(duì)數(shù)是最高的，占板塊公司總數(shù)的60.42%，也就是說六成創(chuàng)業(yè)板的公司屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司。而深圳主板只有82家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司，中小板只有221家，板塊占比也只有17.08%和30.74%。

　　我們?cè)倏纯纯蒲型度氲那闆r。2013年，深市上市公司研發(fā)投入金額合計(jì)1336.06億元，平均每家0.85億元，397家公司研發(fā)強(qiáng)度 研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比超過5%。這其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板分別有171家和194家公司的研發(fā)強(qiáng)度超過5%，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度達(dá)到7.76%，居三板塊之首。2013年，深交所的532家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司平均銷售毛利率24.23%，高于深市20.21%的平均水平，累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資1425億元，同比增長(zhǎng)13.34%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1.67%的深市全體公司平均增速。從這些數(shù)據(jù)可以看出，創(chuàng)業(yè)板公司科研投入力度很大，且由于行業(yè)景氣度很高，在產(chǎn)業(yè)投入上也很舍得出錢。

　　最后，我們?cè)賹?duì)比一下創(chuàng)業(yè)板公司的整體業(yè)績(jī)情況。從2013年的數(shù)據(jù)看，深圳主板公司平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是26.65%，創(chuàng)業(yè)板只有10.48%，也只有這個(gè)數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板是落后于主板的。但是，創(chuàng)業(yè)板的平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率卻達(dá)到23.99%，是主板8.85%的近3倍，這說明創(chuàng)業(yè)板公司目前的行業(yè)景氣度是比較高的，凈利潤(rùn)增速不敵主板一是因?yàn)橹靼逵写罅课⒗纠土嘶鶖?shù)，二是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司的科研投入比較高吞噬了部分利潤(rùn)增長(zhǎng)。這一點(diǎn)，我們只需要看看銷售毛利率就知道，深圳主板的平均銷售毛利率只有18.84%（注：這還是包含了像銀行和公用事業(yè)這樣的高毛利率公司），中小板的平均銷售毛利率只有21%，創(chuàng)業(yè)板這個(gè)數(shù)據(jù)達(dá)到34%。這是什么意思呢？只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率保持這個(gè)數(shù)值，再加上很高的毛利率水平，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率遲早會(huì)超越主板。

　　既然創(chuàng)業(yè)板的各項(xiàng)指標(biāo)都預(yù)示著這一板塊是中國(guó)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的晴雨表，在目前大力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，在從上到下大力發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)中，創(chuàng)業(yè)板就更應(yīng)該成為資本市場(chǎng)的領(lǐng)跑者。

來源： 金融投資報(bào)

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