央行：根據(jù)形勢(shì)變化調(diào)節(jié)好流動(dòng)性

　　中國(guó)人民銀行表示，未來(lái)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)持“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向，保持定力，主動(dòng)作為，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，增強(qiáng)調(diào)控的預(yù)見(jiàn)性、針對(duì)性、有效性，統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)為結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。

　　在當(dāng)日發(fā)布的《2014年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中，央行表示，要綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化以及金融創(chuàng)新對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，靈活運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)、常備借貸便利、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)等工具，完善中央銀行抵押品管理框架，調(diào)節(jié)好流動(dòng)性總閘門(mén)，保持貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。

　　央行同時(shí)表示，要引導(dǎo)商業(yè)銀行加強(qiáng)流動(dòng)性和資產(chǎn)負(fù)債管理，做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排，合理安排資產(chǎn)負(fù)債總量和期限結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，根據(jù)經(jīng)濟(jì)景氣變化、金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健狀況和信貸政策執(zhí)行情況等對(duì)有關(guān)參數(shù)進(jìn)行適度調(diào)整，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更有針對(duì)性地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　央行表示，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金融資源配置效率，完善金融調(diào)控機(jī)制。進(jìn)一步健全市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制，提高金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)能力。繼續(xù)推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行和交易，探索發(fā)行面向企業(yè)及個(gè)人的大額存單，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍。繼續(xù)培育上海銀行間同業(yè)拆借利率Shibor和貸款基礎(chǔ)利率LPR ，建設(shè)較為完善的市場(chǎng)利率體系。建立健全中央銀行的利率調(diào)控框架，強(qiáng)化價(jià)格型調(diào)控和傳導(dǎo)機(jī)制。

　　央行同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未來(lái)，人民幣匯率形成機(jī)制改革會(huì)繼續(xù)朝著市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，促進(jìn)國(guó)際收支平衡。根據(jù)外匯市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)。

　　對(duì)于當(dāng)前的流動(dòng)性條件，央行的判斷是，“一季度，銀行體系流動(dòng)性合理適度，貨幣信貸和社會(huì)融資平穩(wěn)增長(zhǎng)，貨幣金融環(huán)境基本穩(wěn)定?！钡牵?月末12.1%的M 2增速是近20年來(lái)的最低。許多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)呼吁，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行，債券長(zhǎng)端利率高企加大了企業(yè)的融資成本；而且當(dāng)前通脹壓力不大，需要降準(zhǔn)防范經(jīng)濟(jì)失速和金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　但是，市場(chǎng)判斷央行調(diào)降存款的概率不高。央行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)盛松成日前撰文稱，現(xiàn)階段法定存款準(zhǔn)備金制度仍是我國(guó)主要的貨幣政策工具之一，是央行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和社會(huì)流動(dòng)性的重要手段。我國(guó)目前法定存款準(zhǔn)備金率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比處于較高水平，我國(guó)央行也多次通過(guò)調(diào)整準(zhǔn)備金率來(lái)調(diào)控貨幣。主要原因是我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家很不相同：一是我國(guó)金融市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，仍存在著金融工具供給的結(jié)構(gòu)性缺陷。二是我國(guó)利率市場(chǎng)化還未完成，貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制也不完善，M 2目前仍是我國(guó)貨幣政策的中間目標(biāo)。

　　對(duì)于未來(lái)的政策取向“在政策口徑上也幾乎沒(méi)有變化，但操作已經(jīng)作出了重大調(diào)整，特別是明確了降低國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域、‘三農(nóng)’和小微融資成本的要求，并且暗示了在中國(guó)經(jīng)濟(jì)顯著回升之前不大可能再度上升。這進(jìn)而意味著，年初確定的M 2增速為13%的目標(biāo)，很可能也已經(jīng)出現(xiàn)松動(dòng)，只要不超過(guò)14%即算穩(wěn)健?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。他認(rèn)為，貨幣政策正在醞釀轉(zhuǎn)型：未來(lái)將漸進(jìn)從數(shù)量型主導(dǎo)向價(jià)格、數(shù)量并重最終過(guò)渡到價(jià)格主導(dǎo)的政策框架轉(zhuǎn)變。未來(lái)應(yīng)更重視公開(kāi)市場(chǎng)操作利率走廊的作用。

來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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