專家詳解宏觀調(diào)控新思路：定向降準意在何為？

　　中國經(jīng)濟行至年中，面臨近年來少有的錯綜復雜局面。在經(jīng)歷了5個月的經(jīng)濟減速后，爭辯央行會否“放水”的聲音不絕于耳。

　　經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但下行壓力仍然較大；市場流動性未見緊張，而企業(yè)融資難、融資貴卻難以緩解……在看似左右為難的環(huán)境下，市場各方“焦慮”地等待著答案。

　　日前，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，提出加大“定向降準”措施力度。對“三農(nóng)”、小微企業(yè)等符合結構調(diào)整需要、能夠滿足市場需求的實體經(jīng)濟貸款達到一定比例的銀行業(yè)金融機構適當降低準備金率。

　　數(shù)位接受新華網(wǎng)記者采訪的專家表示，“定向降準”更具針對性和協(xié)調(diào)性，而“對癥下藥”也體現(xiàn)了中央政府不同于以往的調(diào)控新思路。

　　定向降準意在補“短板”

　　央行金融市場司司長紀志宏近日表示，“定向降準”屬于金融支持實體經(jīng)濟的正向激勵舉措，與“全面降準”相比，它更具有針對性，有利于將金融資源更好地投放到三農(nóng)、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。

　　“‘定向降準’可以理解為結構性的放松貨幣政策，體現(xiàn)了對重點行業(yè)和重點領域尤其是對實體經(jīng)濟的扶持和支持?！苯?jīng)濟學家、全球化合作論壇副秘書長張其佐對新華網(wǎng)記者說。他認為，通過進一步實施差別化降準，適時適度微刺激，可以防止通縮對經(jīng)濟產(chǎn)生下行壓力，確保今年經(jīng)濟在合理區(qū)間運行。

　　“有保有壓，體現(xiàn)了穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結構、惠民生、防風險的有機統(tǒng)一。”張其佐表示。

　　中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍在接受新華網(wǎng)記者采訪時認為，“定向降準”體現(xiàn)了中國經(jīng)濟“新常態(tài)”下的特點和要求。與以往簡單的、重復性的調(diào)控思路不同，定向、微調(diào)的措施安排針對我國經(jīng)濟發(fā)展的“短板”，目的是要解決問題、取得實效。

　　貨幣政策并未“轉向”

　　今年4月25日，央行曾分別下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行存款準備金率2個和0.5個百分點。那么，時隔一個半月，決策層再次提出“加大定向降準力度”，是否意味著“定向”將逐漸演化為“全面”、貨幣政策會進一步放松呢？

　　“加大‘定向降準’措施力度并不意味穩(wěn)健貨幣政策取向的改變?！奔o志宏說，“央行會從整體上權衡考慮，將運用各種工具保持適度流動性，保持貨幣市場穩(wěn)定運行。”

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平向新華網(wǎng)記者指出，整體貨幣政策不會放松，“定向降準”作為“微刺激”政策手段之一，屬于調(diào)結構的范疇。與政府一年來經(jīng)濟調(diào)控思路一脈相承，對經(jīng)濟增長有好處。

　　張其佐同樣認為，“定向降準”不可理解為貨幣政策的轉向。“‘全面降準’是一劑猛藥，此類強刺激會加大風險，包括產(chǎn)能過剩、房地產(chǎn)泡沫和地方債務風險等”

　　事實上，“微刺激”已成為政府“經(jīng)濟平衡術”的重要選擇。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪日前在國新辦新聞發(fā)布會上表示，政府今年以來的多種“微刺激”手段保證了財政政策積極、貨幣政策穩(wěn)健，符合經(jīng)濟發(fā)展需要，有效果。

　　趙錫軍對記者說，不能用傳統(tǒng)的緊縮或者寬松的思維方式去理解當前貨幣政策的調(diào)控思路，全面降準具有“牽一發(fā)而動全身”的效果，不符合當前政策走向，而定向降準則更體現(xiàn)出政府對經(jīng)濟調(diào)控的定力、耐力與細致。

來源：新華網(wǎng) 廖佳

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