微刺激組合拳 是醫(yī)治中國經濟良藥

　　近期，“微刺激”已儼然成為一大熱詞，微刺激力度在逐漸加碼，從中央政府到地方，穩(wěn)增長的壓力較大。

　　目前，多個省份已經出臺了穩(wěn)增長的微刺激措施。如貴州省要確保2014年全社會固定資產投資增長25%、力爭增長30%的目標，并且加快省內貴廣鐵路等項目建設，力爭全年完成鐵路投資330億元，比年初目標增加20億元。與貴州相鄰的四川省也出臺16條“微刺激”措施。

　　為了區(qū)別2008年國際金融危機的4萬億元“強刺激”，市場將此次政府刺激經濟增長的措施定義為“微刺激”。根據相關內部研究報告，本輪推出的“微刺激”有望使中國今年GDP增長1.0個左右的百分點。

　　本輪的“微刺激”政策，高層選擇在今年第一季度經濟數(shù)據公布之前，凸顯了高層對于當前中國經濟的擔憂。本屆政府經濟改革的方向正確無疑，如加速放松政府管制，大力推進政府職能轉變，簡政放權、減少審批，以及借助市場和民企來改造國企的混合所有制等舉措。

　　目前，我國下行的經濟數(shù)據表明，我國的經濟呈現(xiàn)出嚴重的周期性衰退。之所以會出現(xiàn)經濟明顯放緩和衰退態(tài)勢，一個最重要的原因就是傳統(tǒng)制造業(yè)、基礎設施、房地產都出現(xiàn)了產能過剩之勢，同時企業(yè)投資乏力，投資較多出現(xiàn)虧損。過去相當長一段時間，我國經濟最重要的增長方式就是靠固定資產投資，然而政府四萬億元的刺激的結果卻是，長期來看，讓固定資產投資拖累了中國經濟的增長步伐。

　　十幾年來的固定資產投資，已經嚴重放緩了中國經濟走勢，使政府在短期內難以扭轉經濟放慢趨勢，也無法在短期內解決大量的產能過剩問題。實際上，政府四萬億元拉動內需，不但沒有扭轉經濟的運行方向，而且?guī)硪粋€低增長的宏觀經濟環(huán)境。

　　在當前，四萬億元強刺激的后果不堪入目，導致了目前國內大量產能過剩、投資不能如約收回等新的棘手問題。為對沖中國經濟下行，本屆政府高層打出了“微刺激”組合拳，若高層在接下來的一段時間內，沒有觀察到“微刺激”發(fā)揮出應有的功效，經濟持續(xù)降溫超出高層的承受力，必然會適度地調整政策力度，未來高層狠踩“微刺激”油門概率將加大。

　　顯而易見，政府在余下的半年時間內，實現(xiàn)全年“7.5%左右”的經濟增長目標并非易事。事實上，政府一方面希望降低經濟對由信貸推動的基建和房地產投資的依賴，另外一方面又希望通過調整結構促高增長和增加投資來增速，本身就存在危險，無異于在高空中“走鋼絲”。

　　歸根結底，經濟可持續(xù)增長的引擎在于企業(yè)，所以解決問題的根源在于企業(yè)效率的提升和企業(yè)創(chuàng)新，否則政府依靠“無形之手”干預產能過剩的成本是高昂的，帶來的負面效果遠遠大于刺激的影響，最終也未必能夠真正解決的了。目前高層最為關心的中小企業(yè)融資難和融資成本高的狀況不僅沒有得到改善，而且呈現(xiàn)出愈演愈烈之勢，可以看出政府資源也是有限的。

　　相較于過去的大規(guī)模刺激，本次“微刺激”措施對國內經濟產生一定提振作用，進口數(shù)據好轉已印證了政府“微刺激”對國內經濟的利好作用，也反映了本屆政府通過改革釋放市場活力的改革思路的確立，隨著后續(xù)的改革措施和宏觀調控政策的逐步推出，經濟運行中的積極因素在不斷累積，2014年下半年經濟增長開始企穩(wěn)。

　　這些都要歸功于本屆政府“微刺激”，雖然它仍有不足。

來源： 證券日報

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