工程機(jī)械銷售繼續(xù)超預(yù)期

　　6月份工程機(jī)械行業(yè)繼續(xù)超預(yù)期運(yùn)行，6月1-27日全行業(yè)挖掘機(jī)銷量較上年同期增長90%以上。分析人士認(rèn)為，這種恢復(fù)性反彈是基建行業(yè)增長、折舊機(jī)器替換以及庫存出清等多重因素所致。

　　根據(jù)中國工程機(jī)械行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，5月份挖掘機(jī)銷量達(dá)到1.1萬臺，較上年同期增長106%，1-5月累計銷量6.6萬臺，較上年同期增長101%。5月份，裝載機(jī)銷售8524臺，較上年同期增長近70%；推土機(jī)銷售529臺，較上年同期增長90%；壓路機(jī)1868臺，較上年同期增長62%。

　　龍頭公司增長更為強(qiáng)勁，經(jīng)營業(yè)績明顯改善。5月份，三一重工挖機(jī)銷量2160臺，較上年同期增長120%；徐工機(jī)械銷量1220臺，較上年同期增長190%；柳工銷量741臺，較上年同期增長160%。各龍頭公司銷量增速高于行業(yè)，市場份額向龍頭集中。

　　二手挖掘機(jī)出清、基建需求增長等因素，帶動工程機(jī)械銷量出現(xiàn)大幅增長。太平洋證券分析認(rèn)為，挖掘機(jī)更新周期約為8-10年，上一輪挖掘機(jī)快速增長是在2007年后，隨著上一輪設(shè)備進(jìn)入更新周期，未來幾年更新需求將不斷釋放。預(yù)計2017年挖掘機(jī)更新需求將達(dá)到9萬臺，2018年將超過10萬臺，更新周期高峰將在未來2-3年內(nèi)到來。

　　一季報顯示，工程機(jī)械龍頭公司業(yè)績大幅改善。三一重工一季度營業(yè)收入94億元，同比增長79%，凈利潤7.46億元，同比增長727%；徐工機(jī)械營業(yè)收入59.98億元，同比增長72%，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.02億元，同比增長1810%；柳工營業(yè)收入24.32億元，同比增長15%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.08億元，同比增長623%。國金證券分析認(rèn)為，工程機(jī)械龍頭企業(yè)PE估值逐步進(jìn)入合理區(qū)間，三一重工、徐工機(jī)械、柳工2017年預(yù)計PE分別為21倍、37倍、39倍。

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