時(shí)間行至5月初,國(guó)內(nèi)車(chē)企2023年財(cái)報(bào)基本全部發(fā)布完畢。蓋世汽車(chē)整理18家車(chē)企(主要有乘用車(chē)業(yè)務(wù))2023年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),受到價(jià)格戰(zhàn)、新能源規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大等因素影響,車(chē)企凈利潤(rùn)相較上一年發(fā)生了較大變化:
首先,“一人獨(dú)大”格局初現(xiàn),比亞迪蟬聯(lián)最賺錢(qián)車(chē)企;其次,新能源車(chē)企整體增速高于以燃油車(chē)或合資為主的傳統(tǒng)車(chē)企;第三,東風(fēng)集團(tuán)股份迎來(lái)十年來(lái)首次虧損;第四,新勢(shì)力理想力壓長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等傳統(tǒng)車(chē)企,躋身盈利第三名;第五,競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致部分新能源車(chē)企虧損加大。
新能源頭部效應(yīng)初顯
去年初,蓋世汽車(chē)研究院分析師曾表示,多個(gè)細(xì)分賽道已出現(xiàn)平價(jià)新能源車(chē)型,且皆為爆款。0-30萬(wàn)元新能源市場(chǎng)格局初現(xiàn),其中上汽通用五菱、比亞迪率先突圍。但30萬(wàn)元以上市場(chǎng),彼時(shí)的預(yù)測(cè)是格局尚未形成。
而經(jīng)過(guò)一年的發(fā)展,30萬(wàn)元以上新能源市場(chǎng)中,理想汽車(chē)脫穎而出,年銷(xiāo)量達(dá)37.6萬(wàn)輛,遠(yuǎn)超同級(jí)別的蔚來(lái)、極氪、阿維塔等對(duì)手。0-30萬(wàn)元市場(chǎng),雖然出現(xiàn)了廣汽埃安、吉利銀河、長(zhǎng)安深藍(lán)、問(wèn)界等強(qiáng)勁新能源品牌,但上汽通用五菱、比亞迪的地位仍穩(wěn)固。
但相比之下,現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊飛的中國(guó)新能源品牌,其實(shí)只有比亞迪和理想。
對(duì)比2023年國(guó)內(nèi)各車(chē)企銷(xiāo)量及盈利數(shù)據(jù),上汽通用五菱雖年銷(xiāo)百萬(wàn)輛,卻因主要面向10萬(wàn)級(jí)市場(chǎng),并且高端化轉(zhuǎn)型不順,導(dǎo)致盈利空間有限。加上所在市場(chǎng)競(jìng)品增多,其去年銷(xiāo)量140萬(wàn)輛,同比減少12.3%;凈利潤(rùn)18億元,同比減少36.3%。在一眾車(chē)企中,上汽通用五菱盈利能力表現(xiàn)并不突出。
反觀比亞迪在傳統(tǒng)車(chē)企中獨(dú)占鰲頭,去年銷(xiāo)量達(dá)300萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)61.9%;凈利潤(rùn)超300億元,同比增80.72%。2022年時(shí),上汽集團(tuán)與比亞迪的凈利潤(rùn)還都在160億元左右。而一年過(guò)后,比亞迪成為唯一新能源銷(xiāo)量突破300萬(wàn)輛、盈利超300億元的中國(guó)品牌。
國(guó)信證券指出,整體來(lái)看,比亞迪憑借強(qiáng)大的品牌號(hào)召力、持續(xù)擴(kuò)大的規(guī)模優(yōu)勢(shì),以及極致的產(chǎn)業(yè)鏈控本能力,盈利能力保持穩(wěn)健。在行業(yè)普遍降價(jià)的背景下,比亞迪得益于“扎實(shí)的成本管控能力+規(guī)模效應(yīng)釋放+碳酸鋰價(jià)格下降+出口占比提升”等多重因素,基本實(shí)現(xiàn)單車(chē)盈利的環(huán)比企穩(wěn)。
數(shù)據(jù)顯示,在旗下高毛利品牌騰勢(shì)、方程豹等帶動(dòng)下,比亞迪去年單車(chē)凈利達(dá)到0.91萬(wàn)元,推動(dòng)毛利率提升至20.2%。
造車(chē)新勢(shì)力理想汽車(chē),去年銷(xiāo)量雖然不到40萬(wàn)輛,卻實(shí)現(xiàn)了117億元的凈利潤(rùn),僅次于比亞迪和上汽集團(tuán)。尤其是第四季度,理想的交付量和盈利均超出預(yù)期,分別達(dá)到13.2萬(wàn)輛和57億元。
與比亞迪一樣,理想去年凈利潤(rùn)同比大增6.8倍,主要源于銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。但不同的是,理想主攻30萬(wàn)+新能源市場(chǎng),所以利潤(rùn)空間更大。加上產(chǎn)品線高度集中、研發(fā)投入產(chǎn)出比高以及營(yíng)銷(xiāo)及管理費(fèi)用占比低等,理想去年毛利率高達(dá)22.2%,與BBA豪華品牌不相上下。單車(chē)凈利超過(guò)3萬(wàn)元,位居中國(guó)車(chē)企之首。
盡管新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局尚未落定,但比亞迪和理想憑借強(qiáng)勁的銷(xiāo)量規(guī)模和卓越的盈利能力,搶占了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
過(guò)半車(chē)企盈利增速放緩
硬幣的另一面,過(guò)半車(chē)企卻遭遇盈利增速放緩甚至下滑的困擾。
其中,擁有合資業(yè)務(wù)的車(chē)企表現(xiàn)更為明顯。比如上汽集團(tuán),去年?duì)I收為7447億元,同比僅微增0.09%。年銷(xiāo)量規(guī)模超過(guò)500萬(wàn)輛,位居國(guó)內(nèi)車(chē)企銷(xiāo)量前列。但凈利潤(rùn)卻僅為141億元,不到比亞迪的一半,較上年同期下滑12.5%。上汽集團(tuán)毛利率為10.19%,低于行業(yè)平均水平的10.54%。
上汽集團(tuán)銷(xiāo)量和盈利下滑,主要系合資品牌拖累。由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響,加上主動(dòng)降價(jià)促銷(xiāo)量,上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱三大合資品牌去年銷(xiāo)量合計(jì)約為360萬(wàn)輛,較上一年減少了47萬(wàn)余輛。
因盈利能力下滑,上汽大眾和上汽通用兩大合資企業(yè)對(duì)上汽集團(tuán)的投資收益腰斬至56億元,單車(chē)凈利潤(rùn)降至2500元左右。另一合資品牌上汽通用五菱對(duì)集團(tuán)的盈利貢獻(xiàn)為9.3億元,較2022年減少了5億元。而三大合資品牌占上汽集團(tuán)整車(chē)收入的七成。
幸好的是,自主業(yè)務(wù)逐步撐起了銷(xiāo)量,使得上汽集團(tuán)盈利降速放緩。上汽集團(tuán)2023年自主銷(xiāo)量為277.5萬(wàn)輛,占比超55%,同比提升2.5個(gè)百分點(diǎn)。其中,新能源汽車(chē)銷(xiāo)售112.3萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)4.6%。有了自主板塊支撐,上汽集團(tuán)的凈利潤(rùn)降幅由2022年的34.3%收窄至去年的12.48%。
同時(shí),出口成績(jī)亮眼,去年銷(xiāo)量超過(guò)120萬(wàn)輛,成為上汽集團(tuán)新增長(zhǎng)引擎。數(shù)據(jù)顯示,其去年海外市場(chǎng)營(yíng)收達(dá)1120億元,較上年增長(zhǎng)34.4%,占營(yíng)收總比的15%。反觀中國(guó)地區(qū),上汽集團(tuán)營(yíng)收微降4.24%。海外市場(chǎng)營(yíng)收的增速拉動(dòng)集團(tuán)整體營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
再看廣汽集團(tuán),去年?duì)I收同比增長(zhǎng)17.6%至1297億元,銷(xiāo)量也實(shí)現(xiàn)了上漲,但凈利潤(rùn)卻同比減少45.08%至44.29億元,僅是比亞迪的7分之一。廣汽集團(tuán)盈利下滑的原因是多方面的;一是整體費(fèi)用率增加;二是新能源汽車(chē)補(bǔ)貼退坡、汽車(chē)行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)等因素影響;三是合資品牌投資收益減少。
具體來(lái)說(shuō),廣汽集團(tuán)去年研發(fā)、銷(xiāo)售和管理三大費(fèi)用合計(jì)為122億元,較上一年增加了近30億元。尤其是銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)62億元,同比增長(zhǎng)58%。廣汽集團(tuán)解釋稱(chēng),在新能源轉(zhuǎn)型、品牌高端化推廣和海外市場(chǎng)拓展的情況下,自主品牌加大廣宣費(fèi)投入,同時(shí)因銷(xiāo)量增加而導(dǎo)致售后服務(wù)費(fèi)和運(yùn)輸物流費(fèi)上升。
自主品牌盈利能力有待提升的同時(shí),合資業(yè)務(wù)又持續(xù)承壓。去年為保住市場(chǎng)份額,廣汽本田和廣汽豐田加大了終端促銷(xiāo)力度,導(dǎo)致單車(chē)盈利下滑。根據(jù)東吳證券測(cè)算,“兩田”去年單車(chē)凈利僅為0.29萬(wàn)元(投資收益/銷(xiāo)量近似計(jì)算),降幅達(dá)四成。
另一車(chē)企東風(fēng)集團(tuán)股份的表現(xiàn)更出乎意料,凈利潤(rùn)迎來(lái)十年來(lái)首次虧損,為-39.96億元,同比暴跌138.9%。
乘用車(chē)銷(xiāo)量下滑、價(jià)格戰(zhàn)影響是東風(fēng)集團(tuán)股份利潤(rùn)下滑的主要原因。去年,集團(tuán)自主乘用車(chē)銷(xiāo)量約34.74萬(wàn)輛,同比降幅30.2%。
同時(shí),合資業(yè)務(wù)因生存空間被大幅擠壓,市占率持續(xù)下降。東風(fēng)集團(tuán)股份表示,盡管采取了靈活的商務(wù)政策及價(jià)格策略應(yīng)對(duì),但合資業(yè)務(wù)銷(xiāo)量依舊下滑15.6%。比如,神龍汽車(chē)部分車(chē)型降價(jià)超10萬(wàn)元,但2023年銷(xiāo)量?jī)H為8萬(wàn)輛,同比下滑35.8%。
基于此,東風(fēng)集團(tuán)股份乘用車(chē)業(yè)務(wù)去年收入同比下滑8.96%,僅為425.43億元。除此之外,東風(fēng)集團(tuán)股份認(rèn)為,持續(xù)加大新能源、智能化領(lǐng)域研發(fā)、品牌和渠道建設(shè)的投入也是造成盈利虧損的原因之一。據(jù)悉,集團(tuán)在相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)費(fèi)用投入較上一年增加了約1.77億元。
東風(fēng)集團(tuán)股份去年盈利沒(méi)有進(jìn)一步崩盤(pán),得益于商用車(chē)業(yè)務(wù)的“反彈”。集團(tuán)去年商用車(chē)銷(xiāo)量為34.34萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)10.3%,推動(dòng)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)28.1%至495.38億元。
與東風(fēng)集團(tuán)股份類(lèi)似,江鈴汽車(chē)、江淮汽車(chē)等部分車(chē)企也得益于商用車(chē)市場(chǎng)回暖,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)改善。其中,江鈴汽車(chē)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.26%至14.76億元。
除此外,吉利、長(zhǎng)城、蔚來(lái)等車(chē)企也普遍存在增收不增利的困擾。原因則不盡相同,其中吉利、長(zhǎng)城等傳統(tǒng)車(chē)企主要系新能源產(chǎn)品的研發(fā)和銷(xiāo)售投入增加所致。而蔚來(lái)、小鵬、賽力斯和北汽藍(lán)谷等新能源品牌則是規(guī)模效應(yīng)尚未形成影響。
今年,依賴(lài)合資的車(chē)企怎么破?
隨著新能源規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,自主品牌對(duì)合資品牌市場(chǎng)份額的蠶食將加快。蓋世汽車(chē)研究院預(yù)測(cè),今年新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為1100萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)超20%,占據(jù)35%的市場(chǎng)份額。有新能源業(yè)務(wù)支撐的中國(guó)品牌銷(xiāo)量將持續(xù)增長(zhǎng),反而是極度依賴(lài)油車(chē)的合資品牌銷(xiāo)量將進(jìn)一步下滑。
自主與合資的市占率已發(fā)生對(duì)調(diào)。在比亞迪為首的中國(guó)品牌強(qiáng)勢(shì)進(jìn)攻下,油電同價(jià)甚至是“電比油低”時(shí)代加速到來(lái)。這意味著,新能源產(chǎn)品尤其是插混產(chǎn)品對(duì)主流油車(chē)的替代速度加快。
乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,自主品牌一季度累計(jì)零售銷(xiāo)量為266.1萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)25.4%,高于整體增速(13.2%),并占據(jù)了55%的市場(chǎng)份額。外資品牌整體低迷,其中,德系僅微增4.2%,日系微增2%,而其他派系幾乎都處于下滑態(tài)勢(shì)。
德系和日系能夠?qū)崿F(xiàn)銷(xiāo)量微增,除了品牌力支撐外,主要還是加大了促銷(xiāo)優(yōu)惠力度。像朗逸、軒逸等主流油車(chē),終端讓利都在2萬(wàn)元以上。短期內(nèi),這確保了銷(xiāo)量和市場(chǎng)份額,但長(zhǎng)期來(lái)看,過(guò)度依賴(lài)“以?xún)r(jià)換量”并非良策,也損害了利潤(rùn)。這點(diǎn)從依賴(lài)合資業(yè)務(wù)的車(chē)企近年利潤(rùn)變化就可見(jiàn)一斑。
比如上汽集團(tuán),受到上汽大眾和上汽通用兩大合資品牌銷(xiāo)量下滑影響,疊加卷入了價(jià)格戰(zhàn),已經(jīng)連續(xù)6年沒(méi)有完成營(yíng)收和銷(xiāo)量目標(biāo)。盈利能力也大幅下滑,凈利潤(rùn)從2018年的360億元一路下滑至如今的141億元,降幅超6成。
可以預(yù)見(jiàn),由于合資品牌在電動(dòng)化領(lǐng)域不具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),近幾年中國(guó)品牌對(duì)合資油車(chē)市場(chǎng)的擠壓勢(shì)在必然。蓋世汽車(chē)研究院預(yù)測(cè),今年國(guó)產(chǎn)乘用車(chē)自主品牌市場(chǎng)份額將達(dá)62%,2030年將達(dá)70%以上。
對(duì)于擁有合資業(yè)務(wù)的車(chē)企來(lái)說(shuō),如何打破困局成為關(guān)鍵。目前的解決之道主要包括:強(qiáng)化自主業(yè)務(wù)、加速發(fā)力新能源,以及變革合資品牌等。
還是以上汽集團(tuán)為例,隨著自主板塊崛起,并在新能源市場(chǎng)形成年銷(xiāo)百萬(wàn)規(guī)模,另外智己品牌在高端開(kāi)啟突破。加上出口業(yè)務(wù)持續(xù)表現(xiàn)亮眼,東吳證券預(yù)測(cè),上汽集團(tuán)今年凈利潤(rùn)有望達(dá)到157億元,較去年有所改善。
其實(shí),隨著新能源市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,不僅合資品牌面臨巨大壓力,中國(guó)品牌也極度焦慮。為保住市場(chǎng)份額和銷(xiāo)量,幾乎所有車(chē)企在中國(guó)市場(chǎng)都采取降價(jià)策略。有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和極致控本能力的企業(yè)或可應(yīng)對(duì),但對(duì)缺乏這些優(yōu)勢(shì)的新勢(shì)力和傳統(tǒng)車(chē)企來(lái)說(shuō),無(wú)疑是在考驗(yàn)現(xiàn)金流和儲(chǔ)備。
不出意外,今年中國(guó)車(chē)企的盈利能力或許將進(jìn)一步分化。(向秀芳)
轉(zhuǎn)自:蓋世汽車(chē)
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