探討工程機械行業(yè)利潤率暴跌情況

　　最新的國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,專用設(shè)備行業(yè)的利潤率在收入穩(wěn)定上升之中出現(xiàn)改善。我們相信行業(yè)盈利能力的復(fù)蘇是源于期內(nèi)交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資的加速。雖然專用設(shè)備行業(yè)呈出現(xiàn)復(fù)蘇信號,市場對行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)商的盈利質(zhì)量仍存有憂慮。機械設(shè)備制造商如中聯(lián)重科1157HK和中國龍工3339HK已經(jīng)收緊信貸銷售以改善應(yīng)收賬款狀況。我們預(yù)期行業(yè)內(nèi)制造商的財務(wù)健康狀況在中期業(yè)績將出現(xiàn)改善。

　　專用設(shè)備行業(yè)盈利復(fù)蘇。最新的國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年首四個月專用設(shè)備行業(yè)包括建筑機械制造商和煤炭機械制造商的收入和利潤持續(xù)復(fù)蘇。期內(nèi),行業(yè)的收入同比增長10.40%,升幅較首三個月的10.08%有所加快。而首四個月行業(yè)利潤的跌幅同比也從1季度的-11.40%收窄到1至4月的-2.10%,利潤率從1季度的5.58%上升到1至4月的5.97%。我們相信行業(yè)盈利能力的復(fù)蘇是源于交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資的加速。首四個月交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資的同比增幅從1季度的22.0%上升到1至4月的23.7%。

　　憂慮盈利質(zhì)量。雖然專用設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇的信號,市場對行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)商的現(xiàn)金流和盈利質(zhì)量仍存有憂慮。1季度行業(yè)總應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為 74.04,比上年同期的68.11有所增加。市場上最近的傳聞令投資者對中聯(lián)重科銷售數(shù)據(jù)的可信度產(chǎn)生了懷疑。隨后,中聯(lián)重科A股和H股的交易在5月 27日被暫停。

　　將更加重視現(xiàn)金流管理。在專用設(shè)備行業(yè)的復(fù)蘇初期,我們相信市場將更加關(guān)注反映盈利質(zhì)量的經(jīng)營性現(xiàn)金流。為了控制信貸風(fēng)險和加強經(jīng)營性現(xiàn)金流,在短期內(nèi)機械制造商將繼續(xù)收緊信貸銷售。

來源：中國行業(yè)研究網(wǎng)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀