聚酯產(chǎn)業(yè)期待避險鏈條進一步完善

　　在供需大變革、油價大幅波動以及全球新冠肺炎疫情的背景下，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷著近幾年以來的“寒冬行情”，不少產(chǎn)業(yè)企業(yè)期待聚酯產(chǎn)業(yè)鏈能夠擁有完整的上下游期貨品種避險體系，以進一步滿足產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的風險管理需求，提升期貨服務聚酯產(chǎn)業(yè)的水平。

　　今年以來，受疫情影響，全球紡織品需求波動較大，作為紡織服裝出口大國，海外訂單的萎縮給我國紡織企業(yè)帶來了較大壓力，終端紡織品出口受阻，聚酯產(chǎn)業(yè)亦遭受重擊。

　　隆眾資訊分析師相紅姣告訴期貨日報記者，年后，織造企業(yè)及紡紗企業(yè)成品庫存不斷累積，并經(jīng)歷了多次放假潮，下游企業(yè)平均開工率比去年低10—20個百分點。滌綸長絲作為占比最大的紡織原料也表現(xiàn)低迷，7月以來長絲利潤持續(xù)虧損，最高虧損額度超過500元/噸。

　　“今年聚酯產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷前所未有的困難局面?！备＝ń?jīng)緯新纖科技實業(yè)有限公司(簡稱經(jīng)緯新纖)貿(mào)易事業(yè)部總經(jīng)理朱少偉直言，受疫情影響，2—3月份聚酯各產(chǎn)品價格大幅下跌2000元/噸以上，4月份開始滌綸長絲一直處于虧損狀態(tài)。

　　在江蘇華西村股份有限公司相關(guān)負責人看來，今年整個聚酯下游紡織行業(yè)面臨著較大的經(jīng)營壓力：產(chǎn)品出口遇阻，聚酯及下游產(chǎn)品的庫存一直處在高位運行。“對產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，機會很小，風險很大?！痹撠撠熑苏f。

　　“由于聚酯價格不斷下滑并屢刷新低，加之缺乏相應的套保工具，許多采購商仍是單邊囤貨等待行情上漲。”相紅姣說，其中因行情誤判導致連續(xù)虧損的情況較多，特別是對于下游消費企業(yè)來說不堪重負。

　　記者了解到，聚酯企業(yè)上游是行業(yè)集中度較高的PTA企業(yè)，下游面對的是分散且對市場最為敏感的織造企業(yè)，處于從化工向工業(yè)制成品過渡的環(huán)節(jié)，無論成本端還是銷售端均面臨較大的風險。

　　令人欣慰的是，近年來，聚酯企業(yè)的抗風險意識逐漸提升。“如今，PTA/MEG期貨點價交易和PTA期權(quán)、期貨套保應用已相當成熟，聚酯工廠應對價格波動風險已有較好的控制手段，但避險鏈條還不完備，特別是產(chǎn)品價格波動風險無法有效對沖，急需完善?！敝焐賯フf。

　　作為短纖生產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)緯新纖期待短纖期貨上市已久?！斑^去我們銷售時經(jīng)常面臨著客戶脈沖式采購。每月只要1—2天就能把當月產(chǎn)品賣完，但客戶只愿意在低價位集中采購，高價位時的銷售量很有限。更為被動的是，當價格大漲之后出現(xiàn)下跌時，客戶基本選擇觀望，導致短纖工廠在原料高價區(qū)間大量累庫并出現(xiàn)損失?！敝焐賯フf，“對我們來說，非常需要產(chǎn)品方面的風險管理工具?！?br/>
　　PTA期貨已運行多年，市場參與度高，包括聚酯企業(yè)在內(nèi)的PTA上下游企業(yè)對期貨的接受度較強。也正因為如此，聚酯企業(yè)對上市聚酯產(chǎn)品期貨提供風險管理和對沖途徑的呼聲越來越高。

　　據(jù)記者了解，在整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中，上游產(chǎn)業(yè)集中度高，下游相對分散，議價能力隨著產(chǎn)業(yè)集中度降低而逐漸降低。

　　從上半年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的利潤情況變化看，PTA行業(yè)利潤水平相對偏高。由于身后有期貨市場保駕護航，PTA工廠的庫存能借助期貨市場有效調(diào)節(jié)和釋放，從而維持較好的經(jīng)營狀況。

　　“短纖期貨的上市將使聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系更加完善，有利于聚酯企業(yè)更好地進行生產(chǎn)經(jīng)營，規(guī)避市場風險。同時，也能吸引一些短纖消費企業(yè)直接參與進來，擴大期貨市場服務聚酯產(chǎn)業(yè)的廣度?！焙霕I(yè)期貨分析師張永鴿說，短纖期貨上市后，相關(guān)企業(yè)還可以進行原料PTA/MEG和聚酯產(chǎn)品的套利操作，強化期貨服務聚酯產(chǎn)業(yè)的能力。

　　在信達期貨分析師韓冰冰看來，推出短纖期貨不僅利于短纖生產(chǎn)企業(yè)的銷售和庫存管理，也利于短纖下游企業(yè)的原料采購和備貨，為上下游企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營和風險管理保駕護航。

　　在前述企業(yè)相關(guān)負責人看來，短纖期貨的上市是對聚酯產(chǎn)業(yè)鏈避險工具的一個補充和完善。無論是對短纖企業(yè)還是下游用戶來說，之前只能用某一個相關(guān)聯(lián)的期貨品種進行判斷和參考，未來可以直接利用短纖期貨進行避險操作，而且完整的避險鏈條更便于企業(yè)以多種方式進行風險管理。“希望期貨的作用能夠充分體現(xiàn)在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)，有效促進產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，幫助相關(guān)企業(yè)提升風險管理能力，這也是短纖期貨上市的真正意義所在?！?/p>

　　轉(zhuǎn)自：期貨日報

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