市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫 甲醇預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)

　　1月甲醇受美伊沖突及伊朗寒冬限氣，氣頭裝置大面積停工等因素的影響，市場(chǎng)認(rèn)為進(jìn)口甲醇將大幅減少，導(dǎo)致期價(jià)連續(xù)大幅拉漲，最高價(jià)近2400元/噸，創(chuàng)半年來(lái)的新高，漲幅近10%左右。大漲過(guò)后，甲醇期價(jià)高位回落，華東現(xiàn)貨價(jià)格也有所下跌。目前受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒升溫，原油領(lǐng)跌，甲醇預(yù)計(jì)持續(xù)弱勢(shì)。

　　此次新型冠狀病毒肺炎疫情不斷發(fā)酵，目前全國(guó)已有31個(gè)省啟動(dòng)重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級(jí)響應(yīng)，制定落實(shí)社區(qū)的防控措施，實(shí)行網(wǎng)格化、地毯式管理。采取了適當(dāng)延長(zhǎng)春節(jié)假期、調(diào)整學(xué)校開學(xué)時(shí)間、支持網(wǎng)上辦公等措施，以減少人員流動(dòng)。從疫情發(fā)展的速度來(lái)看，疫情還要持續(xù)一段時(shí)間。上周四晚間，世界衛(wèi)生組織在瑞士日內(nèi)瓦召開新聞發(fā)布會(huì)，總干事譚德塞宣布新型冠狀病毒疫情構(gòu)成國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件，但不建議對(duì)中國(guó)采取旅行和貿(mào)易限制。“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”其本身沒(méi)有實(shí)質(zhì)內(nèi)容，公布三個(gè)月后沒(méi)有延期就自動(dòng)失效，但卻是一個(gè)重要信號(hào)。世界各國(guó)或?qū)?duì)中國(guó)采取涉及旅行和貿(mào)易邊境的限制措施，至少在4月底之前，國(guó)際上和中國(guó)的交流及投資都會(huì)受到影響，這使得本就處于弱周期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜。

　　本次新型冠狀病毒疫情使民生受到重大影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)損失取決于疫情的后續(xù)發(fā)展。許多人認(rèn)為結(jié)合2003年SARS疫情的歷史經(jīng)驗(yàn)，疫情暴發(fā)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將階段性受到一定影響，而后的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將出現(xiàn)較大反彈，整體影響有限。但值得注意的是，用SARS來(lái)完全比對(duì)目前情況已經(jīng)不太適合，17年過(guò)去，中國(guó)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及國(guó)際上的外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。首先，經(jīng)濟(jì)體量顯著提升，2003年的GDP總量只有13.7億元，而2019年的GDP總量為99萬(wàn)億元。從外部環(huán)境來(lái)看，2003年中國(guó)剛加入WTO，國(guó)際態(tài)度較為友好。現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)低迷，中美貿(mào)易摩擦將長(zhǎng)期談判、反復(fù)且持續(xù)。其次，從產(chǎn)業(yè)類別來(lái)看，第一產(chǎn)業(yè)中農(nóng)業(yè)比重持續(xù)下降，但仍是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。去年由于非洲豬瘟，導(dǎo)致食品價(jià)格上行，此次疫情隔離造成物流不暢，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏瑁驅(qū)⑦M(jìn)一步推升食品價(jià)格。我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)制造業(yè)面臨著延遲復(fù)工的情況，疫情加大了企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)和資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，疊加目前世界衛(wèi)生組織宣布疫情構(gòu)成“國(guó)際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，預(yù)計(jì)出口將受到打擊，無(wú)疑加劇了第二產(chǎn)業(yè)的困難。第三產(chǎn)業(yè)，2003年占GDP的比重大約在42%左右，目前的所占比重為54%，而第三產(chǎn)業(yè)涵蓋零售業(yè)、旅游業(yè)、餐飲業(yè)等行業(yè)，是這次疫情最為嚴(yán)重的受害方，將進(jìn)一步拖累我國(guó)的大宗商品消費(fèi)，整體氛圍低迷。

　　疫情令全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫，避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金、日元上漲，全球股市下跌。因突發(fā)疫情的沖擊，出行需求將會(huì)受到抑制，原油需求將受到很大影響，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)跳水，美原油指數(shù)當(dāng)前較1月8日的年內(nèi)高點(diǎn)累計(jì)下跌超過(guò)20%。原油價(jià)格的下挫將影響整個(gè)化工產(chǎn)業(yè)鏈，甲醇也不例外。甲醇的供應(yīng)端多為大型企業(yè)，工人多為當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)的正式員工，對(duì)供應(yīng)端的復(fù)工影響有限。進(jìn)口方面，近期由于伊朗因寒潮限氣保民用，氣頭裝置大面積停車。伊朗作為我國(guó)最大的進(jìn)口來(lái)源國(guó)，占約三分之一的比重，再加上美國(guó)及東南亞的大型裝置也集中檢修，本次大規(guī)模的檢修將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)一季度進(jìn)口量超預(yù)期縮減，預(yù)計(jì)進(jìn)口壓力減小，月度進(jìn)口量將降至100萬(wàn)噸以下，整體供應(yīng)縮減。

　　下游方面，甲醇的部分傳統(tǒng)下游屬于勞動(dòng)密集型的作坊式工廠，春節(jié)后受疫情影響，目前有超過(guò)15個(gè)省份要求企業(yè)根據(jù)自身情況不早于2月9日24時(shí)前復(fù)工，部分高速路口臨時(shí)封閉，部分省際、市際、縣際客運(yùn)臨時(shí)停運(yùn)，這些措施使得物流受到限制，也對(duì)春節(jié)后的需求產(chǎn)生較為明顯的負(fù)面影響，導(dǎo)致需求啟動(dòng)延后。就新興下游來(lái)說(shuō)，一季度檢修計(jì)劃較多，陽(yáng)煤、富德、誠(chéng)志預(yù)計(jì)2月內(nèi)檢修，浙江興興計(jì)劃?3月停車檢修，神華榆林、斯?fàn)柊畈淮_定。春節(jié)后沿海MTO檢修，工廠拿貨意愿減弱，需求將持續(xù)趨弱。

　　雖然前期美伊爭(zhēng)端已逐漸緩和，但仍需密切關(guān)注中東局勢(shì)。近日美軍軍用飛機(jī)在阿富汗墜毀，美國(guó)駐巴格達(dá)大使館遭受了火箭彈襲擊，中東局勢(shì)牽一發(fā)而動(dòng)全身。中東局勢(shì)的惡化將加大我國(guó)甲醇進(jìn)口的不確定性?；魻柲酒澓{為國(guó)際運(yùn)輸?shù)囊?，我?guó)從伊朗進(jìn)口的甲醇大部分通過(guò)其運(yùn)往我國(guó)。經(jīng)伊朗霍爾木茲海峽的甲醇占全球海上貿(mào)易的40%，中東局勢(shì)的變化將很大程度影響霍爾木茲海峽的航運(yùn)，若沖突升級(jí)，甲醇的供需格局短期將發(fā)生巨大的變化。

　　總體來(lái)說(shuō)，宏觀面，新型冠狀病毒肺炎疫情加重市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成一定負(fù)面影響，整體市場(chǎng)氛圍低迷?；久鎭?lái)看，供應(yīng)端外盤檢修超預(yù)期疊加進(jìn)口量大副減少的支撐將貫穿一季度，但內(nèi)地整體供應(yīng)較為充足。下游需求方面，一季度MTO檢修計(jì)劃較多，工廠拿貨意愿減弱。傳統(tǒng)需求受到疫情影響，物流不暢，開工延后導(dǎo)致需求更加低迷。預(yù)計(jì)春節(jié)后甲醇將弱勢(shì)運(yùn)行，持續(xù)關(guān)注疫情的發(fā)展及伊朗裝置的開停情況。

　　轉(zhuǎn)自：期貨日?qǐng)?bào)

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