6月24日午后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪期間，美油期貨盤(pán)中還出現(xiàn)了一波直線拉漲……雖然在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期原油的上漲不過(guò)是因美伊局勢(shì)緊張對(duì)油價(jià)帶來(lái)的事件性驅(qū)動(dòng)，并不具備持續(xù)性。
“OPEC等機(jī)構(gòu)最新一期全球原油需求預(yù)測(cè)結(jié)果，較上一周期繼續(xù)下調(diào)30萬(wàn)桶/天，同時(shí)美國(guó)原油二季度庫(kù)存增長(zhǎng)非常兇猛。”廣發(fā)期貨首席原油分析師姚曦6月24日稱(chēng)，OPEC等機(jī)構(gòu)最新一期全球原油需求預(yù)測(cè)結(jié)果，目前還看不到支撐油價(jià)長(zhǎng)期上行的理由。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，雖然近期國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)一輪反彈，幅度也并非十分夸張，但是卻對(duì)下游部分細(xì)分行業(yè)提供了一次難得的喘息機(jī)會(huì)，譬如以丙烯為原料的辛醇。
6月中旬，山東辛醇跌至6600元/噸，上述數(shù)值為近2年以來(lái)的新低。行業(yè)大幅虧損導(dǎo)致裝置集中停車(chē)增多，隨著原油大幅反彈，辛醇也出現(xiàn)同步拉升。
“近期稍有反彈，漲至6800到6900元/噸附近，其中就包括了一部分原油上漲帶來(lái)的間接影響。”分析師6月24日表示。
美伊貢獻(xiàn)短期“題材”
各國(guó)貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治、供需關(guān)系，左右油價(jià)的因素太多了。這次，就是一次典型的地緣政治引發(fā)的價(jià)格上行。
對(duì)于阿曼灣油輪襲擊事件所引發(fā)的中東地區(qū)緊張局勢(shì)，國(guó)際能源署署長(zhǎng)比羅爾將其形容為，“它關(guān)系到全球的政治安全及能源市場(chǎng)，(中東阿曼灣)是全球能源運(yùn)輸最為重要的咽喉點(diǎn)之一。”
另?yè)?jù)央視6月23日?qǐng)?bào)道，盡管6月20日美國(guó)總統(tǒng)特朗普叫停了對(duì)伊朗的軍事打擊，但他同意了對(duì)伊朗的網(wǎng)絡(luò)攻擊，目標(biāo)包括伊朗情報(bào)部門(mén)和導(dǎo)彈發(fā)射系統(tǒng)。
上述消息成為了近期支撐油價(jià)上行的主導(dǎo)因素。截至記者發(fā)稿前，美原油期貨主力合約一度沖高至58美元/桶，較6月中旬上漲14%左右。
但是，這也只是一次事件性驅(qū)動(dòng)引發(fā)的短期上漲。
“從需求上看，OPEC、美國(guó)能源信息署(EIA)和國(guó)際能源署(IEA)最新做出的預(yù)測(cè)值顯示，6月份預(yù)計(jì)全球原油需求量為9870萬(wàn)桶/天，相比于5月份做出的預(yù)計(jì)值繼續(xù)下調(diào)，對(duì)未來(lái)需求仍然持有相對(duì)悲觀態(tài)度。”姚曦稱(chēng)。
美國(guó)原油庫(kù)存情況也不樂(lè)觀。通常來(lái)說(shuō)，一季度美國(guó)因檢修原因使得庫(kù)存增加，二季度后庫(kù)存會(huì)緩慢下降，而今年演變關(guān)系卻恰恰相反。
據(jù)測(cè)算，過(guò)去四年美國(guó)二季度原油庫(kù)存變化均值為減少150萬(wàn)桶，而今年二季度當(dāng)?shù)貛?kù)存卻大幅增加了4000萬(wàn)桶。面對(duì)如此激烈的數(shù)值變化，姚曦更是用“兇猛”來(lái)形容。
供需關(guān)系未出現(xiàn)根本性改變，僅僅憑借美伊局勢(shì)緊張帶來(lái)的“題材”，尚無(wú)法扭轉(zhuǎn)當(dāng)前原油的下跌趨勢(shì)。
“聰明錢(qián)”的動(dòng)向，也可以提供一些佐證。
最新一期的持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，WTI原油期貨凈多頭持倉(cāng)環(huán)比增加3萬(wàn)手，但是其中60%來(lái)自原有空頭頭寸的減倉(cāng)，而非多頭主動(dòng)增倉(cāng)。
Brent原油期貨，則呈現(xiàn)出連續(xù)第8周凈多單減少的狀態(tài)。“國(guó)際市場(chǎng)參與者，當(dāng)前做多油價(jià)的意愿并不強(qiáng)烈。”分析師評(píng)價(jià)稱(chēng)。
辛醇行業(yè)借機(jī)“自救”
由于石化行業(yè)細(xì)分行業(yè)眾多、產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)的特點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)原油上漲的反應(yīng)普遍存在一定滯后性。只是，這并不妨礙可以成為產(chǎn)品調(diào)價(jià)的理由，尤其對(duì)一些已經(jīng)陷入虧損的子行業(yè)。
據(jù)分析師介紹，2018年四季度國(guó)內(nèi)辛醇價(jià)格維持在10000萬(wàn)元/噸附近。后期，由于行業(yè)盈利狀況非常好，使得辛醇供應(yīng)處于較高水平，而高開(kāi)工率帶來(lái)的直接后果是供需失衡。
彼時(shí)，又疊加了原油從76美元/桶一路跌至43美元/桶的沖擊，國(guó)內(nèi)辛醇價(jià)格一路走低。
“自2018年四季度以來(lái)，辛醇連續(xù)下挫，累計(jì)跌幅超過(guò)3000元/噸，行業(yè)盈利也從1000元/噸到虧損400元/噸。”崔洪磊表示。
更悲劇的是，辛醇主要生產(chǎn)原料為丙烯，而丙烯則由石腦油催化裂解而成。6月初以來(lái)的這輪上漲中，國(guó)內(nèi)丙烯每噸從7000元漲至下旬的7600元，辛醇行業(yè)虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。
這使得生產(chǎn)企業(yè)密集停產(chǎn)減虧。6月20日起，包括藍(lán)帆、東明東方和四川石化在內(nèi)的三套裝置出現(xiàn)停車(chē)，加上周初開(kāi)始魯西辛醇產(chǎn)量下滑事件，本階段累計(jì)共造成4套裝置出現(xiàn)減產(chǎn)或停車(chē)。
供需關(guān)系再次走向平衡，以及國(guó)際油價(jià)上行帶來(lái)的調(diào)價(jià)“窗口”，各生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)始調(diào)價(jià)自救。
資訊平臺(tái)提供的數(shù)據(jù)顯示，在6月中旬創(chuàng)下6600元/噸的兩年低點(diǎn)后，國(guó)內(nèi)辛醇開(kāi)始拉升，目前已經(jīng)反彈至每噸6800元至6900元之間。
只是，國(guó)際油價(jià)帶動(dòng)原料漲價(jià)的理由，還能用多久仍然充滿(mǎn)了不確定性。
7月1日，OPEC將召開(kāi)聯(lián)合減產(chǎn)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)會(huì)議，決定是否將減產(chǎn)措施延長(zhǎng)到今年年底。
“這是近期市場(chǎng)的變量之一。綜合各方預(yù)期，下半年將繼續(xù)維持減產(chǎn)力度不變，但是也不排除加大減產(chǎn)力度可能，進(jìn)而對(duì)油價(jià)帶來(lái)支撐。”姚曦稱(chēng)。
剩下的兩個(gè)變量來(lái)自于本周的G20峰會(huì)，以及中東阿曼灣局勢(shì)是否會(huì)進(jìn)一步升級(jí)，這些都將成為左右國(guó)際油價(jià)運(yùn)行的重要力量。
轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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