全球化工并購交易有望保持強(qiáng)勢

　　2018年第一季度，全球化工并購交易活動與去年同期相比全面活躍。其中，已經(jīng)宣布的并購交易數(shù)量同比增長7.1%，達(dá)到60宗；并購交易價(jià)值同比增加47.5%，達(dá)到189.9億美元。但是，與交易活動非常活躍的2017年第四季度相比，今年一季度全球化工并購交易活動則有所減弱。因?yàn)橥ǔ６?，每年的第四季度是并購交易活動旺季。并購活動觀察人士預(yù)計(jì)，今年全球化工并購交易市場將保持強(qiáng)勁態(tài)勢。

　　樂觀預(yù)期促交易增加

　　普華永道指出：在第一季度取得強(qiáng)勁開局后，預(yù)計(jì)今年全球化工交易活動將保持強(qiáng)勁勢頭。盡管圍繞貿(mào)易和利率存在一些不確定性，但戰(zhàn)略和金融買家們已經(jīng)準(zhǔn)備了充裕的現(xiàn)金，同時近期完成的特大型并購交易存在剝離相關(guān)資產(chǎn)的可能性。這對于全球化工并購交易市場前景來說是個好兆頭。

　　普華永道美國化工并購交易業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人CraigKocek表示：“隨著特大型化工并購交易克服了巨大的監(jiān)管障礙，私募股權(quán)買家們動用了大量的現(xiàn)金收購化工業(yè)務(wù)，而美國的稅收改革讓全球化工巨頭受益，化工并購交易活動將繼續(xù)加速。貿(mào)易緊張局勢如果持續(xù)下去，可能也會對全球化工供應(yīng)鏈產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”

　　普華永道認(rèn)為，特大型并購交易是預(yù)期全球化工并購交易活動將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的最大原因。隨著拜耳與孟山都特大型并購交易在美國和歐盟獲得關(guān)鍵的反壟斷批準(zhǔn)，林德和普萊克斯特大型并購交易主動提出剝離部分業(yè)務(wù)以解決競爭問題，似乎有更多的交易將從這些數(shù)百億美元的并購案中釋放出來，其中一些交易可能是大型并購機(jī)會。

　　私募公司盯緊機(jī)會

　　今年第一季度全球化工并購市場發(fā)生的最大交易是凱雷集團(tuán)斥資126億美元收購阿克蘇諾貝爾公司旗下化工業(yè)務(wù)。該交易顯示了私募股權(quán)公司在全球化工并購交易市場的地位與作用。

　　近年來，私募股權(quán)公司一直坐擁大量現(xiàn)金，而且私募股權(quán)公司的投資者強(qiáng)烈要求收購化工業(yè)務(wù)，但大型戰(zhàn)略型并購交易在化工并購市場占據(jù)主導(dǎo)地位。盡管如此，私募股權(quán)公司仍在積極參與，并對許多資產(chǎn)表現(xiàn)出興趣。特大型化工并購交易中出現(xiàn)大規(guī)模業(yè)務(wù)剝離的可能性，對于私募股權(quán)公司來說是潛在的機(jī)遇，尤其是考慮到私募股權(quán)公司收購化工業(yè)務(wù)不會受到自身的反壟斷擔(dān)憂。

　　普華永道預(yù)計(jì)，私募股權(quán)公司今年將會繼續(xù)發(fā)力收購化工業(yè)務(wù)，尤其是在特種化學(xué)品領(lǐng)域。

　　不確定性帶來風(fēng)險(xiǎn)

　　與此同時，貿(mào)易緊張局勢可能產(chǎn)生復(fù)雜的影響。今年以來，美國總統(tǒng)特朗普在全球各地挑起貿(mào)易摩擦，包括對歐盟、加拿大和墨西哥等征收鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅，將對大約500億美元的中國進(jìn)口商品征收關(guān)稅。對此，中國方面也宣布了一系列的反擊措施，包括宣布計(jì)劃對部分美國化工產(chǎn)品征收關(guān)稅。

　　化工行業(yè)作為美國的主要出口行業(yè)，如果貿(mào)易緊張局勢全面升級，美國化工行業(yè)將蒙受巨大損失，并將對化工并購交易活動產(chǎn)生影響。不過，普華永道認(rèn)為，貿(mào)易緊張可能會促進(jìn)跨境并購，因?yàn)槠髽I(yè)會選擇以資本替代商品交易。

　　普華永道表示，加息也是化工并購交易活動面臨的風(fēng)險(xiǎn)，盡管可能性不算大。美聯(lián)儲一直在穩(wěn)步提高利率，但突然加息似乎不太可能。市場人士表示，小幅加息將產(chǎn)生漸進(jìn)性影響。不過，隨著時間的推移，較高的利率意味著并購環(huán)境的變化。

　　CraigKocek指出：“利率提高將使債務(wù)融資變得更加昂貴，降低股票估值，具有更高流動性的公司更具競爭優(yōu)勢。”（唐紹紅）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報(bào)
 

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