供需雙面承壓 尿素出口大幅走低

　　4月份，我國(guó)尿素出口38.92萬(wàn)噸，同比減少45%。1~4月份累計(jì)出口163萬(wàn)噸，與上年同期相比，減少55.7%。2016年4月份出口84.79萬(wàn)噸，同比減少16%。

　　中宇資訊分析師湯菲菲表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)疲態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)，財(cái)經(jīng)PMI表現(xiàn)不及預(yù)期。已有聲音認(rèn)為緊縮不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)，但是從目前央行操作來(lái)看，5月下旬以來(lái)仍是明顯的緊縮策略。上海銀行間同業(yè)拆放利率一路飆升，目前一年期利率不僅已經(jīng)超過(guò)上海同業(yè)的最新貸款基礎(chǔ)利率（LPR），而且已經(jīng)超過(guò)央行的貸款基準(zhǔn)利率，央行去杠桿決心不小。月底宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）考核以及天量同業(yè)存單到期，緊縮力度將超出預(yù)期。因此，本月中期借貸便利（MLF）續(xù)作規(guī)模是關(guān)鍵。在6月外部加息壓力和內(nèi)部經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，大宗商品同預(yù)期一致全面走低。未來(lái)如果沒(méi)有大幅度放水，6月中旬前貨幣走勢(shì)應(yīng)該大概率走低，這也從側(cè)面體現(xiàn)此次人民幣升值尚無(wú)堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

　　現(xiàn)貨供應(yīng)增加

　　伴隨前期尿素裝置檢修等利好因素的出盡，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)偏空因素逐步釋放。6月上旬國(guó)內(nèi)部分檢修裝置逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，且下游需求持續(xù)偏弱，市場(chǎng)整體出貨情況并不理想。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大，港口回流現(xiàn)貨對(duì)于周邊市場(chǎng)的沖擊加速尿素走向偏弱。據(jù)中宇資訊統(tǒng)計(jì)，河南心連心、晉開(kāi)、駿馬裝置逐步增量，陜西渭河、內(nèi)蒙古鄂爾多斯工業(yè)、河北正元平山復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)增長(zhǎng)明顯。

　　印度年內(nèi)三輪招標(biāo)IPL公司發(fā)布了將采購(gòu)約51.5萬(wàn)噸尿素的意向書，還盤價(jià)格基于印度西海岸最低投標(biāo)價(jià)CFR211.25美元/噸、印度東海岸到岸價(jià)CFR212.25美元/噸，已經(jīng)結(jié)束了招標(biāo)。折合人民幣到港價(jià)格遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格。伴隨利潤(rùn)的逐步壓縮及其他區(qū)域產(chǎn)能的釋放，中國(guó)貨源不占優(yōu)勢(shì)，出口量下滑已成定局。

　　需求持續(xù)萎靡

　　從下游需求來(lái)看，當(dāng)前環(huán)保壓力常態(tài)化，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥、板材等傳統(tǒng)下游企業(yè)開(kāi)工率難有提升。

　　就板材市場(chǎng)及BB肥而言，企業(yè)以小型工廠居多，大多手續(xù)不全、污染嚴(yán)重。環(huán)保督查組要求環(huán)保手續(xù)不全的企業(yè)全線停產(chǎn)。而復(fù)合肥市場(chǎng)整體開(kāi)工仍處于低位，在其利潤(rùn)較低的背景下對(duì)尿素需求難有支撐。

　　湯菲菲表示，基于現(xiàn)階段尿素市場(chǎng)供應(yīng)面壓力增大且下游需求不足等因素，尿素基本面利空因素占據(jù)主導(dǎo)，市場(chǎng)繼續(xù)承壓。農(nóng)忙在即無(wú)暇東顧，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)仍以偏弱運(yùn)行為主。此外，市場(chǎng)不確定因素較多，后期應(yīng)密切關(guān)注尿素裝置情況、農(nóng)需及國(guó)際走勢(shì)等，建議謹(jǐn)慎操作。

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