尿素：二次探底未破底

　　剛進(jìn)入12月，國(guó)內(nèi)尿素行情有了止跌企穩(wěn)的姿態(tài)。各地尿素出廠報(bào)價(jià)二次探底未破底，再度回到10月下旬行情反彈前的低谷狀態(tài)。下游市場(chǎng)反映也較冷淡，上周只有個(gè)別中小型經(jīng)銷商試探性少量備貨，暫時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)規(guī)模性的抄底行情，成交量尚不足以促使工廠快速提價(jià)。本周初尿素價(jià)格“只言企穩(wěn)，未提上漲”。

　　自進(jìn)入四季度以來(lái)，化肥內(nèi)需持續(xù)疲軟，從10月下旬到11月上旬的一輪反彈行情，大體要?dú)w功于復(fù)合肥企業(yè)的首輪生產(chǎn)，還有冬儲(chǔ)備肥檢查。這兩方面需求較為集中，且基本達(dá)到了抄底效果。隨后，超過(guò)百元漲幅的市場(chǎng)走勢(shì)未被市場(chǎng)認(rèn)可，缺少利好的行情更多依賴于業(yè)內(nèi)對(duì)后市出口的關(guān)注。此番也正因印度招標(biāo)量?jī)r(jià)均超出預(yù)期，才使得國(guó)內(nèi)尿素行情找到了止跌企穩(wěn)的支撐。

　　尿素出口維持“被動(dòng)”印度四季度的兩輪尿素招標(biāo)備受業(yè)內(nèi)關(guān)注，暫且按照其招標(biāo)次數(shù)簡(jiǎn)稱為“小八”、“小九”。

　　10月30日印度STC公司截標(biāo)，共收到27個(gè)供應(yīng)商268萬(wàn)噸的尿素投標(biāo)量，還有35萬(wàn)噸可選擇量。其中，印度東海岸最低投標(biāo)價(jià)為262.75美元噸價(jià)，下同到岸，印度西海岸的最低投標(biāo)價(jià)為262.74美元到岸，主流投標(biāo)價(jià)263～265美元到岸。且貿(mào)易商稱，貨源多數(shù)來(lái)自中國(guó)。由此推算中國(guó)的尿素離岸價(jià)在251～252美元。此為“小八”。11月初，業(yè)內(nèi)皆嘆“小八”被“坑”，252美元的離岸價(jià)合算國(guó)內(nèi)廠商集港價(jià)，已經(jīng)被博弈到1450元，以至于業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為外商很難找到低價(jià)貨源，但結(jié)果拿到了65萬(wàn)噸左右的中國(guó)貨源。從這點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)尿素出口確實(shí)被動(dòng)，即使是外商賣空的價(jià)格也能接受。

　　11月底“小九”來(lái)了。11月28日印度IPL公司尿素招標(biāo)結(jié)束，投標(biāo)總量超過(guò)300萬(wàn)噸，最低到岸價(jià)為254.44美元，核算下來(lái)中國(guó)離岸價(jià)245美元，集港價(jià)可達(dá)1420元，恰好等于或略高于當(dāng)時(shí)的港口成交價(jià)。筆者以及很多業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，印度必然還盤壓價(jià);同時(shí)，在考慮到中國(guó)后期關(guān)稅調(diào)整以及國(guó)際尿素市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的大環(huán)境，印方更有可能縮減采購(gòu)量。然而，在印度公布最終成交137萬(wàn)噸、90萬(wàn)噸貨源來(lái)自中國(guó)、離岸價(jià)245美元時(shí)，疑問(wèn)也隨之而來(lái)：“小九”給國(guó)內(nèi)廠商帶來(lái)了較為樂(lè)觀的離岸價(jià)和出口量，缺少博弈的操作不免讓國(guó)內(nèi)廠商有些“受寵若驚”。

　　印度過(guò)量成交存未知此番招標(biāo)結(jié)果對(duì)于印度公司而言并不理想。價(jià)格上幾乎沒(méi)有還盤，而且成交量達(dá)到137萬(wàn)噸，這必將制約其后市操作。此前筆者也從印度尿素自給能力以及大數(shù)據(jù)分析兩方面進(jìn)行過(guò)闡述：印度年進(jìn)口尿素量保持在1000萬(wàn)噸的水平，便可滿足每年3000萬(wàn)噸的尿素需求量。自2014年到2015年，印度本國(guó)尿素裝置復(fù)產(chǎn)量較大，尿素進(jìn)口需求量應(yīng)該是減少的狀態(tài)，預(yù)期今年有望控制在800萬(wàn)噸以內(nèi)。而事實(shí)是，印度1～10月進(jìn)口尿素總量已達(dá)775萬(wàn)噸。如果加上“小九”帶來(lái)的137萬(wàn)噸成交量，年內(nèi)成交量將達(dá)到900萬(wàn)噸，印度短期甚至到明年元月重回市場(chǎng)采購(gòu)的可能性已不大。

　　綜上所述，國(guó)內(nèi)尿素行情止跌企穩(wěn)有賴于印度招標(biāo)，超過(guò)預(yù)期的成交量和價(jià)格，將消化部分前期港口庫(kù)存，對(duì)于國(guó)內(nèi)12月份的尿素行情也起到了支撐作用。但考慮到目前國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)開(kāi)工率依然較高，供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題依舊存在，如果印度此次標(biāo)購(gòu)順利履行，短期內(nèi)會(huì)有90萬(wàn)噸的消化量，將有效刺激農(nóng)業(yè)內(nèi)需以及復(fù)合肥企業(yè)入市采購(gòu)，從而在本月中旬拉漲尿素價(jià)格。但如果印方反悔并降低招標(biāo)采購(gòu)量，國(guó)內(nèi)尿素行情或重回跌價(jià)狀態(tài)。（楊盧義）

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