順丁橡膠：利好疊加迎“金九”

　　8月下旬以來(lái)，順丁橡膠市場(chǎng)結(jié)束持續(xù)兩個(gè)月的震蕩下跌，開(kāi)啟單邊上行通道。據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，8月30日順丁橡膠市場(chǎng)參考價(jià)為1.54萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)，與8月20日相比上漲了870元，漲幅達(dá)到6%。

　　對(duì)于后市走勢(shì)，考慮到原料丁二烯市場(chǎng)將保持相對(duì)高位整理，而順丁橡膠供應(yīng)緊張局面一時(shí)難以緩解，疊加天然橡膠及丁苯橡膠市場(chǎng)保持高位的價(jià)差支撐，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)順丁橡膠后市價(jià)格區(qū)間將高位上探。

　　原料維持高位

　　“丁二烯是順丁橡膠唯一的生產(chǎn)原料，占其生產(chǎn)成本的80%，對(duì)順丁橡膠價(jià)格影響顯著?！痹谛潞谪浄治鰩熓t涵看來(lái)，一方面丁二烯新增產(chǎn)能投放較少，另一方面進(jìn)口量下降，二者合力將推動(dòng)丁二烯市場(chǎng)持續(xù)上漲。

　　從丁二烯既有產(chǎn)能來(lái)看，今年上半年，僅有裝置技改導(dǎo)致新增產(chǎn)能1萬(wàn)噸/年。而下游新增產(chǎn)能相對(duì)較多，合計(jì)投放產(chǎn)能折算為丁二烯用量達(dá)到19萬(wàn)噸，遠(yuǎn)大于供應(yīng)端新增量。

　　后市來(lái)看，今年9月至12月，丁二烯的下游新增產(chǎn)能仍將遠(yuǎn)高于丁二烯本身的新增產(chǎn)能。施瀟涵介紹說(shuō)，今年年底前丁二烯可能投放的產(chǎn)能有金誠(chéng)石化一套10萬(wàn)噸/年裝置和南港石化17萬(wàn)噸/年裝置。而下游方面，今年投放可能性較大的分別是新浦化學(xué)21萬(wàn)噸/年丙烯腈—苯乙烯—丁二烯共聚物(ABS)裝置以及浙江石化80萬(wàn)噸/年ABS裝置，這兩套裝置產(chǎn)能折算丁二烯用量為15萬(wàn)噸，大于丁二烯可能的投產(chǎn)量。其中，浙石化一套30萬(wàn)噸/年裝置有望于近期投放，折合丁二烯用量4.5萬(wàn)噸。

　　“以上為投產(chǎn)確定性較高的裝置，此外南通申華5萬(wàn)噸/年丁苯橡膠裝置預(yù)計(jì)年底投放，折算丁二烯用量3.8萬(wàn)噸。今年還有3套預(yù)計(jì)投產(chǎn)的苯乙烯/丁二烯嵌段共聚物(SBS)裝置，分別是?；斎A新材料4萬(wàn)噸/年SBS裝置、上海金山巴陵14萬(wàn)噸/年SBS裝置、寧波金海晨光4萬(wàn)噸/年SBS裝置?！笔t涵表示，這些SBS裝置產(chǎn)能折算丁二烯用量為15.4萬(wàn)噸。

　　整體來(lái)看，下游僅投產(chǎn)確定性較高的產(chǎn)能已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)供給端自身的新增產(chǎn)能，再疊加可能投放的產(chǎn)能，可以預(yù)判年底前丁二烯供需會(huì)維持持續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)，偏強(qiáng)運(yùn)行的市場(chǎng)格局將給予順丁橡膠有力的成本托舉。

　　供需格局偏緊

　　從供需基本面來(lái)看，隆眾資訊分析師郭雅婷認(rèn)為，在部分裝置停車、減產(chǎn)預(yù)期下，順丁橡膠整體庫(kù)存量趨于低位，預(yù)估后市將呈現(xiàn)減產(chǎn)趨勢(shì)。

　　據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，8月順丁橡膠產(chǎn)量提升不大，盡管浙石化的順丁橡膠裝置負(fù)荷提升、獨(dú)山子順丁橡膠裝置重啟運(yùn)行，但錦州等裝置臨時(shí)停車，導(dǎo)致8月順丁橡膠總產(chǎn)量?jī)H提升至10.38萬(wàn)噸。9月，浙石化裝置存檢修預(yù)期，且錦州等裝置暫未重啟，故預(yù)計(jì)順丁橡膠產(chǎn)量或下滑至9.8萬(wàn)噸附近。

　　庫(kù)存數(shù)據(jù)也顯示出降庫(kù)趨勢(shì)。隆眾資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，8月29日順丁橡膠樣本企業(yè)總庫(kù)存量在2.44萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.01%，為近兩年的中偏低水平；而就社會(huì)庫(kù)存量而言，亦不足2萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史最低水平，目前順丁橡膠整體庫(kù)存量處于低位。

　　再看終端需求情況，在國(guó)內(nèi)促進(jìn)汽車消費(fèi)政策的支持下，下游輪胎行業(yè)保持穩(wěn)中向好趨勢(shì)，需求面對(duì)橡膠市場(chǎng)起到剛需支撐。郭雅婷認(rèn)為，近期在雪地胎需求及外貿(mào)訂單支撐下，半鋼胎企業(yè)延續(xù)高開(kāi)工率，樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為79.70%，環(huán)比增加0.02個(gè)百分點(diǎn)；全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升至59.79%，環(huán)比增加1.83個(gè)百分點(diǎn)。輪胎開(kāi)工率維持高位，順丁橡膠采購(gòu)壓力將加劇，短期內(nèi)需求面有一定剛需支撐。

　　替代膠種上行

　　在輪胎制造等領(lǐng)域，天然橡膠、丁苯橡膠對(duì)順丁橡膠具有一定替代性，故價(jià)格關(guān)聯(lián)較高。當(dāng)某一膠種價(jià)格上漲時(shí)，下游企業(yè)會(huì)轉(zhuǎn)而使用其他橡膠，從而在一定程度上帶動(dòng)整體市場(chǎng)需求和價(jià)格。

　　天然橡膠方面，一德期貨能源化工分析師胡欣認(rèn)為，9月中秋假期臨近，下游工廠備貨需求仍存，且國(guó)外泰國(guó)產(chǎn)區(qū)或?qū)⒗^續(xù)受到持續(xù)降雨影響，原料價(jià)格或持續(xù)高企，短期天然橡膠市場(chǎng)或?qū)⑵珡?qiáng)震蕩。截至8月30日，泰國(guó)膠水價(jià)格67.20泰銖/千克，較月初上漲6.67%；國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)均價(jià)為1.51萬(wàn)元，較月初上漲8.58%。

　　丁苯橡膠與順丁橡膠上下游相似，上游原料丁二烯占較大比例，其下游亦多用于輪胎生產(chǎn)，故價(jià)格走勢(shì)與順丁橡膠長(zhǎng)期處于同漲同跌狀態(tài)。8月30日，丁苯橡膠市場(chǎng)均價(jià)為1.55萬(wàn)元，較月初上漲了3.05%。

　　總體來(lái)看，天然橡膠、丁苯橡膠市場(chǎng)價(jià)格均處于高位堅(jiān)挺狀態(tài)，從而帶動(dòng)順丁橡膠市場(chǎng)高位。（李冬鈴）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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