苯乙烯：中長(zhǎng)線存窄幅拉漲預(yù)期

　　8月，苯乙烯市場(chǎng)結(jié)束了兩個(gè)月的持續(xù)下跌，在9400元(噸價(jià)，下同)線上窄幅震蕩。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)顯示，8月21日，苯乙烯參考價(jià)為9410元，比月初微漲0.06%。后市來(lái)看，苯乙烯市場(chǎng)短期內(nèi)供需小幅雙增，沒(méi)有大幅下跌的空間；中長(zhǎng)期在成本偏強(qiáng)支撐下有上行預(yù)期。

　　供應(yīng)小幅增加

　　業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，苯乙烯供應(yīng)端目前仍有裝置存檢修計(jì)劃，但是前期檢修裝置陸續(xù)重啟和新裝置投產(chǎn)帶來(lái)了增量，故業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)苯乙烯中長(zhǎng)期將處于供應(yīng)小幅增加階段。

　　現(xiàn)有產(chǎn)能方面，百孚盈川分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，非一體化工廠在上半年生產(chǎn)艱難，多視利潤(rùn)變化靈活調(diào)整開(kāi)工，疊加停車(chē)企業(yè)難有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)內(nèi)苯乙烯開(kāi)工率持續(xù)偏低，平均維持在65%附近。即便是在盈利修復(fù)后，也需考慮維持一定的供需平衡來(lái)緩解市場(chǎng)壓力，行業(yè)開(kāi)工率很難大幅提升。

　　新增產(chǎn)能方面，“受苯乙烯行業(yè)長(zhǎng)期虧損影響，今年以來(lái)并未有新增產(chǎn)能投放市場(chǎng)。”物產(chǎn)中大期貨研究分析師來(lái)浙鋒表示，三季度京博石化60萬(wàn)噸/年裝置、盛虹煉化40萬(wàn)噸/年裝置預(yù)計(jì)投產(chǎn)，合計(jì)占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能約5%。

　　此外，苯乙烯裝置檢修也將造成供給量變化。隆眾資訊分析師蔣永振分析，目前天津渤化45萬(wàn)噸/年裝置剛剛重啟，后期天津大沽50萬(wàn)噸/年裝置預(yù)計(jì)9月15日重啟，吉林石化32萬(wàn)噸/年裝置預(yù)計(jì)于10月10日重啟，導(dǎo)致產(chǎn)出繼續(xù)增量。但華泰盛富45萬(wàn)噸/年裝置、寧波大榭36萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃于10月10日檢修，能抵消裝置檢修歸來(lái)后帶來(lái)的部分增量，但疊加新增產(chǎn)能帶來(lái)的增量，整體來(lái)看，苯乙烯供應(yīng)端預(yù)計(jì)將有小幅增量。

　　旺季需求提振

　　當(dāng)前來(lái)看，下游消費(fèi)將由傳統(tǒng)淡季向“金九銀十”旺季切換，疊加汽車(chē)出口數(shù)據(jù)向好的支撐，苯乙烯需求端也有小幅增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　可發(fā)性聚苯乙烯(EPS)、聚苯乙烯(PS)、丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物(ABS)作為苯乙烯的三大主力下游，其價(jià)格走勢(shì)與原料苯乙烯關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)。隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐漸臨近，苯乙烯的三大主力下游市場(chǎng)有望提振。來(lái)浙鋒進(jìn)一步分析，7月受高溫淡季影響，苯乙烯需求端整體弱穩(wěn)運(yùn)行，三大下游利潤(rùn)普遍承壓。截至8月初，ABS、EPS、PS開(kāi)工率均處于近五年同期低位。而隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，疊加家電、汽車(chē)以舊換新等政策逐步推進(jìn)，預(yù)計(jì)8月中下旬苯乙烯下游將加大備貨力度。出口方面，7月中國(guó)汽車(chē)出口金額環(huán)比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，對(duì)于三大主力下游亦有提振。

　　在下游出口及剛需增長(zhǎng)，供應(yīng)小增的情況下，短期苯乙烯庫(kù)存將呈現(xiàn)逐漸降庫(kù)并始終保持偏低水平，對(duì)市場(chǎng)行情存在一定支撐力。

　　成本支撐趨強(qiáng)

　　基于供應(yīng)預(yù)期增量有限、下游需求大概率穩(wěn)中小增、供需平衡的判斷，在純苯供需偏緊的主邏輯下，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)苯乙烯后市將在成本支撐下維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。

　　來(lái)浙鋒認(rèn)為，當(dāng)前純苯庫(kù)存仍處歷史同期低位，且累庫(kù)不及預(yù)期，體現(xiàn)出純苯下游消費(fèi)的韌性。而當(dāng)前純苯開(kāi)工率已處高位，后續(xù)提升幅度有限，僅有裕龍石化40萬(wàn)噸/年裝置預(yù)計(jì)四季度投產(chǎn)，且其自配套下游，對(duì)于純苯偏緊態(tài)勢(shì)擾動(dòng)有限。進(jìn)口方面，隨著中韓市場(chǎng)價(jià)差收窄及美韓市場(chǎng)價(jià)差擴(kuò)大，后續(xù)韓國(guó)純苯向美國(guó)出口或有增量，分流了韓國(guó)向中國(guó)出口的純苯量。預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)純苯供應(yīng)端增量有限。

　　需求端來(lái)看，純苯下游2024年產(chǎn)能投放力度較大，下游需求對(duì)于純苯仍起較強(qiáng)支撐作用。己內(nèi)酰胺等行業(yè)由于前期盈利較好，開(kāi)工水平仍處同期高位，疊加消費(fèi)旺季逐漸臨近及純苯市場(chǎng)價(jià)格回落，下游利潤(rùn)或有所修復(fù)，仍能維持對(duì)于純苯的高消費(fèi)量。因此預(yù)計(jì)純苯供需基本面偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　宏觀形勢(shì)方面，蔣永振研判，因地緣政治存在隱患，原油價(jià)格有反彈預(yù)期，純苯端繼續(xù)走弱空間不足，在港口累庫(kù)不及預(yù)期的情況下，純苯市場(chǎng)或形成小幅偏強(qiáng)走勢(shì)。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師崔靖也認(rèn)為，純苯雖短期呈窄幅偏弱走勢(shì)，但持續(xù)回調(diào)力度相對(duì)受限；中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著純苯下游裝置逐步檢修結(jié)束，整體需求穩(wěn)步恢復(fù)，疊加9月部分下游仍有新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，供需格局較7月至8月有一定轉(zhuǎn)好預(yù)期，純苯或有窄幅反彈空間，對(duì)于苯乙烯市場(chǎng)的成本支撐有望穩(wěn)中趨強(qiáng)。（李冬鈴）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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