基礎(chǔ)化工:營(yíng)收利潤(rùn)雙降——石油和化工板塊2023年業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)(中)


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-05-24





  2023年,國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)供過(guò)于求,行業(yè)格局深刻演變,資本市場(chǎng)基礎(chǔ)化工板塊營(yíng)收、利潤(rùn)雙下降,2024年或進(jìn)入修復(fù)階段。


  飄紅板塊屈指可數(shù)


  開(kāi)源證券指出,2023年統(tǒng)計(jì)的329家基礎(chǔ)化工上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19618.43億元,同比下降5.95%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1077.17億元,同比下降43.14%;毛利率、凈利率分別為16.79%、5.49%,同比分別下降3.36%、3.59%;業(yè)績(jī)飄紅板塊屈指可數(shù)。


  其中特別值得一提的是,2023年輪胎板塊迎來(lái)歷史少有的大豐收。財(cái)報(bào)顯示,2023年10家輪胎企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1349.58億元,凈利潤(rùn)95.57億元,同比分別增長(zhǎng)14.06%和116.86%。10家輪胎上市公司主營(yíng)收入除華誼集團(tuán)只增長(zhǎng)6.14%外,其余全部實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng);除青島雙星繼續(xù)虧損外,玲瓏輪胎等9家公司全部實(shí)現(xiàn)盈利。


  數(shù)據(jù)顯示,2023年國(guó)內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量9.9億條,同比增長(zhǎng)15.5%;出口6.2億條,同比增長(zhǎng)11.6%,輪胎消費(fèi)需求回升明顯。


  日用化工板塊表現(xiàn)也較為搶眼。2023年,20家日用化工上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入604.74億元,同比下降8.58%;凈利潤(rùn)58.15億元,同比增長(zhǎng)55.48%。


  盈利能力多數(shù)下滑


  2023年,基礎(chǔ)化工板塊整體面臨較大的下行壓力,但因?yàn)榛ば袠I(yè)所涉及的領(lǐng)域較多,很多細(xì)分子行業(yè)分處不同賽道,因此會(huì)存在一定的差異性。


  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在經(jīng)歷了2021年周期上行推動(dòng)量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)的快速增長(zhǎng)后,許多化工企業(yè)開(kāi)啟了大擴(kuò)張模式,部分細(xì)分子行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)供過(guò)于求,從而導(dǎo)致板塊盈利能力下滑。從各細(xì)分子行業(yè)來(lái)看,業(yè)績(jī)下滑顯著的細(xì)分領(lǐng)域有農(nóng)藥、化肥、氟化工、有機(jī)硅、民爆制品業(yè)等。


  2023年,受宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)供需變化影響,農(nóng)藥行業(yè)整體低迷,多數(shù)企業(yè)效益處于三年以來(lái)最低水平。年報(bào)顯示,32家農(nóng)藥上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1618.91億元,同比下降18.35%;凈利潤(rùn)43.71億元,同比下降73.05%。統(tǒng)計(jì)的25家上市肥企共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3126.31億元,同比下降11.00%;凈利潤(rùn)259.16億元,同比下降50.83%,其中超60%的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下滑,超80%的企業(yè)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比下滑,僅芭田股份、史丹利、柳化股份3家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比均上漲。統(tǒng)計(jì)的24家氟化工企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1747.72億元,同比下降11.99%;凈利潤(rùn)100.98億元,同比下降67.20%。13家民爆制品企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收683.76億元,同比增長(zhǎng)7.30%;凈利潤(rùn)37.43億元,同比大幅下降40.20%。


  據(jù)百川盈孚及Wind數(shù)據(jù)顯示,2023年,主要化工產(chǎn)品價(jià)格價(jià)差同比下跌為主。進(jìn)入四季度以來(lái),受需求復(fù)蘇以及成本支撐,化工產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比有所改善。截至2023年底,主要化工產(chǎn)品第四季度平均價(jià)格環(huán)比上漲、持平和下跌產(chǎn)品數(shù)量占比分別為45%、1%和54%。


  周期有望震蕩向上


  2023年,化工行業(yè)景氣觸底,生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)底部震蕩。展望2024年,能源價(jià)格仍將維持在中樞以上,供給端壓力雖有釋放,但行業(yè)自發(fā)優(yōu)勝略汰,化工生產(chǎn)價(jià)格有望持續(xù)修復(fù),周期有望震蕩向上。


  供給方面,從國(guó)內(nèi)看,本輪自2022年以來(lái)的化工擴(kuò)產(chǎn)周期進(jìn)入尾聲。隨著《政府工作報(bào)告》再設(shè)單位GDP能耗降低具體目標(biāo),新“國(guó)九條”出臺(tái)引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展,化工行業(yè)或迎新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,國(guó)內(nèi)供給側(cè)邊際有望大幅改善。從全球看,我國(guó)化工品全球市占率穩(wěn)步提升,化工作為長(zhǎng)鏈條行業(yè),產(chǎn)能轉(zhuǎn)移并未發(fā)生,且由于海外化工裝置受高油價(jià)等因素影響陸續(xù)有裝置退出,中國(guó)化工產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。


  需求方面,2024年以來(lái)全球主要經(jīng)濟(jì)體采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)重返擴(kuò)張區(qū)間,經(jīng)濟(jì)景氣水平穩(wěn)步回升,國(guó)內(nèi)化工行業(yè)出口交貨值同比增長(zhǎng),全球補(bǔ)庫(kù)需求漸啟。


  光大證券表示,輪胎行業(yè)基于海外企業(yè)降本和消費(fèi)降級(jí)需求的推動(dòng),中國(guó)輪胎出口性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯,給中國(guó)輪胎帶來(lái)新的出口機(jī)會(huì)。其次,全球輪胎市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)賽道,國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額,隨著海運(yùn)周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存接近去化完畢。


  氟化工板塊方面,自2024年起,三代制冷劑供給進(jìn)入“定額+持續(xù)削減”階段,同時(shí)二代制冷劑加速削減,四代制冷劑因?yàn)閷?zhuān)利問(wèn)題價(jià)格居高不下難以替代,制冷劑供給端持續(xù)縮減。隨著熱泵、冷鏈?zhǔn)袌?chǎng)發(fā)展以及空調(diào)存量市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張,疊加?xùn)|南亞國(guó)家制冷劑需求增長(zhǎng),未來(lái)制冷劑市場(chǎng)供需缺口將會(huì)持續(xù)擴(kuò)大,其價(jià)格穩(wěn)定上漲,利好制冷劑上市公司。


  磷化工板塊方面,我國(guó)相繼發(fā)布了一系列與磷化工行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策,為磷化工行業(yè)發(fā)展提供了明確、廣闊的市場(chǎng)前景,為企業(yè)發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。業(yè)內(nèi)人士也看好磷化工板塊。


  鈦白粉板塊景氣也將有所復(fù)蘇。今年以來(lái),受?chē)?guó)內(nèi)需求弱修復(fù)以及海外需求持續(xù)旺盛的影響,鈦白粉企業(yè)出口訂單維持高位,疊加鈦礦價(jià)格持續(xù)上調(diào),成本端有較強(qiáng)支撐,我國(guó)鈦白粉累計(jì)漲價(jià)超過(guò)1000元/噸。


  碳纖維板塊,《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案(2024—2030年)》在推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),也將帶動(dòng)碳纖維行業(yè)的發(fā)展。(羅阿華)


  轉(zhuǎn)自:中國(guó)化工報(bào)

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