短纖：延續(xù)區(qū)間震蕩

　　近期，短纖在成本帶動下，價格重心震蕩下移，但是短纖自身供需基本面良好，使其相對抗跌，價格走勢強于原材料精對苯二甲酸(PTA)價格走勢。截至5月9日，華東市場短纖現貨價格基準價為7380元(噸價，下同)。

　　從上游成本端來看，支撐較弱?！拔逡弧惫?jié)后，隨著恒力石化220萬噸(年產能，下同)、嘉興石化220萬噸、虹港石化250萬噸、東營威聯250萬噸裝置集中停車，截至5月9日，PTA開工率再度回落至73.23%，周環(huán)比下跌8.28%。從PTA供需平衡表測算，5月去庫可觀，加工費短期有改善預期，但是受其成本端對二甲苯(PX)拖累，絕對價格走勢表現疲軟；乙二醇5月供穩(wěn)需縮，仍維持去庫通道，但是市場擔憂后期供應回升，在此心態(tài)影響下，價格偏弱震蕩。綜合來看，短纖成本支撐不足，拖累其價格走勢。

　　從供應端來看，當前裝置運行相對穩(wěn)定。因今年春節(jié)前后，短纖庫存水平較高，短纖工廠節(jié)后主要以去庫存為主，使得短纖整體開工率在“金三銀四”傳統小旺季提負節(jié)奏緩于往年同期水平。截至5月9日，短纖開工率為76.21%，周環(huán)比下降0.36%。從裝置檢修計劃來看，四川吉興10萬噸/年裝置停車進入檢修，三房巷20萬噸/年裝置近期存提負計劃，逸達15萬噸/年裝置計劃近期檢修，短纖供應預計微幅縮量。

　　從需求端來看，前期下游走貨尚可，對短纖有一定剛需支撐。5月后進入季節(jié)性淡季，紗廠訂單有所走弱，但得益于前期純滌紗和滌棉紗成品庫存去化，紗廠庫存壓力不大，目前紗廠開工率保持在偏高水平。截至5月9日，純滌紗開工率為82.59%，周環(huán)比提負1.66%；滌棉紗開工率為70%，周環(huán)比下降0.16%。從終端織造環(huán)節(jié)來看，織機、加彈織機開工率整體保持在歷年偏高水平運轉，因進入淡季，訂單跟進有所回落，節(jié)后織造開工率略有下滑，雖然織造環(huán)節(jié)產成品庫存尤其是長纖布庫存并不高，但主要受后期訂單拖累，疊加后期天氣高溫，短纖需求有季節(jié)性小幅走弱預期。

　　此外，短纖正處于去庫存時期，加工費有所修復。截至5月9日，短纖工廠權益庫存8.08天，較節(jié)前下降1.41天；物理庫存17.61天，較節(jié)前下降1.62天。近期，華東幾家主流聚酯長絲工廠因庫存和效益等因素計劃減產10%，目前短纖工廠相關集中減產消息尚未發(fā)布，雖然短纖庫存水平好于長絲，但是短纖效益表現不如長絲，不排除后期短纖檢修規(guī)模增加。

　　綜合來看，隨著前期庫存及時去化，短纖供需基本面表現尚可，對價格走勢有一定支撐，但是成本端較為疲軟，對其支撐不足，預計短纖后期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。（封曉芬）

　　轉自：中國化工報

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