編者按 2023年,國(guó)際市場(chǎng)不穩(wěn)定因素增多,區(qū)域動(dòng)蕩不斷加劇,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,主要化工產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)低迷。2024年,在國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的大背景下,化工主要產(chǎn)品市場(chǎng)是會(huì)延續(xù)低迷還是觸底反彈走勢(shì)好轉(zhuǎn)?自今日起發(fā)布《2024年化工市場(chǎng)展望》系列報(bào)道,對(duì)部分化工產(chǎn)品進(jìn)行分析探討,以期為相關(guān)行業(yè)及企業(yè)提供參考。
2023年,國(guó)內(nèi)精對(duì)苯二甲酸(PTA)市場(chǎng)總體呈現(xiàn)“M”型震蕩上行態(tài)勢(shì),年漲幅達(dá)到5.58%。展望2024年,基于產(chǎn)能持續(xù)投放、供需錯(cuò)配格局延續(xù)的判斷,PTA行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾或?qū)⒓觿?,低加工費(fèi)倒逼落后產(chǎn)能加快出清,行業(yè)產(chǎn)能集中度將進(jìn)一步提升。在此背景下,業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)2024年P(guān)TA市場(chǎng)仍偏弱運(yùn)行。
供需錯(cuò)配仍存
“2024年,PTA行業(yè)計(jì)劃投放新產(chǎn)能950萬(wàn)噸(年產(chǎn)能,下同),若投產(chǎn)進(jìn)度順利,總產(chǎn)能將達(dá)9000余萬(wàn)噸,產(chǎn)能增速約11.8%?!鄙馍绶治鰩熛逆谜J(rèn)為,今年P(guān)TA仍處在過剩周期內(nèi)。
從供應(yīng)端來(lái)看,至2023年底,PTA行業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到8061.5萬(wàn)噸,產(chǎn)能增速達(dá)16.4%。產(chǎn)量方面,2023年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量約6400萬(wàn)噸,較2022年增長(zhǎng)990萬(wàn)噸,產(chǎn)量增速達(dá)18.3%。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)2024年P(guān)TA產(chǎn)能將繼續(xù)增長(zhǎng),增速預(yù)計(jì)在11.8%左右。
從需求端來(lái)看,2023年聚酯總計(jì)新增1035萬(wàn)噸產(chǎn)能,剔除137萬(wàn)噸淘汰產(chǎn)能,至年底產(chǎn)能總量達(dá)7932萬(wàn)噸,產(chǎn)能增速12.3%,處于近幾年以來(lái)最高水平,呈現(xiàn)出高投產(chǎn)、高產(chǎn)量、高出口以及產(chǎn)能利用率提升的特征。2023年聚酯創(chuàng)紀(jì)錄的擴(kuò)能帶來(lái)的直接影響是聚酯產(chǎn)品生產(chǎn)利潤(rùn)下降或生產(chǎn)虧損幅度擴(kuò)大。2024年,計(jì)劃投產(chǎn)聚酯產(chǎn)能達(dá)到700多萬(wàn)噸,由于部分聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)堪憂,預(yù)估實(shí)際投產(chǎn)較2023年會(huì)明顯下降。此外,隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2024年國(guó)內(nèi)熔體直紡滌綸長(zhǎng)絲預(yù)計(jì)有116萬(wàn)噸投產(chǎn)規(guī)劃,相較于過去五年的高擴(kuò)能周期,目前滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)投產(chǎn)步伐已明顯放緩。
綜合來(lái)看,基于PTA供過于求的現(xiàn)狀以及PTA上下游新裝置的投產(chǎn)情況,2024年P(guān)TA產(chǎn)業(yè)仍處于大幅投產(chǎn)周期,下游聚酯投產(chǎn)增速將略低于PTA產(chǎn)能增速,無(wú)法給予PTA較大的消費(fèi)增量?;诖?,夏婷預(yù)計(jì)2024年P(guān)TA累庫(kù)壓力將會(huì)增大。
成本壓力高企
考慮到原油和上游對(duì)二甲苯(PX)市場(chǎng)上行的預(yù)期,2024年的PTA市場(chǎng)將承受一定的成本壓力。
夏婷分析,得益于歐佩克+將原油減產(chǎn)政策持續(xù)至2024年年底,2024年全球原油供應(yīng)量將繼續(xù)保持收縮態(tài)勢(shì)。
需求方面,受到全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步穩(wěn)定的提振,2024年全球原油需求量有持續(xù)放大的空間,預(yù)計(jì)2024年平均油價(jià)可能略高于2023年,但漲幅不會(huì)太大。
PX方面,在國(guó)內(nèi)外裝置集中檢修、需求超預(yù)期以及原油價(jià)格波動(dòng)的共同助力下,2023年國(guó)內(nèi)PX市場(chǎng)價(jià)格漲幅明顯,全年漲幅達(dá)到15.44%??傮w來(lái)看,2023年P(guān)X投產(chǎn)高峰已過,未來(lái)新增產(chǎn)能有限。2024年,PX新增裝置僅有一套裕龍石化的300萬(wàn)噸裝置計(jì)劃于下半年投產(chǎn),但項(xiàng)目能否順利投產(chǎn)仍存在一定不確定性,行業(yè)處于投產(chǎn)空窗期。然而下游PTA產(chǎn)能仍處于持續(xù)擴(kuò)張的格局,因此PX階段性缺口仍存,整體格局偏強(qiáng),供應(yīng)緊缺成為PX在2024年最大的上行驅(qū)動(dòng)力,價(jià)格易漲難跌。
國(guó)信期貨研究員賀維也認(rèn)為,國(guó)內(nèi)PX理論供應(yīng)缺口擴(kuò)大,疊加海外調(diào)油需求邏輯支撐,PX在產(chǎn)業(yè)鏈中強(qiáng)勢(shì)地位難改,或?qū)TA成本形成一定壓力。
行業(yè)集中度提升
一方面,PTA仍處于高投產(chǎn)周期,產(chǎn)能過剩壓力將進(jìn)一步加大;另一方面,成本壓力高企和低加工費(fèi)或?qū)⒌贡七呺H產(chǎn)能出清,PTA行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。
物產(chǎn)中大期貨高級(jí)分析師謝雯在研報(bào)中指出,PTA擴(kuò)能較多使行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇,加工費(fèi)持續(xù)走低,多數(shù)小型裝置成本壓力較大。而且,近年來(lái)大型民營(yíng)企業(yè)向上游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展,一體化競(jìng)爭(zhēng)格局形成并逐年強(qiáng)化,PTA行業(yè)的頭部供應(yīng)商幾乎全部形成“PX-PTA-聚酯”配套格局。對(duì)于大型供應(yīng)商而言,即使PTA生產(chǎn)虧損,仍可以通過上下游盈利來(lái)彌補(bǔ),而部分小產(chǎn)能裝置因成本單耗高只能選擇長(zhǎng)期停車。截至2023年12月,停車3個(gè)月以及3個(gè)月以上的PTA產(chǎn)能達(dá)787.5萬(wàn)噸,多為單套產(chǎn)能小于100萬(wàn)噸的小型PTA裝置。在2024年在PTA產(chǎn)能過剩的背景下,產(chǎn)業(yè)將采用降低開工率或淘汰落后裝置來(lái)減少供應(yīng)。
通常情況下,增加出口需求也是應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的措施。但賀維認(rèn)為,2024年受海外反傾銷及資質(zhì)認(rèn)證等因素限制,PTA出口增速會(huì)明顯放緩,對(duì)表觀需求的拉動(dòng)作用減弱。因此,行業(yè)大概率還是通過落后產(chǎn)能出清的方式來(lái)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩。
近年來(lái),PTA行業(yè)集中度不斷提升,目前PTA前六大企業(yè)分別是逸盛、恒力、桐昆、新鳳鳴、福海創(chuàng)和盛虹,產(chǎn)能占比超75%,其中逸盛、恒力兩家企業(yè)占比近50%。夏婷認(rèn)為,2024年P(guān)TA生產(chǎn)企業(yè)定價(jià)權(quán)越來(lái)越強(qiáng),寡頭壟斷格局仍會(huì)延續(xù)。(李冬鈴 )
轉(zhuǎn)自:中國(guó)化工報(bào)
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