丁酮：低位徘徊 窄幅震蕩

　　回顧2023年的丁酮市場(chǎng)，大體呈“V”字走勢(shì)，最低價(jià)位在6300元(噸價(jià)，下同)，最高價(jià)位在8600元，年內(nèi)均價(jià)為7718元，同比下降27%，整體價(jià)格處于五年來(lái)的低位水平。

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師楊廣智：供應(yīng)處于過(guò)剩

　　2023年上半年，丁酮市場(chǎng)延續(xù)上年末震蕩下行趨勢(shì)。2023年一季度行情波動(dòng)不大，二季度受內(nèi)外需求寡淡、新產(chǎn)能投產(chǎn)及原料價(jià)格暴跌綜合利空壓制，市場(chǎng)正式開(kāi)啟下行通道，價(jià)格持續(xù)走低并于二季度末創(chuàng)下近三年最低點(diǎn)。

　　2023年下半年，丁酮市場(chǎng)觸底回升。2023年9月中旬，因日本裝置受原料影響降負(fù)運(yùn)行，主力工廠出口訂單增加，在內(nèi)貿(mào)供應(yīng)量偏緊支撐下，工廠報(bào)盤再度調(diào)漲，市場(chǎng)交投重心大幅走高，華東商談價(jià)格漲至年內(nèi)高點(diǎn)。但行情炒作完成后，基本面轉(zhuǎn)弱及宏觀方面利好釋放完成，市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，賣方促銷出貨情緒上升，四季度市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)弱調(diào)整。

　　2023年丁酮供應(yīng)依然處于過(guò)剩狀態(tài)。具體來(lái)看，部分煉廠裝置集中在二季度進(jìn)行檢修，且因丁酮價(jià)格居低位，個(gè)別生產(chǎn)成本較高的工廠降負(fù)運(yùn)行，造成周期內(nèi)開(kāi)工率大幅下降，一度降至三成附近。下半年隨著利潤(rùn)修復(fù)，三季度開(kāi)工率開(kāi)始回升，四季度達(dá)到年內(nèi)最高水平。但總體而言，丁酮行業(yè)依然處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)。

　　雖然供應(yīng)過(guò)剩，但2023年丁酮行業(yè)新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，截至年底，國(guó)內(nèi)丁酮年產(chǎn)能91.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.09%。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在丁酮產(chǎn)能增加的同時(shí)，產(chǎn)量卻未能同步跟漲。主要因素是獲利空間不佳、需求持續(xù)不振等，2023年國(guó)內(nèi)丁酮產(chǎn)量同比降幅4.60%，這正是行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩的體現(xiàn)。

　　山東瑞陽(yáng)化工有限公司總經(jīng)理王春明：利潤(rùn)空間收窄

　　從原料來(lái)看，2023年，醚后碳四伴隨公共衛(wèi)生事件影響消散，居民出行迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈，疊加國(guó)六B汽油全國(guó)推廣，兩方均提振市場(chǎng)需求，從而助推醚后碳四市場(chǎng)成交價(jià)攀升至年內(nèi)高位。

　　此后主導(dǎo)因素轉(zhuǎn)換為政策面，因醚后碳四主要下游烷基化油行業(yè)加征消費(fèi)稅，深加工企業(yè)理論加工成本大增導(dǎo)致原有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)被打亂，醚后碳四價(jià)格大幅下挫并階段性跌破5000元關(guān)口。但此后伴隨著下游利潤(rùn)回升，多頭開(kāi)始擇機(jī)入市，業(yè)者信心陸續(xù)恢復(fù)，上下游圍繞利潤(rùn)出現(xiàn)反復(fù)爭(zhēng)奪，行情陷入拉鋸，醚后碳四市場(chǎng)定位在不斷磨合中逐漸清晰。

　　“金九”后，伴隨政策面影響不斷消化，醚后碳四下游行業(yè)經(jīng)過(guò)洗牌需求逐漸趨于穩(wěn)定，上下游裝置調(diào)整以及中秋國(guó)慶等周期性消費(fèi)習(xí)慣開(kāi)始主導(dǎo)醚后碳四市場(chǎng)，階段內(nèi)市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)由之前劇烈波動(dòng)轉(zhuǎn)為趨勢(shì)性走勢(shì)，行情波動(dòng)明顯趨緩。

　　從醚后碳四和丁酮價(jià)格來(lái)看，2023年上半年，國(guó)內(nèi)丁酮行情延續(xù)震蕩下行，與原料醚后碳四價(jià)差一直較小，其中在2月末及6月初少數(shù)時(shí)段兩者價(jià)差縮至1200元，此時(shí)段國(guó)內(nèi)丁酮企業(yè)進(jìn)入全面虧損階段。2023年三季度隨著丁酮行情回暖，且漲勢(shì)稍強(qiáng)于原料端，兩者價(jià)差陸續(xù)擴(kuò)大，至10月初，山東丁酮主流大廠利潤(rùn)最高可達(dá)到1500元左右。但好景不長(zhǎng)，后續(xù)丁酮與原料價(jià)格均再度進(jìn)入下跌通道，且兩者價(jià)差持續(xù)縮窄，至2023年11月間，國(guó)內(nèi)丁酮企業(yè)再陷全面虧損境地。2023年年末，隨著市場(chǎng)行情小幅反轉(zhuǎn)走強(qiáng)，企業(yè)成本壓力得到一定緩解，山東丁酮大廠利潤(rùn)逐漸回正。

　　具體來(lái)看，以山東丁酮市場(chǎng)為例，2023年山東醚后碳四市場(chǎng)年均價(jià)格為5250元，丁酮年均價(jià)格在7547元，丁酮企業(yè)綜合盈利能力走弱，月均在357元左右，對(duì)比去年減少約2158元左右。期間下半年利潤(rùn)略強(qiáng)于上半年，年內(nèi)單月間利潤(rùn)高低價(jià)差不大，其中10月利潤(rùn)最高，平均在968元左右，2月利潤(rùn)最低，平均在104元附近。

　　另有部分成本較高的丁酮工廠長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，在這種情況下，廠家生產(chǎn)積極性嚴(yán)重不足，停工、降負(fù)等現(xiàn)象增加，丁酮企業(yè)的日子并不好過(guò)。

　　隆眾資訊分析師李潤(rùn)琪：需求內(nèi)憂外患

　　從丁酮消費(fèi)情況來(lái)看，主要下游依舊為膠黏劑、PU漿料及涂料等方面。受終端消費(fèi)疲弱及出口較差壓制，膠類、涂料及漿料等行情長(zhǎng)期不佳，對(duì)原料采購(gòu)力度一直較弱。

　　2023年，整個(gè)膠黏劑下游行業(yè)整體需求下降，建筑行業(yè)比以往更加嚴(yán)峻，新建開(kāi)工面積同比下滑明顯，包裝行業(yè)營(yíng)收也出現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，好在汽車產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，新能源汽車銷量不斷創(chuàng)新高，對(duì)膠黏劑市場(chǎng)形成一定支撐。

　　PU則受終端合成革行業(yè)低迷影響，需求不振。據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)革合成革前三季度產(chǎn)量比2022年同期下降11%。據(jù)此估計(jì)，2023年全年我國(guó)革合成革產(chǎn)量同比預(yù)計(jì)將下降10%左右，處于歷史低位。近五年來(lái)，我國(guó)人造革合成革產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年下降態(tài)勢(shì)，產(chǎn)值也從近千億元跌至不足800億元。

　　再看涂料行業(yè)，2023年需求依然疲軟，疊加全球經(jīng)濟(jì)放緩、銷售價(jià)格下降、環(huán)保限產(chǎn)等因素，企業(yè)盈利不盡如人意，行業(yè)整體低迷。

　　此外，2023年丁酮外貿(mào)量遠(yuǎn)不及去年同期水平，出口量大幅下滑，跌至近五年的低位。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年丁酮出口量同比降幅46%。其原因是全球終端需求規(guī)模縮減、地緣政治波動(dòng)沖擊及外盤陰跌等因素制約，外貿(mào)發(fā)展勢(shì)頭受阻，國(guó)外需求缺口未見(jiàn)打開(kāi)，國(guó)內(nèi)貨源對(duì)標(biāo)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格優(yōu)勢(shì)不大，出口整體受限。

　　總之，丁酮需求內(nèi)憂外患，這是丁酮市場(chǎng)持續(xù)低迷、處于五年低位的重要因素之一。展望2024年，如果需求沒(méi)有強(qiáng)勢(shì)回暖，丁酮市場(chǎng)難有大作為。（趙淑玲）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)化工報(bào)

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