輪胎：后市盈利空間將收窄

　　2023年前三季度，在新能源汽車(chē)爆發(fā)式增長(zhǎng)、品牌乘用車(chē)市場(chǎng)份額穩(wěn)步提升、汽車(chē)出口快速增加以及胎企加大海外布局的多因素助力下，輪胎生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)，市場(chǎng)訂單充足，為輪胎行業(yè)開(kāi)辟了新的發(fā)展空間。但伴隨著輪胎行業(yè)上下游出現(xiàn)松動(dòng)，后市盈利空間或?qū)⑹照?br/>

　　利潤(rùn)同比激增

　　2023年，我國(guó)輪胎行業(yè)得益于原材料價(jià)格低位運(yùn)行、國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展以及輪胎出口形勢(shì)良好，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，輪胎企業(yè)營(yíng)收和盈利水平顯著提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年前9個(gè)月，規(guī)模以上的輪胎制造企業(yè)數(shù)量同比下降35.7%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.5%，利潤(rùn)同比激增215.9%。

　　具體來(lái)看，2023年前三季度，賽輪輪胎、玲瓏輪胎、華誼集團(tuán)、三角輪胎、貴州輪胎、森麒麟、風(fēng)神股份、通用股份、青島雙星、佳通輪胎等10家輪胎上市企業(yè)，營(yíng)收同比全部增長(zhǎng)。而歸母凈利潤(rùn)中，除華誼集團(tuán)出現(xiàn)同比下降外，其余全部實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。值得一提的是，雖然華誼集團(tuán)2023年前三季度歸母凈利潤(rùn)同比下降，但第三季度同比卻大增4倍。

　　輪胎企業(yè)利潤(rùn)激增的原因，主要是在“一帶一路”倡議下，2023年以來(lái)中國(guó)輪胎出口業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)，很多輪胎企業(yè)訂單供不應(yīng)求。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2023年1至10月份，中國(guó)橡膠輪胎累計(jì)出口量為736萬(wàn)噸，增長(zhǎng)14.8%；出口金額為1294.09億元，增長(zhǎng)18.6%。按條數(shù)計(jì)算，2023年前10個(gè)月，中國(guó)累計(jì)出口充氣橡膠輪胎約5.12億條，增長(zhǎng)10.0%。2023年1至10月汽車(chē)輪胎累計(jì)出口量為630.31萬(wàn)噸，增長(zhǎng)15.3%；出口金額為1064.05億元，增長(zhǎng)18.8%。

　　同時(shí)，面對(duì)原材料價(jià)格上漲，多家輪胎企業(yè)上調(diào)銷(xiāo)售價(jià)格。目前，國(guó)內(nèi)輪胎零售市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)2%至6%，許多輪胎企業(yè)已經(jīng)不接受預(yù)付款。疊加銷(xiāo)售旺季到來(lái)以及新車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量快速增加，催生輪胎上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。

　　上下游出現(xiàn)松動(dòng)

　　然而近期輪胎上游原料端和下游需求端開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)，預(yù)計(jì)高利潤(rùn)或難以維系。數(shù)據(jù)顯示，2023年11月，橡膠、炭黑原材料價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)而滯漲。2023年11月22日橡膠主力合約日盤(pán)出現(xiàn)大跌，跌幅一度超過(guò)2%。“2023年11月，天然橡膠均價(jià)13205元/噸，環(huán)比下降0.66%，同比上漲11.09%；丁苯橡膠均價(jià)12126元/噸，環(huán)比下降4.74%，同比上漲12.30%；炭黑均價(jià)9439元/噸，環(huán)比下降8.02%，同比下降17.52%。11月輪胎原材料價(jià)格指數(shù)為169.17，環(huán)比下降2.26%，同比下降0.49%?！?輪胎行業(yè)雜志《車(chē)與輪》副主編彭沖沖說(shuō)。

　　對(duì)于橡膠、炭黑后市價(jià)格走勢(shì)，卓創(chuàng)資訊調(diào)研監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)預(yù)估，近期丁苯橡膠價(jià)格重心走低后趨于調(diào)整。丁苯橡膠產(chǎn)量或微幅降低，但貨源整體供應(yīng)仍顯充裕，這對(duì)丁苯橡膠價(jià)格或依舊形成拖累，預(yù)估近期丁苯橡膠價(jià)格區(qū)間或走低；而炭黑則面臨上下游雙重利空壓力，市場(chǎng)新單商談平淡，整體以弱勢(shì)盤(pán)整為主。

　　下游需求方面，根據(jù)海關(guān)總署2023年11月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年10月出口新的充氣橡膠輪胎4881萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)18.8%；出口總量為71萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.3%，環(huán)比減少5萬(wàn)噸；出口金額約為123.85億元，同比增長(zhǎng)14.3%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量為69萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.9%，環(huán)比減少5萬(wàn)噸；出口金額約為119.5億元，同比增長(zhǎng)15.4%。

　　目前輪胎銷(xiāo)售市場(chǎng)已開(kāi)始出現(xiàn)疲軟。2023年11月以來(lái)，雖然輪胎市場(chǎng)價(jià)格上漲的推動(dòng)力仍存，但發(fā)布漲價(jià)通知單的輪胎企業(yè)已越來(lái)越少。

　　綜合來(lái)看，原料和需求兩端都難以支撐輪胎行業(yè)利潤(rùn)大漲。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

　　中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售11月同比增長(zhǎng)27.4%，汽車(chē)出口當(dāng)月同比增長(zhǎng)46.3%，新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率達(dá)到34.5%。該協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人分析稱(chēng)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體保持回升向好態(tài)勢(shì)，重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)亮點(diǎn)較多，汽車(chē)等相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)需求較快釋放，企業(yè)信心繼續(xù)向好，加之各地車(chē)展及促銷(xiāo)活動(dòng)持續(xù)發(fā)力，購(gòu)車(chē)需求進(jìn)一步釋放，車(chē)市整體呈現(xiàn)“持續(xù)向好、超出預(yù)期”的態(tài)勢(shì)。

　　高工產(chǎn)業(yè)研究院對(duì)2024年新能源汽車(chē)市場(chǎng)作出預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2024年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破1800萬(wàn)輛，全球汽車(chē)電動(dòng)化滲透率將接近20%。2024年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)1150萬(wàn)輛(含出口)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管輪胎行業(yè)前景光明，但上市公司同樣面臨重大挑戰(zhàn)。中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)徐文英指出，中國(guó)輪胎外貿(mào)業(yè)務(wù)正面臨越來(lái)越多的貿(mào)易摩擦和技術(shù)壁壘。例如，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制的通過(guò)、美國(guó)加州對(duì)含6PPD產(chǎn)品的新要求、墨西哥對(duì)中國(guó)輪胎產(chǎn)品的關(guān)稅提高，以及歐盟的零毀林法案等，都對(duì)中國(guó)輪胎行業(yè)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。徐文英強(qiáng)調(diào)，面對(duì)這些挑戰(zhàn)，中國(guó)輪胎企業(yè)應(yīng)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展，以減少市場(chǎng)損失，提升全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（羅阿華）

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