復(fù)蘇明朗 7月石化行業(yè)景氣指數(shù)重回正常

　　7月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)在成本端支撐、需求持續(xù)復(fù)蘇、政策面利好三重因素驅(qū)動(dòng)下重回正常區(qū)間，同比首次轉(zhuǎn)正，結(jié)束了18個(gè)月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)。

　　在需求復(fù)蘇的強(qiáng)力支撐下，下游橡膠、塑料和其他聚合物制品制造業(yè)景氣指數(shù)同比、環(huán)比增幅均超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)?；瘜W(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)3個(gè)百分點(diǎn)，同比降幅在大幅收窄。受高溫和降水影響，出行需求有所下滑，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)有所回落，帶動(dòng)石油和天然氣開(kāi)采業(yè)景氣指數(shù)同步回落。

　　中國(guó)石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)編制組（以下簡(jiǎn)稱編制組）預(yù)測(cè)，短期內(nèi)，石化行業(yè)景氣有望繼續(xù)回升。但隨著全球央行加息逐步進(jìn)入尾聲，石化行業(yè)景氣或維持在正常區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

　　結(jié)束18個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)

　　7月，石油和化工行業(yè)景氣指數(shù)漲幅明顯，升至96.38，較2023年6月上漲1.63個(gè)百分點(diǎn)，重回正常區(qū)間；較2022年7月上漲0.74個(gè)百分點(diǎn)，同比首次轉(zhuǎn)正，結(jié)束了18個(gè)月以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)。

　　分行業(yè)來(lái)看，橡膠、塑料和其他聚合物7月制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)4.96個(gè)百分點(diǎn)，從偏冷區(qū)間升至正常區(qū)間。受需求端復(fù)蘇利好影響，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比上漲3個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)邊際回暖，但仍處過(guò)冷區(qū)間。高溫和降水持續(xù)影響出行需求，燃料加工業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比下降1.57個(gè)百分點(diǎn)，降幅有所擴(kuò)大。受燃料加工業(yè)景氣指數(shù)回落影響，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)景氣指數(shù)環(huán)比雖下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，但仍處偏熱區(qū)間。

　　7月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年7月，制造業(yè)PMI環(huán)比小幅回升0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，仍處收縮區(qū)間。重點(diǎn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)供需仍不容樂(lè)觀，新增供應(yīng)面積和新房成交面積同比、環(huán)比降幅較大，二手房成交熱度也有所回落。6月新增社融4.22萬(wàn)億元，同比少增9859億元，環(huán)比多增2.67萬(wàn)億元，貨幣M2與M1增速差擴(kuò)大，居民和企業(yè)貸款均有回暖表現(xiàn)。

　　國(guó)際方面，市場(chǎng)預(yù)期提前消化了美聯(lián)儲(chǔ)的加息。隨著全球通脹數(shù)據(jù)回落，主要央行加息進(jìn)入尾聲的共識(shí)達(dá)成，大宗商品價(jià)格在下半年看漲預(yù)期快速升溫。

　　成本端支撐持續(xù)加強(qiáng)

　　7月，石化行業(yè)成本端支撐持續(xù)增強(qiáng)，隨著庫(kù)存下降，能源價(jià)格反彈明顯。

　　7月初美國(guó)已停止SPR（戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備）釋放，庫(kù)存水平下降至3.468億桶后保持不變。OPEC+方面，沙特正式實(shí)施額外減產(chǎn)100萬(wàn)桶/日的決定，俄羅斯原油出口數(shù)量降幅明顯，履行了降低出口的承諾。OPEC+整體產(chǎn)量降至2779萬(wàn)桶/日，降幅約為90萬(wàn)桶/日。此外，油田服務(wù)公司報(bào)告的北美活躍鉆井平臺(tái)的數(shù)量也出現(xiàn)了下滑，這預(yù)示著美國(guó)頁(yè)巖油三季度產(chǎn)量下降的可能性較大。受美國(guó)SPR終止釋放、OPEC+供應(yīng)減少、美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量下降等影響，7月份美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存持續(xù)下滑。根據(jù)美國(guó)能源署（EIA）周度庫(kù)存數(shù)據(jù)，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存7月累計(jì)下降幅度達(dá)到1247萬(wàn)桶（7月28日數(shù)據(jù)與6月30日數(shù)據(jù)比較）。除原油外，美國(guó)成品油庫(kù)存也有明顯下降。

　　在低庫(kù)存的帶動(dòng)下，美原油WTI、美汽油RB、美燃油HO期貨合約均出現(xiàn)了連續(xù)上漲。WTI從70.45美元/桶（6月30日）漲至81.76美元/桶（7月31日），漲幅高達(dá)16.1%；RB從2.53美元/加侖（6月30日）上漲至2.90美元/加侖（7月31日），漲幅高達(dá)14.6%；HO從703.75美元/噸（6月30日）上漲至869.25美元/噸（7月31日），漲幅高達(dá)23.5%。

　　編制組分析，整體來(lái)看，國(guó)際能源供應(yīng)仍然趨緊，隨著庫(kù)存水平的持續(xù)下滑，國(guó)際原油和成品油價(jià)格震蕩走強(qiáng)的趨勢(shì)愈發(fā)明顯，定價(jià)回歸基本面得到確認(rèn)，這將給石化產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)持續(xù)的成本端支撐。

　　市場(chǎng)信心大幅提振

　　7月，市場(chǎng)信心大幅提升，涉及多個(gè)領(lǐng)域的政策相繼發(fā)布。商務(wù)部等13部門發(fā)布《全面推進(jìn)城市一刻鐘便民生活圈建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025）》；商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)家居消費(fèi)若干措施的通知》；中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見(jiàn)》等。

　　石化行業(yè)下游應(yīng)用廣泛，涉及衣食住行等多個(gè)方面，宏觀經(jīng)濟(jì)、民生、房地產(chǎn)、消費(fèi)、投資等領(lǐng)域多項(xiàng)重大政策的發(fā)布在提振市場(chǎng)信心的同時(shí)，也為石化行業(yè)景氣提升帶來(lái)了有力的支撐。

　　展望未來(lái)，編制組研判，從景氣指標(biāo)結(jié)構(gòu)看，在成本利潤(rùn)率和生產(chǎn)熱度均有提升的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，說(shuō)明行業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的意愿正在上升。三季度受美墨灣颶風(fēng)季和厄爾尼諾等氣候異常影響，能源供應(yīng)緊張的態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，國(guó)際油價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行的趨勢(shì)，波動(dòng)幅度預(yù)計(jì)將會(huì)加大，這將對(duì)石化行業(yè)成本端產(chǎn)生持續(xù)影響。

　　編制組預(yù)測(cè)，短期來(lái)看，成本端驅(qū)動(dòng)仍占主導(dǎo)，需求復(fù)蘇利好提供支撐，石化行業(yè)景氣有望繼續(xù)回升。但隨著全球央行加息逐步進(jìn)入尾聲，階段性的流動(dòng)性沖擊不可避免，考慮到需求端的復(fù)蘇動(dòng)能偏弱，石化行業(yè)景氣或維持在正常區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。(記者 張楠)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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