硫黃：中期行情仍可期

　　今年以來，國內(nèi)硫黃市場呈現(xiàn)一輪單邊下行態(tài)勢。截至6月底，國內(nèi)主流成交價至750～800元(固黃噸價，下同)，西北地區(qū)低端價格甚至跌至530元以下，半年跌幅達42%，再次創(chuàng)下兩年來價格新低。進入7月份，硫黃市場止跌跡象開始顯現(xiàn)，成交氣氛也趨向積極。筆者認為，基于供需已達新平衡、供減需增以及貿(mào)易商底部積極入市等基礎利好，硫黃后市有望近底企穩(wěn)，中期行情仍然可期。

　　其一，產(chǎn)進雙增下，供需已達新平衡。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)硫黃1～6月份累計產(chǎn)量527.47萬噸，同比增長15.79%。1～5月份進口硫黃344.69萬噸，同比增長8.66%，疊加6月份進口量，預計上半年硫黃進口量在400萬噸左右。國內(nèi)產(chǎn)能的釋放加之進口的增長，是硫黃行情一路走低的主要原因。但數(shù)據(jù)顯示，全國硫黃年表觀消費量在1800萬～1900萬噸，從國內(nèi)產(chǎn)量以及進口貨源計算，結合6月底數(shù)據(jù)分析可知，在年內(nèi)一輪持續(xù)下滑的行情下，供需已達新平衡，這也將有效支撐硫黃市場進一步止跌企穩(wěn)。

　　其二，供減需增下，行情或止跌企穩(wěn)。從短期數(shù)據(jù)來看，6月份國內(nèi)硫黃市場呈現(xiàn)供減需增態(tài)勢。國內(nèi)硫黃綜合開工率61.48%，環(huán)比下降1.01%；當月全國主要港口到貨量45.26萬噸，環(huán)比下降17.73%。同時，下游產(chǎn)品中如磷酸一銨、磷酸二銨、己內(nèi)酰胺開工率分別為42.5%、54.2%、72%，環(huán)比增幅5.1%、7.7%、1.6%，雖然硫酸企業(yè)開工率略有下降，但剛性需求持穩(wěn)。綜合分析，在供減需增的支撐下，硫黃市場下跌動能已基本釋放，7月份硫黃價格有望止跌企穩(wěn)，但也不排除低價區(qū)域溫和反彈的可能性。

　　其三，氣氛轉暖下，貿(mào)易商積極入市。7月初，來自200余家硫黃生產(chǎn)企業(yè)、下游企業(yè)以及貿(mào)易商的調(diào)研數(shù)據(jù)表明，6月份40%業(yè)者看空市場的情形已發(fā)生明顯改觀，對7月份市場看多的已占50%以上，看空比例降至30%以下。這從國內(nèi)各大煉廠自7月4日起相繼上調(diào)中標價20～30元以及招標時貿(mào)易商的積極參與就可看出，行情供需平衡、剛需支撐的同時，成交氣氛也在積極推動市場企穩(wěn)。

　　綜合來看，不論是技術面、現(xiàn)貨成交情況，還是積極的成交氣氛，都在表明國內(nèi)硫黃市場經(jīng)過近半年的回落調(diào)整，下跌動能得到了充分釋放。加之下游潛在的剛需增長預期，預計短期內(nèi)硫黃市場有望底部企穩(wěn)，中期行情仍然可期。（依風）

　　轉自：中國化工報

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