原油取向?qū)λ芰献邉?shì)存重大影響

　　從塑料與原油的長(zhǎng)期相關(guān)性來(lái)看，雖然整體水平較低，但近期有所回升，原油未來(lái)取向?qū)?duì)塑料中長(zhǎng)期走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。塑料主力合約L1401出現(xiàn)了一定調(diào)整，但中秋節(jié)節(jié)后在60日均線附近受到支撐并反彈。從基本面情況看，塑料未來(lái)振蕩偏強(qiáng)的概率較大，投資者操作上應(yīng)以逢低買入為主。

　　LLDPE進(jìn)口數(shù)量依然最少

　　PE社會(huì)庫(kù)存較上月底增加4.92%，比上年同期減少3.22%。分區(qū)域來(lái)看，本月南、北方庫(kù)存上升，但北方增幅較大。北方庫(kù)存較上月底增加11.80%，比上年同期增加10.08%;南方庫(kù)存較上月底增加1.55%，比上年同期減少6.54%?？傮w來(lái)看，庫(kù)存環(huán)比有所增加，但同比仍處于下降趨勢(shì)。

　　從PE港口庫(kù)存看，8月份第四周進(jìn)口數(shù)量保持中等水平，到港總量并不是很大。近期港口出貨速度較快，庫(kù)存持續(xù)下降。貨源構(gòu)成方面，LDPE進(jìn)口數(shù)量依然最少，LLDPE需求增加，庫(kù)存下降明顯、HDPE庫(kù)存略有增加。8月份進(jìn)口數(shù)量基本處于正常水平，市場(chǎng)壓力不大。9月份進(jìn)口數(shù)量可能會(huì)出現(xiàn)下降。

　　原油價(jià)格強(qiáng)勢(shì)振蕩

　　從長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有筑底回升跡象，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生的概率極低，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在政府加大支出的情況下保持預(yù)期增速的可能性較大，所以宏觀因素對(duì)油價(jià)構(gòu)成一定的支撐。在伊朗石油禁運(yùn)沒(méi)有得以解除的情況下，全球石油供給依然會(huì)保持偏緊狀態(tài)。

　　盡管美國(guó)石油產(chǎn)量在頁(yè)巖油氣的幫助下大幅上升，但是鑒于美國(guó)“能源安全”政策，不對(duì)外形成出口，因此對(duì)全球市場(chǎng)供給影響有限。而其他國(guó)家在短期幾乎不可能復(fù)制美國(guó)的“頁(yè)巖革命”。油價(jià)或進(jìn)入“周期性穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性緊張”的時(shí)代，暴漲與暴跌已經(jīng)離原油遠(yuǎn)去?？傮w而言，我們認(rèn)為四季度油價(jià)或?qū)⒕S持強(qiáng)勢(shì)振蕩格局，則塑料下行空間相對(duì)有限，上行概率增大。

　　PE供需緊平衡

　　從PE的供需數(shù)據(jù)可以看出，7月份國(guó)內(nèi)PE產(chǎn)量為88萬(wàn)噸，較去年同期增加11.8萬(wàn)噸，同比增加15.5%。全年累計(jì)增加68.5萬(wàn)噸，增幅為12.1%。7月份國(guó)內(nèi)PE表觀消費(fèi)量為169.62萬(wàn)噸，較去年同期增加22.18萬(wàn)噸，增幅為15.04%。1—7月份累計(jì)1103.65萬(wàn)噸，比去年增加116.11萬(wàn)噸，增幅為11.76%。整體上，今年1—7月塑料產(chǎn)量整體增長(zhǎng)12%，而庫(kù)存卻低于去年，顯然今年以來(lái)消費(fèi)的增長(zhǎng)更為明顯。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)涼，下游消費(fèi)有可能恢復(fù)，預(yù)計(jì)塑料市場(chǎng)仍會(huì)保持供需緊平衡狀態(tài)，短期很難快速轉(zhuǎn)向供應(yīng)過(guò)剩。從1—7月LLDPE主要下游產(chǎn)業(yè)塑料薄膜的產(chǎn)量來(lái)看，LLDPE需求量穩(wěn)步增長(zhǎng)是可以得到保證的。1—7月塑料薄膜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了11.5%，農(nóng)膜產(chǎn)量同比增長(zhǎng)達(dá)到20.1%。大型企業(yè)訂單較多，小企業(yè)訂單有所改善。日用品開(kāi)工率仍維持提高至60%—70%。隨著農(nóng)膜需求旺季的來(lái)臨，棚膜加工企業(yè)需求增加。因多數(shù)地膜使用回料，回料進(jìn)口的大幅減少將會(huì)造成LLDPE料供應(yīng)吃緊。

　　裝置檢修減少產(chǎn)量

　　8月PE石化裝置檢修依然較多，其中撫順石化、大慶石化、遼通化工4.84，-0.06，-1.22%及燕山石化等裝置檢修對(duì)市場(chǎng)影響較大，其他像蘭州石化等部分裝置由于檢修產(chǎn)能較低或檢修時(shí)間較短，對(duì)市場(chǎng)影響較弱。檢修裝置產(chǎn)能共計(jì)在332.5萬(wàn)噸/年，損失產(chǎn)量在12.81萬(wàn)噸左右。這部分產(chǎn)量減少將在9月有所體現(xiàn)，石化庫(kù)存近期下滑明顯。

來(lái)源：中國(guó)塑料機(jī)械網(wǎng)

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