外資機構(gòu)展望下半年 新興市場或面臨調(diào)整 人民幣資產(chǎn)有吸引力

　   臨近年中，多家外資機構(gòu)對下半年經(jīng)濟和資本市場做出展望，主流看法認為，短期內(nèi)新冠肺炎疫情仍會對全球經(jīng)濟造成沖擊，當前最需要擔(dān)心的風(fēng)險是疫情第二波暴發(fā)，以及各國刺激政策帶來的次生風(fēng)險。
　　對于當前市場，工銀國際認為金融市場情緒修復(fù)或過于樂觀。1月下旬以來，疫情對全球金融市場的沖擊呈現(xiàn)出“局部爆發(fā)-外溢擴散-共振回溢”三個階段的演化，疫情所涉區(qū)域的邊際變化成為市場大范圍動蕩的關(guān)鍵。在歐美疫情得到控制后，市場出現(xiàn)了持續(xù)的反彈。盡管有科技股遠超均值的價格飆升加持，但MSCI發(fā)達指數(shù)的恢復(fù)路徑仍顯得過于樂觀。對于新興市場而言，所經(jīng)歷的兩輪疫情與MSCI新興市場相對發(fā)達指數(shù)的表現(xiàn)起落具有大致吻合的走勢，這意味著疫情沖擊在新興市場直接體現(xiàn)為超額收益的變化。在此背景下，考慮到疫情仍在新興市場蔓延，下半年股指或有相對更大的調(diào)整壓力。
　　展望下半年，工銀國際認為，在疫情全方位沖擊的快慢交疊之間，全球經(jīng)濟復(fù)蘇動力換檔，金融市場波動和調(diào)整的來源更替，政策潮水退去后風(fēng)險或?qū)u次顯現(xiàn)。
　　工銀國際表示，在疫情沖擊之下，新興市場的資產(chǎn)負債表更顯脆弱。對于缺乏硬通貨幣發(fā)行權(quán)的新興市場經(jīng)濟體，下半年刺激政策等帶來的一些次生風(fēng)險值得警惕。在這種情況下，中國的政策空間優(yōu)勢和匯率穩(wěn)定增加了人民幣資產(chǎn)的相對吸引力。
　　馬丁可利投資組合經(jīng)理則對亞太區(qū)的基建、公用事業(yè)等資產(chǎn)的長遠前景保持樂觀，認為亞洲人口增長為這些資產(chǎn)帶來投資優(yōu)勢。當下最大的風(fēng)險是疫情是否會暴發(fā)第二波，以及各地政府如何處理和應(yīng)對。短期內(nèi)，購物中心、機場等仍將繼續(xù)受到影響，公用事業(yè)、鐵路煤炭運輸、電訊和數(shù)據(jù)中心、以及超級市場為主的零售物業(yè)面對的影響比較少。
　　對于港股市場，瑞銀股票資本市場部亞洲區(qū)主管黃培皓表示，下半年或可看到更多優(yōu)質(zhì)高增長的中概股在香港做二次上市，同時更多新經(jīng)濟的公司也會到香港來做主板上市。此外，還會吸引大消費、物業(yè)管理、科技等領(lǐng)域新的較大規(guī)模公司。

　　轉(zhuǎn)自：中國基金報

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