招商證券倪文昊：券商資管可拓展的邊際和空間非常大

　　“券商資管還是要發(fā)揮自己的核心優(yōu)勢，帶來更豐富的產(chǎn)品供給?！?月27日，在《中國經(jīng)營報》舉辦的2020(第四屆)中經(jīng)財富高峰論壇上，招商證券資管權(quán)益投資部董事、副總經(jīng)理倪文昊認為，在公募化的大潮下，券商資管要考慮如何凸顯特色，提供更好的差異化服務，還是要在當前低增長、低利率、高波動的情況下，追求平穩(wěn)的回報、追求長期價值的實現(xiàn)。同時，要尋找中性策略開發(fā)，與中性收益導向結(jié)合。另外在政策允許下，幫助客戶在資管產(chǎn)品項下進行保值增值服務。

　　在倪文昊看來，券商是資本市場的超級聯(lián)系人，因為券商客戶貫穿于一級市場和二級市場，包括了上市公司、個人投資者、機構(gòu)投資者等，為其提供標準化與非標準化結(jié)合的投資和融資服務?；谌袒颍藤Y管能夠給客戶提供一些差異化的產(chǎn)品供給。

　　在當前的公募化的大潮背景下，券商也在積極爭取新的公募牌照，券商資管如何能夠凸顯特色、提供更好的差異化服務？

　　倪文昊認為，針對于眾多的普通投資者，絕大多數(shù)券商資管公司秉持以絕對收益產(chǎn)品為導向，會做一些“固收+”的產(chǎn)品，以及長期穩(wěn)健收益取向的權(quán)益資產(chǎn)配置策略，在當前低增長、低利率、高波動的情境下，追求長期價值的實現(xiàn)，以及平穩(wěn)的且有吸引力的回報。

　　其次，對于機構(gòu)客戶而言，券商資管要尋找一些中性策略，與中性收益導向結(jié)合在一起，這一點券商資管是有優(yōu)勢的。倪文昊表示，由于券商及券商資管有比較完備的衍生品創(chuàng)設、投資和識別的跨部門協(xié)作路徑，在產(chǎn)品創(chuàng)設過程當中，投資、研究、衍生品供給等多方能夠深入介入產(chǎn)品供給，在衍生品判斷、投資策略創(chuàng)設和制定過程中都有優(yōu)勢，能夠提供一些比較豐富的中性策略產(chǎn)品，追求長期穩(wěn)定的收益。

　　倪文昊表示，現(xiàn)在券商資管中性策略產(chǎn)品對標的就是銀行理財產(chǎn)品，如果產(chǎn)品風險和銀行理財產(chǎn)品相差不多，或稍微高一點，回報能夠常年穩(wěn)定在6%~8%，這就是一個非常好的穩(wěn)健型收益實現(xiàn)路徑。據(jù)倪文昊透露，招商資管從去年銀行理財子公司陸續(xù)獲得牌照之后，獲得的各家銀行理財子公司委托規(guī)模已經(jīng)超過100億元，形成了良好的合作關(guān)系，此結(jié)果正是券商資管基于上述思路開發(fā)中性策略的體現(xiàn)。

　　在倪文昊看來，企業(yè)客戶也是券商資管重要的服務對象，在現(xiàn)有政策允許下，券商資管還可以通過合規(guī)路徑使特定股東的股票資產(chǎn)進入到資管產(chǎn)品項下，然后幫客戶做一些保值增值服務。在這個過程中，由于選擇的投資路徑經(jīng)過了風險識別，原本在客戶手中沒有任何增值空間的資產(chǎn)，現(xiàn)在券商資管可以為其提供穩(wěn)定的回報。從這個角度來看，未來券商資管可拓展的邊際和空間非常大，需要推動企業(yè)和客戶共同再發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價值。

　　轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營網(wǎng)

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