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布局還是防守?券商A股秋季策略現(xiàn)分歧


來(lái)源:中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2020-09-15





  近期,券商們正在密集舉辦秋季“線上+線下”策略會(huì),對(duì)接下來(lái)A股行情進(jìn)行研判分析。整體來(lái)看,反彈、上行、調(diào)整、防守是今年券商秋季策略會(huì)的關(guān)鍵詞,但券商們的策略觀點(diǎn)也不乏分歧。

  前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“經(jīng)過(guò)這一輪震蕩調(diào)整之后,四季度A股市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩反彈機(jī)會(huì)。關(guān)注的主線仍然是消費(fèi)白馬股、券商和科技龍頭股,白酒、醫(yī)藥和食品飲料等消費(fèi)白馬股值得長(zhǎng)期配置?!?/p>

  券商建議

  投資者多一分耐心

  反彈、上行、調(diào)整、防守是今年券商秋季策略會(huì)的關(guān)鍵詞。部分券商認(rèn)為,預(yù)計(jì)A股進(jìn)一步調(diào)整空間有限,10月份市場(chǎng)或迎來(lái)反彈;也有部分券商持謹(jǐn)慎意見(jiàn),認(rèn)為相對(duì)以防守為主。

  多家券商在策略中提及了A股的空間問(wèn)題。其中,中信證券首席策略分析師秦培景認(rèn)為,A股中期上行將在9月份啟動(dòng),增量資金提供了上行的動(dòng)力,擾動(dòng)因素消散打開(kāi)了上行的空間,基本面表現(xiàn)優(yōu)異抬升了市場(chǎng)的底線。

  “短期國(guó)慶長(zhǎng)假臨近,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好預(yù)計(jì)難系統(tǒng)性提升,但估計(jì)市場(chǎng)下行空間有限。” 中金公司首席策略師、董事總經(jīng)理王漢鋒也同時(shí)表示。

  還有券商所持觀點(diǎn)較為積極。國(guó)金證券研究所總量研究中心艾熊峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,10月份市場(chǎng)或迎來(lái)反彈,反彈的幅度取決于宏觀流動(dòng)性的邊際變化。在美股和流動(dòng)性與信用拐點(diǎn)預(yù)期的影響下,短期市場(chǎng)面臨一定的調(diào)整壓力,但美股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不大,此外10月份在政府債券發(fā)行壓力和財(cái)政支出放緩的背景下,央行或持續(xù)呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性。

  同時(shí),也有券商持不同意見(jiàn),中信建投策略首席分析師張玉龍認(rèn)為,行業(yè)的層面上來(lái)看,從當(dāng)前的時(shí)間點(diǎn)到國(guó)慶節(jié)之后甚至10月底,都是相對(duì)以防守為主,選擇高股息,低估值的板塊作為防守。

  從投資者角度來(lái)看,安信證券首席策略分析師陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)可能需要一些時(shí)間和外部事件催化,短期投資者多一分耐心。但從中期邏輯盈利面與流動(dòng)性組合看,預(yù)計(jì)A股進(jìn)一步調(diào)整空間有限,這個(gè)階段的震蕩調(diào)整期未投資者提供了逢低布局的機(jī)遇期。

  東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李認(rèn)為,依賴估值提升的牛市已步入中后期,業(yè)績(jī)推動(dòng)的牛市若隱若現(xiàn)。投資者應(yīng)對(duì)2020年剩下的3個(gè)多月,適度降低預(yù)期收益率,但大致還可以在結(jié)構(gòu)上收獲一個(gè)正回報(bào)。

  券商上調(diào)貴州茅臺(tái)

  目標(biāo)價(jià)至2175.36元/股

  從配置方面來(lái)看,多家券商表示看好消費(fèi)特別是白酒板塊。年內(nèi),白酒板塊的漲幅高達(dá)46.09%,其中,酒鬼酒、山西汾酒的股價(jià)漲幅均超100%,古井貢酒、五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺(tái)的股價(jià)漲幅均超50%。

  陳果團(tuán)隊(duì)建議,先立足于中短期順周期邏輯,再兼顧中長(zhǎng)期大循環(huán)背景,在調(diào)整中逐步布局估值合理,景氣上行的方向,如白酒、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、旅游、影視、汽車、家電等可選消費(fèi),軍工等內(nèi)需科技,機(jī)械、化工等行業(yè)中的周期成長(zhǎng)等。

  陳李也表示,在大行業(yè)內(nèi)也可以投向估值較低行業(yè),比如在大消費(fèi)里,配置從醫(yī)藥和食品,轉(zhuǎn)向家電和白酒。

  的確,下半年以來(lái),券商對(duì)白酒股的關(guān)注度提升,在個(gè)股機(jī)構(gòu)關(guān)注度榜單前20名中,包括貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖4只白酒股,均被券商發(fā)布30篇以上研報(bào)推薦,多家券商均為首次覆蓋。

  9月11日,野村東方國(guó)際證券首次覆蓋了4只白酒股,其首次覆蓋貴州茅臺(tái)后,即給予其2175.36元/股的最高目標(biāo)價(jià)。對(duì)此,野村東方國(guó)際證券表示,雖然貴州茅臺(tái)目前估值處于歷史較高位置,但考慮到公司強(qiáng)大的品牌能力和穩(wěn)定的增長(zhǎng)預(yù)期,首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。目前,貴州茅臺(tái)的最新收盤價(jià)為1766元/股,年內(nèi)漲幅為51.46%。

  同時(shí),野村東方國(guó)際證券還首次覆蓋了瀘州老窖、五糧液、洋河股份,給予的目標(biāo)價(jià)分別為182.4元/股、286.65元/股、172.2元/股。

  對(duì)此,野村東方國(guó)際證券消費(fèi)研究分析師廖欣宇表示,白酒的高端化已經(jīng)成為行業(yè)的主要趨勢(shì),看好中國(guó)稀缺的高端白酒公司,未來(lái)量?jī)r(jià)齊升的確定性較高。(作者:周尚伃)



  轉(zhuǎn)自:證券日?qǐng)?bào)

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