券商資管看好權(quán)益市場 警惕投資“價值陷阱”

   隨著券商資管產(chǎn)品的中報相繼公布，券商資管重倉股顯露真容。從券商資管機構(gòu)對后市的研判來看，投資經(jīng)理普遍對下半年的權(quán)益市場抱有充足信心，認為估值修復(fù)有望從目前的少數(shù)行業(yè)逐漸擴散，寬松的貨幣環(huán)境也將進一步助推股市向好，預(yù)計將進一步維持倉位或擇機加倉。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至昨日，券商資管中報共披露了298只重倉股，包括13只科創(chuàng)板股票和34只港股。其中近三個月有271只個股收益為正，漲幅超過50%的個股有83只，18只個股漲幅超過100%。

　　從持有市值來看，券商資管產(chǎn)品二季度末持有貴州茅臺和瀘州老窖總市值分別高達43.07億元和28.41億元，穩(wěn)居前二。盡管二季度這兩只白酒股均遭到券商資管部分減持，但由于股價一路上行，持倉總市值不降反升，分別增加4.1%和12.55%。

　　恒瑞醫(yī)藥、山東藥玻、長春高新3只醫(yī)藥股進入前十榜單。相比于一季度末，山東藥玻、長春高新二季度末券商資管持有總市值分別增長了66.99%和68.42%。但不同的是，山東藥玻略有減持，市值增長主要得益于股價大漲，而長春高新則被增持了241.25萬股。

　　值得一提的是，在《乘風破浪的姐姐》熱播的同時，芒果超媒二季度被券商資管大舉增持600多萬股，二季度末持倉總市值高達18.66億元，大增九成。

　　京東方A二季度末被券商資管持有3.64億股，而在一季度末這一數(shù)字僅為292萬股。開源證券電子分析師劉翔認為，隨著三星和LGD的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和退出，面板行業(yè)進入新一輪漲價周期，行業(yè)景氣向上，預(yù)計京東方A將迎來業(yè)績爆發(fā)。

　　“就估值方面來看，目前A股整體估值不高，仍處在2005年以來估值中位數(shù)以下，但行業(yè)間估值分化加劇?！比A泰證券資管向證券時報記者表示，當前消費、醫(yī)藥估值分位數(shù)已經(jīng)超過90%，但仍有60%以上行業(yè)估值在中位數(shù)以下，估值處于底部區(qū)間的行業(yè)主要以傳統(tǒng)周期性行業(yè)為主。從風格上來看，下半年市場機會較上半年將更為擴散。具體到行業(yè)配置，周期板塊仍需等待，消費和醫(yī)藥是“壓艙石”，預(yù)計表現(xiàn)較為穩(wěn)健，成長板塊中新能源板塊景氣度有望持續(xù)提升，5G關(guān)注應(yīng)用端包括云計算、云游戲、IDC，以及局部創(chuàng)新科技領(lǐng)域等。

　　東方紅資管基金經(jīng)理王延飛認為，二季度消費者服務(wù)、醫(yī)藥、食品飲料表現(xiàn)相對較好。流動性寬松的環(huán)境，使得行業(yè)估值分化進一步演繹?！霸诋斍昂芏喟鍓K的估值仍在歷史較低水平的情況下，我們對權(quán)益類資產(chǎn)長期帶來的收益充滿信心，也要去思考是否存在‘價值陷阱’?！?/p>

　　中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)執(zhí)行總經(jīng)理、研究部負責人劉琦則表示，預(yù)計未來一個季度，股票市場依然會圍繞經(jīng)濟復(fù)蘇和疫情發(fā)展反復(fù)博弈，將積極尋找結(jié)構(gòu)性機會，倉位保持中性較高的狀態(tài)，在市場波動中加大逆向操作力度，同時繼續(xù)強化自下而上選股的力度。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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