散戶虧錢實(shí)錘！監(jiān)管多年交易數(shù)據(jù)揭示真相：從“超級(jí)小散”到“超級(jí)大散”都在虧錢 “炒股不如買基金”

   一則來(lái)源為上海證券交易所的單賬戶年化收益的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在行業(yè)里激起了不小的浪花。

　　該數(shù)據(jù)顯示，A股散戶，無(wú)論是賬戶在10萬(wàn)以下的“超級(jí)小散”，還是資金量在千萬(wàn)級(jí)別以上的超高凈值人群，2016年1月至2019年6月期間，單賬戶平均年度收益均為負(fù)值，只有機(jī)構(gòu)投資者和公司法人投資者在此統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了單賬戶的平均年化正收益。

　　此外，值得警醒的是，個(gè)人投資者(賬戶資金量在0-1000萬(wàn)以上不等)、機(jī)構(gòu)投資者、公司法人投資者在統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)依靠擇時(shí)均未能實(shí)現(xiàn)盈利，僅有機(jī)構(gòu)投資者和公司法人投資者依靠選股實(shí)現(xiàn)了正收益。

　　“投資者主動(dòng)參與資本市場(chǎng)是沒(méi)有效率的，而專業(yè)機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)是有效率的。換句話說(shuō)，資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化是一個(gè)大趨勢(shì)，這是大家會(huì)逐漸意識(shí)到并形成的共識(shí)?！币晃蝗萄芯咳耸勘硎?。

　　這也意味著，A股市場(chǎng)的有效性正在提升，算法交易不斷迭代升級(jí)，普通投資者越來(lái)越不適合參與短線交易機(jī)會(huì)，應(yīng)樹(shù)立中長(zhǎng)期投資理念，借道專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)參與資本市場(chǎng)。

　　散戶虧錢，機(jī)構(gòu)賺錢

　　上海證券交易所數(shù)據(jù)顯示，個(gè)人投資者，從2016年1月-2019年6月的統(tǒng)計(jì)區(qū)間，無(wú)論資金體量如何，但賬戶年化收益均為負(fù)值，只有機(jī)構(gòu)投資者和公司法人投資者單賬戶實(shí)現(xiàn)了平均正收益。

　　具體來(lái)說(shuō)，統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，市值10萬(wàn)元以下的散戶，單賬戶平均年化收益為-2457元，擇時(shí)收益為-774元，選股收益為-1532元，交易成本為151元；市值在10萬(wàn)-50萬(wàn)元的散戶，近三年平均年化收益為-6601元，擇時(shí)收益為-3018元，選股收益為-2433元，交易成本為1140元；市值在50萬(wàn)-300萬(wàn)的散戶，單賬戶平均年化收益為-30443元，擇時(shí)收益為-15558元，選股收益為-10171元，交易成本為4714元。市值在300萬(wàn)元以上的散戶平均下來(lái)同樣虧錢。市值在300萬(wàn)-1000萬(wàn)元的散戶平均年化收益為-164503元，擇時(shí)收益為-80767元，選股收益為-65269元，交易成本為18466元；市值在1000萬(wàn)元以上的超級(jí)“大戶”，近三年平均年化收益為-89890元，擇時(shí)收益為-411584元，選股收益為402271元，交易成本為80577元。

　　統(tǒng)計(jì)時(shí)間范圍內(nèi)，機(jī)構(gòu)投資者在A股的投資收益頗豐。數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者近三年平均年化收益為1344.77萬(wàn)元，擇時(shí)收益為-417.69萬(wàn)元，選股收益為1807.48萬(wàn)元，交易成本為45.03萬(wàn)元；公司法人投資者近三年的平均年化收益為2344.09萬(wàn)元，擇時(shí)收益為-1476.64萬(wàn)元，選股收益為3824.46萬(wàn)元，交易成本為37361元。

　　不難看出，無(wú)論是虧錢的散戶還是賺錢的機(jī)構(gòu)投資者，依靠擇時(shí)都無(wú)法實(shí)現(xiàn)正收益。

　　“擇時(shí)只是一種神話。而選股方面，擁有的資源越多，資金量越大，在選股上就越能體現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橹挥姓嬲绣X有資源的人才能有效地去收集信息、識(shí)別信息、解讀信息，最后利用信息做出正確的選擇?！鄙虾ＷC券基金研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千告訴券商中國(guó)記者。

　　此外，市值10萬(wàn)到1000萬(wàn)之間，同等規(guī)模條件下，單位規(guī)模的交易成本資金量越小的成本越高，市值1000萬(wàn)以上的交易成本明顯更少，說(shuō)明頻繁的交易也是投資失敗的一個(gè)重要因素。

　　不只個(gè)人投資者在A股市場(chǎng)擇時(shí)普遍失效，機(jī)構(gòu)投資者在擇時(shí)上的損耗也大于收益。如果是個(gè)人投資者以購(gòu)買基金的形式參與資本市場(chǎng)，擇時(shí)亦對(duì)基民回報(bào)有明顯拖累。

　　上海證券此前一份研究報(bào)告顯示，絕大部分產(chǎn)品的投資者回報(bào)都落后于產(chǎn)品收益；其次，市場(chǎng)環(huán)境越復(fù)雜，擇時(shí)成功率越低；投資者擇時(shí)創(chuàng)造的正回報(bào)水平遠(yuǎn)小于擇時(shí)造成的業(yè)績(jī)拖累；具有更好流動(dòng)性的產(chǎn)品并未改善投資者擇時(shí)效益，它們受市場(chǎng)環(huán)境的影響更為劇烈。

　　這也解釋了為什么“基金賺錢而投資者虧錢”的現(xiàn)象。即投資者在最近三年內(nèi)的擇時(shí)效益普遍不佳，絕大部分的投資者在擇時(shí)過(guò)程中并沒(méi)有創(chuàng)造更好的收益，反而是拉低了投資者回報(bào)水平。

　　公募基金上半年利潤(rùn)達(dá)到7268.52億

　　作為機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分，公募基金正在給投資者帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的豐厚回報(bào)，“炒股不如買基金”的理念愈發(fā)深入人心。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2019年公募基金實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.17萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。其中，混合型和股票型是盈利的主要來(lái)源，全年利潤(rùn)總額分別為5218.26億元、2993.08億元。其次是貨幣型和債券型公募基金，全年利潤(rùn)總額分別為1967.81億元、1398.71億元。

　　最新披露的公募基金2020年二季報(bào)顯示，2020年上半年納入統(tǒng)計(jì)的9381只公募基金產(chǎn)品上半年合計(jì)利潤(rùn)達(dá)到7268.52億元。

　　從基金公司來(lái)看，上半年盈利前三分別是易方達(dá)基金、廣發(fā)基金和匯添富基金。具體來(lái)看，易方達(dá)基金旗下276只基金產(chǎn)品，上半年利潤(rùn)總額達(dá)到了483.57億元；廣發(fā)基金旗下有319只基金產(chǎn)品，上半年利潤(rùn)總額為461.18億元；匯添富基金旗下228只基金，上半年利潤(rùn)總額為401.07億元。

　　另外，2020年上半年有22家基金公司公募基金產(chǎn)品總利潤(rùn)突破了100億，有11家基金公司公募基金產(chǎn)品總利潤(rùn)突破了200億，分別是易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、匯添富基金、富國(guó)基金、華夏基金、南方基金、嘉實(shí)基金、中歐基金、興證全球基金、工銀瑞信基金和交銀施羅德基金。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65367254。

延伸閱讀