透視A股半年報：三成公司凈利潤下滑逾20%

   隨著半年報的陸續(xù)披露，2020年上半年A股上市公司業(yè)績情況也逐漸浮出水面。

　　東方財富Choice統(tǒng)計顯示，截至發(fā)稿，已有114家A股上市公司發(fā)布了2020年半年報，其中68家凈利潤增速為正，占比近六成。其中，牧原股份(002714.SZ)、傲農(nóng)生物(603363.SH)和宏大新材(002211.SZ)歸屬于母公司股東凈利潤增長率排名前三，牧原股份凈利潤同比增速更是超過7000%。

　　凈利潤增速排名墊底的三家上市公司分別是優(yōu)刻得(688158.SH)、東方鋯業(yè)(002167.SZ)和興民智通(002355.SZ)，凈利潤分別同比下降1081.4%、743.15%和579.35%。另外有15家上市公司凈利潤錄得虧損，占比約為13.2%。

　　可以看到，受到新冠肺炎疫情的影響，麗江股份(002033.SZ)這樣的消費類上市公司經(jīng)歷了較大的沖擊。又如發(fā)布首份半年報的白酒上市公司水井坊(600779.SH)，上半年扣非凈利潤同比下降近72%，二季度歸母凈利潤更是錄得虧損。

　　三成公司凈利潤降幅超過20%

　　2020年上半年，疫情是怎么也繞不過去的一個話題，上市公司亦然。

　　東方財富Choice統(tǒng)計顯示，截至發(fā)稿，114家上市公司發(fā)布了2020年半年報，其中34家上市公司凈利潤同比下滑逾20%，占比近三成。

　　另外86家上市公司發(fā)布中期業(yè)績快報，具體來看，麗江股份、濟川藥業(yè)(600566.SH)和中國中免(601888.SH)這三家公司營收下滑幅度較大，分別下滑了70.27%、24.46%和22.02%。

　　從歸屬于上市公司股東的凈利潤這一維度來看，麗江股份、天宜上佳(688033.SH)和中國中免分別同比下滑124.6%、74.86%和71.73%。

　　從麗江股份和中國中免來看，疫情的影響不得不說。

　　公開資料顯示，受新冠肺炎疫情影響，上半年麗江股份游客接待量下降，上市公司的營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益分別比上年同期下降70.27%、117.88%、118.07%、124.60%、124.61%。

　　具體來看，2020年1~6月，麗江股份的三條索道共計接待游客65.17萬人次，同比減少68.99%，索道業(yè)務營業(yè)收入5,130.79萬元，同比減少67.7%；麗江和府酒店有限公司(含洲際酒店、英迪格酒店、古城麗世酒店、龍研文旅、5596商業(yè)街)實現(xiàn)營業(yè)收入1879.33萬元，同比減少63.51%；印象麗江共計演出88場，共計接待游客12.6萬人次，同比減少82.74%，實現(xiàn)營業(yè)收入1251.33萬元，同比減少83.82%。

　　進一步來看，仍有約13%的上市公司凈利潤錄得虧損，比如誠志股份(000990.SZ)上半年虧損2.06億元，同比下降219.72%。

　　“由于受新冠病毒疫情的綜合影響，公司所經(jīng)營的大宗化工類產(chǎn)品國內(nèi)外市場需求急劇惡化，產(chǎn)品價格不斷走低，使得報告期內(nèi)業(yè)務總體利潤同比下滑較為嚴重。”誠志股份稱。

　　不過從股價表現(xiàn)來看，雖然中國中免也因為新冠肺炎疫情的影響導致扣非凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，但由于《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》的發(fā)布，股價在短期仍實現(xiàn)大幅拉升。

　　6月29日，《關(guān)于海南離島旅客免稅購物政策的公告》發(fā)布，主要調(diào)整包括免稅購物額度從每年每人3萬提高至10萬、離島免稅商品品種由38種增至45種、取消單件商品8000元免稅限額規(guī)定等。政策發(fā)布后，以中國中免為代表的免稅概念股掀起漲停潮，6月29日至今，中國中免股價累計上漲68.75%，大幅跑贏大盤。

　　然而，仍有不少行業(yè)凈利潤逆勢實現(xiàn)較快增長。

　　統(tǒng)計顯示，上半年歸屬母公司凈利潤增幅超過30%的有21家，在可統(tǒng)計上市公司中所占比例為26%。其中，傲農(nóng)生物凈利潤暴增至3.51億元，同比飆升15.4倍。上市公司稱，主要系生豬養(yǎng)殖規(guī)模擴大以及生豬價格同比大幅上漲所致。

　　受益于資本市場的火熱， 2020年上半年中信建投(601066.SH)實現(xiàn)營業(yè)收入99億元，較去年同期增長67.63%；歸屬于母公司股東的凈利潤45.78億元，同比增長96.54%。

　　業(yè)績承壓券商下調(diào)目標價

　　在疫情影響的行業(yè)中，白酒行業(yè)首當其沖。

　　日前，水井坊公布2020年中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.04億元，同比下降52.41%；歸母凈利潤1.03億元，同比下降69.64%；扣非凈利潤9631.49萬元，同比下滑71.66%。進一步來看，二季度實現(xiàn)營業(yè)收入7540萬元，同比下降90.08%；實現(xiàn)歸母凈利潤-8785萬元，同比下降172.59%。

　　分產(chǎn)品來看，上半年高檔/中檔產(chǎn)品分別實現(xiàn)收入7.8億元、0.23億元，同比分別下滑50.66%和40.35%。第一財經(jīng)了解到，主要系新冠肺炎疫情影響下主要消費場景與需求收縮，上市公司二季度繼續(xù)以消化庫存作為核心目標，并且控制發(fā)貨節(jié)奏導致業(yè)績承壓，使得銷量大幅下滑。

　　“受疫情影響較大，目前仍在消化前期庫存，下調(diào)盈利預測和目標價?！睎|北證券稱。

　　另外一家發(fā)布中報的是貴州茅臺(600519.SH)。中報顯示，2020年上半年貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入456.34億元，同比增長10.8%，實現(xiàn)歸母凈利潤226.02億元，同比增長13.3%；單季度來看，第二季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入20.36億元，同比增長8.8%，歸母凈利潤95.08億元，同比增長8.9%。

　　盡管貴州茅臺營收和凈利均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，但與往年同期相比，公司的凈利潤增速卻出現(xiàn)較大的下滑。

　　二級市場上，資金也對白酒股的業(yè)績乏力給出反饋。

　　7月29日，水井坊低開后大幅下探，一度下跌至61.71元/股，跌幅超過4.7%。截至當日收盤，水井坊仍下跌0.48%。貴州茅臺亦是相近走勢，截至收盤，微漲0.12%。同日，上證綜指上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.78%，科創(chuàng)50更是大漲5.45%。

　　不過，值得一提的是，雖然中報業(yè)績表現(xiàn)平平，但貴州茅臺依然是機構(gòu)眼中的香餑餑，中金公司更是將貴州茅臺目標價上調(diào)至2109元。

　　“長期來看，食品飲料行業(yè)本身剛需屬性較強，可選消費又與大眾生活息息相關(guān)，食品飲料主要偏向于內(nèi)需，長期仍然看好。而且龍頭公司內(nèi)在價值不變，把控危機的能力更強，疫情可能有利于行業(yè)整合，強者恒強，值得關(guān)注?！庇匈u方機構(gòu)人士稱。

　　在北京一位受訪公募基金經(jīng)理看來，隨著疫情得到有效控制、復工復產(chǎn)有序進行，利空因素會在下半年逐步出清?！敖?jīng)濟復蘇、消費復蘇，白酒的需求會增加?；谖磥硐M者喝少喝好的消費升級場景，中高端白酒未來仍有較大發(fā)展?！痹摶鸾?jīng)理說。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)日報

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