樂視網(wǎng)的A股遺產(chǎn)

 　財務(wù)出身的賈躍亭并不具備操盤一個生態(tài)帝國的能力。

　　盛夏，在介于入伏與大暑之間的7月20日，伴隨著收盤鐘聲的響起，樂視網(wǎng)終于走完了他近10年的A股生涯，留下空洞的300104代碼，以及定格于0.18元的股價。創(chuàng)業(yè)板公司沒有重新上市的制度安排，這意味著數(shù)十萬股東們的夢想，被宣告徹底窒息。在質(zhì)疑聲中帶病上市、在時局傳言里風(fēng)雨飄搖、在概念裹挾下烈火烹油、在資金捉急時強援施手、在泡沫破滅時四散奔逃……樂視網(wǎng)完美演繹了“起高樓、宴賓客、樓塌了”的商海故事。

　　曾經(jīng)的樂視網(wǎng)手里并非沒有好牌，當(dāng)行業(yè)還在群雄燒錢混戰(zhàn)之際，居然“意外地”成為視頻第一股，募集了近7億的資金，有了A股上市公司的身份加持，已然自帶流量。此外，率先以極低的價格布局版權(quán)市場，如果穩(wěn)打穩(wěn)扎，樂視網(wǎng)還是有可能找到自己的盈利模式。但創(chuàng)始人的履歷決定了他不會走這樣尋常的道路。對于資本玩家而言，實業(yè)賺錢的效率顯然比不上資本運作。于是我們看到了創(chuàng)始人身著喬布斯一般的裝束，開始布施他所謂的“樂視七子”、“生態(tài)化反”概念，最終裹挾著股東，一起“為夢想窒息”。

　　在某種特定的環(huán)境下，群體也會一齊喪失理性。當(dāng)賈躍亭提出“樂視生態(tài)”的概念后，恰恰遇到了當(dāng)時的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，他審時度勢，在泡沫中喊出了“生態(tài)化反”。樂視在內(nèi)生造血能力嚴(yán)重不足的情況下，居然同時向影業(yè)、手機、電視、電商、汽車、金融等領(lǐng)域大舉進軍。不知道樂視有沒有仔細研究過他戰(zhàn)場上的對手們——手機有蘋果、華為，汽車是豐田、特斯拉……在各個領(lǐng)域都要與深耕多年的豪門直接對壘，勝算可想而知。而財務(wù)出身的賈躍亭并不具備操盤這樣一個生態(tài)帝國的能力。從事后媒體報道的細節(jié)來看，他在公司管理上可謂一塌糊涂，哪怕在最擅長的財務(wù)領(lǐng)域，也更多地是將財技發(fā)揮在了5個蓋子蓋10口鍋的地方。

　　樂視網(wǎng)的股東名單也很有看點，眾多明星爭相定增入股仿佛成了樂視最有說服力的背書，賈躍亭也迎來他人生最高光的時刻。除此之外，融創(chuàng)孫宏斌無疑是最受關(guān)注的一個，在樂視泡沫已經(jīng)開始破滅的時候，這位山西老鄉(xiāng)還拿出100多億，希望挽狂瀾于既倒。孫宏斌的這個操作，不僅讓賈躍亭成功金蟬脫殼，甚至還迷惑了一些中小投資者。他們本著“跟著聰明人，傻瓜式投資”的邏輯，跟莊式操作，認為融創(chuàng)會成為他們的救命稻草，選擇性忽略了其中的交易細節(jié)和風(fēng)險。隨后的事實證明，流著眼淚的孫宏斌選擇放手的同時，也帶走了所有能帶走的東西，不留下一片云彩。盡管為投資界貢獻了一個“孫宏斌輪”的新生梗，融創(chuàng)依然靠著地產(chǎn)的主業(yè)過得風(fēng)生水起，偶爾失策的財務(wù)投資并沒有影響到它的基本盤。但踩雷樂視網(wǎng)的中小股東們，顯然無法如此淡定和從容。

　　賈躍亭最終遠走美國，在那里繼續(xù)他的造車大業(yè)，留下“下周回國”的空頭支票。而這張支票，一度還甚至出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。作為近些年最強勁的資本風(fēng)口，他的造車夢獲得了恒大許家印的關(guān)注，不僅眉目傳情，還親身飛赴美國實地考察，但最終的結(jié)果卻是不歡而散。盡管特斯拉開啟了人類歷史的電動車時代，但世界上幾乎所有的豪車品牌都缺乏獨立生存的能力，最終都選擇依附于生產(chǎn)平民車的集團之下。即便是特斯拉，它的股價牛途，也幾乎完美契合于Model 3的產(chǎn)量曲線。根據(jù)法拉第未來(FF)的技術(shù)細節(jié)和指導(dǎo)價格，它看上去更像是一款售價昂貴的玩具。而商業(yè)的邏輯，顯然不是一兩部玩票式的概念車就可以完美閉環(huán)，醉心于PPT的造車大業(yè)，最終只能是紙上談兵。

　　樂視終于告別了，但若認為它留給A股市場的，只是諸如“下周回國”的調(diào)侃，那未免浪費了這個經(jīng)典的泡沫案例。

　　轉(zhuǎn)自：證券時報

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