債市互聯(lián)互通讓金融工具更加高效

　 　近日，人民銀行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)人民銀行中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告(〔2020〕第7號(hào))》，同意銀行間與交易所債券市場(chǎng)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)開(kāi)展互聯(lián)互通合作。對(duì)此，接受上海證券報(bào)記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為，這兩大債券市場(chǎng)的互聯(lián)互通有利于資金的流動(dòng)，將使債券這一金融工具在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮更高效能。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉認(rèn)為，這一互聯(lián)互通機(jī)制有助于提高債券市場(chǎng)的有效性，在便利交易及資金流動(dòng)的同時(shí)，也使債券的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)和定價(jià)效率得到提高。

　　由于歷史原因，境內(nèi)債券市場(chǎng)長(zhǎng)期存在市場(chǎng)分割的情況。近年來(lái)，在監(jiān)管部門(mén)的推動(dòng)下，債券市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。去年8月，人民銀行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于銀行在證券交易所參與債券交易有關(guān)問(wèn)題的通知》，將在交易所債券市場(chǎng)參與現(xiàn)券交易的銀行范圍擴(kuò)大至包括政策性銀行和國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、在華外資銀行，以及境內(nèi)上市的其他銀行。這為推動(dòng)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通作了關(guān)鍵準(zhǔn)備。

　　今年4月，《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》提出要“加快發(fā)展債券市場(chǎng)”，具體舉措中就包括“穩(wěn)步擴(kuò)大債券市場(chǎng)規(guī)模，豐富債券市場(chǎng)品種，推進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通”。

　　天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬認(rèn)為，推動(dòng)銀行間與交易所債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通，對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)都非常有利，有助于金融機(jī)構(gòu)更便捷地在兩個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資運(yùn)作，將提升資金使用效率，讓金融工具更加高效。孫彬彬還表示，由于過(guò)去銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)上存在差別，因此還需重點(diǎn)關(guān)注資金和個(gè)券如何跨市場(chǎng)流通。

　　光大證券首席固收分析師張旭則表示，擴(kuò)大兩市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)互聯(lián)互通，有利于壓縮債券利率中的流動(dòng)性利差，降低發(fā)債企業(yè)的實(shí)際融資成本，助力貨幣政策順暢傳導(dǎo)和宏觀調(diào)控有效實(shí)施，將使金融工具能夠更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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