A股回調促市場風格均衡機構吁投資者保持理性

來源：中國產業(yè)經濟信息網時間：2020-07-17

　7月1日至16日，A股市場在經歷了9個交易日上漲之后，最近3個交易日突然殺跌。昨日，A股市場大幅回調，上證指數大跌4.5%，擊穿3300點，直逼3200點，創(chuàng)5個多月來最大跌幅；深證成指跌破13000點整數關，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅均超過5%，A股一日蒸發(fā)約3.5萬億元市值。兩市超過3500股下跌，其中254股跌停。

　　北上資金凈賣出69.2億元，其中滬股通凈賣出23.71億元，深股通凈賣出45.49億元。本周以來北上資金已合計凈賣出201.59億元，為歷史第五大單周凈賣出。

　　有機構分析師表示，經過調整后的指數將進入相對健康的狀態(tài)，市場風格也會更加均衡。不過，近期市場短期上漲過快，對應風險偏好與情緒指標都已處于高位水平，股票相對債券的吸引力在近期也出現(xiàn)較大程度下降，海外經濟和疫情仍存在一定不確定性，建議投資者保持理性，關注內外部環(huán)境變化。

　　基本面不支持A股持續(xù)大跌

　　盡管兩市成交量已連續(xù)兩天大幅萎縮，不過仍在萬億元之上，這也是兩市成交額連續(xù)第11個交易日突破萬億元。

　　業(yè)內人士分析，市場大幅回調原因來自多個方面。首先是杠杠資金的快速流入，上周融資余額激增1347億元，這是歷史上唯一一次融資余額單周增長超千億元，遠超2015年牛市巔峰980億元的周凈流入紀錄。杠杠資金助漲又助跌，2015年牛市和之后的暴跌早已證明了這點。

　　其次，中芯國際昨日上市交易，開盤95元，但開盤后快速回落，一度殺至最低80元。中芯國際的高開低走帶動整個科技股板塊大幅回調，特別是港股中芯國際暴跌25.23%，更是令市場承受巨大壓力。另一方面，中芯國際單日成交金額480億元，加上近期新股發(fā)行速度明顯加快，本周一度出現(xiàn)一日8只新股申購的罕見現(xiàn)象，市場擔憂IPO引發(fā)抽血效應。

　　不過，基本面并不支持A股持續(xù)大跌。昨日統(tǒng)計局公布上半年經濟數據，二季度GDP增速達到3.2%，明顯好于此前市場預期。商務部新聞發(fā)言人高峰也表示，二季度我國實際使用外資同比增長8.4%，較一季度(下降10.8%)回升明顯，外商投資預期和信心穩(wěn)定趨好。另外，央行數據顯示，上半年居民存款累計增加8.3萬億元，同比多增1.5萬億元。銀行理財產品收益率持續(xù)下降，使得A股市場的配置吸引力凸顯。

　　此外，雖然市場大跌，但并沒有出現(xiàn)資金大規(guī)模撤離的跡象，有機構資金反而趁市場調整之際，大幅買入半年報預增股。

　　投資者需保持理性

　　銀河基金經理鄭巍山認為，本次回調可能較為短期，這一輪的科技周期或將持續(xù)。站在當前時點來看，市場行情形勢較為明朗，市場較壞的時刻或已過去，下半年或有不錯的投資機會。

　　融通逆向策略基金經理劉安坤分析，國內的經濟增速已觸底反彈，流動性大體處在寬裕狀態(tài)，股市仍處在較良好的中期宏觀環(huán)境中。經過調整后的指數將進入相對健康的狀態(tài)，市場風格也會更加均衡。

　　匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超表示，昨日并無明顯利空因素，傾向于認為回調是市場快速上漲后的波動加大所致。當前市場的機會仍然大于風險。從經濟基本面而言，經濟未來兩個季度會延續(xù)復蘇的趨勢，有望在下半年迎來估值修復的行情。

　　南方基金也表示，在中國抗疫成效領先全球的背景下，從全球資產配置角度看，中國權益市場具備較大吸引力，外資長期流入A股的確定性較強，股票市場和公募基金賺錢效應帶來居民資金加速入市，對市場中長期保持樂觀的觀點不變。但近期市場短期上漲過快，對應風險偏好與情緒指標都已處于高位水平，股票相對債券的吸引力在近期也出現(xiàn)較大程度的下降，海外經濟和疫情仍存在一定不確定性，建議投資者保持理性，關注內外部環(huán)境變化。

　　國泰君安證券研究所全球首席經濟學家花長春對證券時報記者表示，在基本面如期復蘇背景下，政策的天平會向防范金融風險一側傾斜。但全球經濟仍然較弱，財政和貨幣政策不會短期轉向、過于收緊。整體的經濟和金融環(huán)境仍然有利于權益市場，無需過于悲觀。

　　“市場這幾天調整比較多，一方面是前期市場過于亢奮，調整是正常的，另一方面，我們依然看好股市，期待3500點?！被ㄩL春說，“整體宏觀經濟金融環(huán)境仍然有利于權益市場，機構和家庭配置也利多股票市場。此前股市雖然很亢奮，但杠桿并不高，系統(tǒng)性風險不大?！?/p>

　　轉自：證券時報

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