A股三大指數(shù)收跌：成交額連續(xù)7天突破1.5萬(wàn)億 北向資金凈流出逾150億

   A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指收盤(pán)跌幅都在1%左右。兩市成交額連續(xù)7天突破1.5萬(wàn)億，今日達(dá)到1.7萬(wàn)億，行業(yè)板塊漲少跌多，船舶制造板塊逆市走強(qiáng)。北向資金今日凈流出逾150億元。（點(diǎn)擊查看滬深港通資金流>>）

　　對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　國(guó)盛證券表示，市場(chǎng)反彈走勢(shì)強(qiáng)勁，但指數(shù)在反彈初期形成的缺口仍未回補(bǔ)，大基金陸續(xù)公告減持個(gè)股，銀行股上漲后整體回調(diào)，市場(chǎng)輪動(dòng)加速，料在中報(bào)披露時(shí)間窗口，市場(chǎng)有望降溫，回歸結(jié)構(gòu)性行情。關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的績(jī)優(yōu)股及低估值板塊的輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

　　山西證券分析，市場(chǎng)情緒依舊高漲，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)將維持較強(qiáng)的市場(chǎng)信心。短期依舊看好券商板塊機(jī)會(huì)以及處于低估值的周期板塊上漲空間。未來(lái)可繼續(xù)關(guān)注科技醫(yī)藥板塊以及金融等板塊調(diào)整到位后的配置機(jī)會(huì)。

　　中信建投指出，在擾動(dòng)下，7月初漲勢(shì)如虹的券商、保險(xiǎn)和銀行出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。這與2019年3月8日市場(chǎng)回調(diào)如出一轍，但是這并不改變市場(chǎng)運(yùn)行的方向因此，在當(dāng)前疫情得到逐步控制，經(jīng)濟(jì)逐步重啟的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向不變，通脹水平逐步體現(xiàn)出來(lái)，信用持續(xù)寬松的方向不變，監(jiān)管擾動(dòng)不會(huì)導(dǎo)致風(fēng)格切換戛然而止。市場(chǎng)仍然在曲折的上行中逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)格切換。當(dāng)前金融板塊出現(xiàn)明顯下跌的時(shí)候，這反而是加倉(cāng)的良機(jī)。綜上所述，維持6月中旬中期策略判斷不變：在信用寬松、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹水平回升的條件下，A股仍然是最優(yōu)資產(chǎn)，大宗商品也會(huì)有相應(yīng)的表現(xiàn)，同時(shí)繼續(xù)建議規(guī)避?chē)?guó)債。在A股行業(yè)選擇上，建議在金融回調(diào)的情況下加配金融板塊。由于CPI和PPI的回升，布局消費(fèi)和周期板塊也會(huì)呈現(xiàn)出不錯(cuò)的機(jī)會(huì)。

　　廣發(fā)證券研判，本輪A股牛市從19年初就已開(kāi)啟。在19年初翻多看好熊牛轉(zhuǎn)折，判斷貼現(xiàn)率下行驅(qū)動(dòng)“金融供給側(cè)慢牛”。2019年至今A股所有的“買(mǎi)點(diǎn)”都和流動(dòng)性寬松預(yù)期有關(guān)，而階段性“賣(mài)點(diǎn)”則和流動(dòng)性收緊預(yù)期/不可抗力有關(guān)。本周盈利增速改善彈性大、估值相對(duì)合理的品種表現(xiàn)較優(yōu)異，景氣度改善幅度要比絕對(duì)估值高低更重要，市場(chǎng)表現(xiàn)也基本符合關(guān)于“14Q4的極致風(fēng)格切換難以重現(xiàn)”的判斷。金融條件寬松未變，繼續(xù)維持A股“漸入佳境”的判斷。預(yù)計(jì)流動(dòng)性環(huán)境將繼續(xù)貨幣信用“弱雙寬”的格局，Q4央行可能趨勢(shì)收緊貨幣政策。短期來(lái)看，杠桿資金尚未大面積入市，當(dāng)前A股融資買(mǎi)入額/成交額接近均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差，需要繼續(xù)密切跟蹤該指標(biāo)是否繼續(xù)擴(kuò)張引起監(jiān)管進(jìn)一步“關(guān)注”。

　　安信證券表示，對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度短期從積極轉(zhuǎn)為中性，未來(lái)一個(gè)階段，行情特征將從β回歸α，投資者需要戒驕戒躁，不宜過(guò)于亢奮，警惕外部風(fēng)險(xiǎn)，精耕細(xì)作，關(guān)注中報(bào)超預(yù)期優(yōu)質(zhì)品種機(jī)會(huì)。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍有望持續(xù)，流動(dòng)性整體還看不到出現(xiàn)明顯收緊，更重要的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與資產(chǎn)配置趨勢(shì)從中長(zhǎng)期看依然對(duì)A股構(gòu)成有利因素，對(duì)A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期維持戰(zhàn)略看多不變。近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源汽車(chē)、蘋(píng)果鏈、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、通信、醫(yī)藥、食品飲料等。

　　興業(yè)證券分析，短期由于市場(chǎng)漲的過(guò)快、過(guò)急，獲利了結(jié)、解禁減持壓力、嚴(yán)查杠桿資金等因素，會(huì)讓市場(chǎng)有所波折，權(quán)益時(shí)代“四重奏”的大方向并未改變，A股正在經(jīng)歷“長(zhǎng)牛”。

　　中金公司認(rèn)為，向前看，短期市場(chǎng)迅速走向“火熱”、連續(xù)大漲后，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大，但對(duì)市場(chǎng)總體走勢(shì)依然維持積極看法。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，資金短期快速入市推動(dòng)的漲速過(guò)快的行情持續(xù)性可能并不強(qiáng)。市場(chǎng)在快速大漲后往往容易“大落”，穩(wěn)健上漲的市場(chǎng)才更具可持續(xù)性。近期需要關(guān)注政策層面的邊際變化、監(jiān)管對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度、增長(zhǎng)修復(fù)情況及中期業(yè)績(jī)、資本市場(chǎng)改革及股市流動(dòng)性情況。操作建議上，券商將繼續(xù)領(lǐng)漲“老經(jīng)濟(jì)”板塊，保險(xiǎn)等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊估值可能也會(huì)修復(fù)；“新經(jīng)濟(jì)”仍是主線，消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)升級(jí)大趨勢(shì)不改，除消費(fèi)外，關(guān)注先進(jìn)制造，如科技、新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈及光伏新能源等。

　　轉(zhuǎn)自：東方財(cái)富研究中心

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