三七互娛躍進(jìn)千億市值俱樂部持續(xù)盈利可期獲長期資本青睞

   今年以來，游戲板塊走勢活躍，頭部游戲企業(yè)更是呈現(xiàn)節(jié)節(jié)高升態(tài)勢。7月9日，三七互娛(002555)股價(jià)開盤后急速拉升，截至9時(shí)39分，漲至48.50元/股，市值突破一千億元，創(chuàng)下歷史新高。在業(yè)內(nèi)人士看來，三七互娛股價(jià)的持續(xù)走強(qiáng)，離不開游戲行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的競爭格局及其持續(xù)、穩(wěn)定的盈利能力，后市仍看好游戲板塊龍頭企業(yè)的投資價(jià)值。

　　當(dāng)下，游戲行業(yè)的頭部效應(yīng)愈加明顯，使得頭部企業(yè)的業(yè)績?cè)鏊倜黠@高于同行平均水平。首先，從整體收入占比來看，據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，2018年至2019年，騰訊、網(wǎng)易、三七互娛等頭部游戲公司的游戲銷售收入占中國游戲市場及海外市場游戲出口總收入的比例從57.81%上升至62.25%，且大部分頭部游戲公司的國內(nèi)外市場游戲銷售收入增速均遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平。其次，從研發(fā)端來看，近年來，游戲玩家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)游戲的質(zhì)量要求越來越高，大幅提高游戲研發(fā)門檻和競爭壁壘。頭部游戲公司的研發(fā)體系在競爭激烈的格局中更具優(yōu)勢，使得其業(yè)績?cè)鏊倜黠@高于同行業(yè)。

　　此外，從互聯(lián)網(wǎng)流量端來看，近年來，字節(jié)跳動(dòng)、騰訊等為代表的主要互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)流量業(yè)務(wù)，成為互聯(lián)網(wǎng)游戲行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。作為主要互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商的重要客戶，頭部游戲企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)媒體渠道商進(jìn)行深度合作，帶來了業(yè)務(wù)的高速增長。

　　在持續(xù)盈利能力長期可期背景下，今年以來，頭部游戲企業(yè)也引來了長期資本的青睞。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，與今年年初相比，獲北向資金加倉的游戲概念股主要包括三七互娛、完美世界、星輝娛樂及順網(wǎng)科技等13只個(gè)股。其中，三七互娛獲北向資金加倉最多，從年初北向資金占流通股比例的3.49%，加倉至最新的7.04%。

　　針對(duì)游戲板塊后市投資價(jià)值，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為游戲板塊龍頭企業(yè)仍具備較大投資潛力。新時(shí)代證券胡皓在近期研報(bào)中表示，游戲板塊有望再次引起市場較大關(guān)注，當(dāng)前游戲板塊在新技術(shù)和資本助推下，有較強(qiáng)的內(nèi)生發(fā)展能力。同時(shí)，二季度各主要游戲公司流水、日活等情況都保持著良好發(fā)展態(tài)勢，5月還出現(xiàn)了手游市場規(guī)模的兩位數(shù)增長，未來市場或仍愿給予一定確定性溢價(jià)。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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