股票和基金投資占比一路增長 險資選股“先下手為強”？

   在保險資金持倉中，金融、地產(chǎn)始終是重點領(lǐng)域。二季度，保險資金調(diào)研上市公司總數(shù)達2335次，囊括389家上市公司，保險資金調(diào)研上市公司總數(shù)較一季度幾乎翻番。不過，從調(diào)研的公司看，保險資金關(guān)注的重點則從電子、醫(yī)藥等切換至醫(yī)藥、制造等。

　　今年上半年頻頻舉牌上市公司股票的保險資金笑了，這波股市行情令其賺得缽滿盆滿。7月8日，多位保險資管人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，保險資金會根據(jù)市場情況合理加倉，但需要強調(diào)的是，作為中長期資金，價值投資、穩(wěn)健投資是第一要義。

　　重倉金融、地產(chǎn)

　　對于這波股市行情，保險資金已經(jīng)“先下手為強”。早在上市保險公司2019年業(yè)績發(fā)布之時，保險資金的權(quán)益類資產(chǎn)投資便是市場關(guān)注重點。2019年，五家A股上市保險公司凈利潤共計2873.88億元，折合日賺7.87億元。

　　3月30日，在中國太保2019年業(yè)績發(fā)布會上，中國太?？偛酶捣硎荆壳暗男星闉殚L期投資者和價值投資者提供了一些難得機會，中國太保在堅持戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引的前提下，會加大戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的靈活度，及時把握一些錯殺的機會，進行一些長線布局。

　　根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，保險資金舉牌上市公司股票次數(shù)近20例，已經(jīng)超過2019年全年。

　　銀保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年4月末，保險業(yè)資金運用余額19.61萬億元，為總資產(chǎn)的89.63%。資金運用余額較年初增長5.82%。其中，投資銀行存款2.80萬億元，較年初增長11.13%；投資債券6.71萬億元，較年初增長4.85%；投資股票和證券投資基金2.67萬億元，較年初增長9.39%；其他類投資7.42萬億元，較年初增長3.60%。

　　在保險資金持倉中，金融、地產(chǎn)始終是重點領(lǐng)域。二季度，保險資金調(diào)研上市公司總數(shù)達2335次，囊括389家上市公司，保險資金調(diào)研上市公司總數(shù)較一季度幾乎翻番。不過，從調(diào)研的公司看，保險資金關(guān)注的重點則從電子、醫(yī)藥等切換至醫(yī)藥、制造等。

　　平安資管在展望報告中建議，積極把握中期布局機會，比如科技成長股和受益于國內(nèi)經(jīng)濟復蘇、盈利邊際改善的食品飲料、 家電、新能源、醫(yī)藥等板塊。

　　新華保險則回復21世紀經(jīng)濟報道記者稱，重點關(guān)注的方向分為兩大類，穩(wěn)定盈利類和成長類。比如大消費屬于典型的穩(wěn)定盈利類行業(yè)。消費行業(yè)本身也是投資人公認的優(yōu)質(zhì)長賽道，想要在這條賽道上滾出最大的雪球，需要深度研究，找出能持續(xù)滿足客戶需求，保持強大產(chǎn)品力的優(yōu)質(zhì)公司。再比如電子板塊屬于典型的成長類行業(yè)。從行業(yè)發(fā)展趨勢看，電子行業(yè)正在從人口紅利產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移走向更高價值鏈，一大批隱形冠軍正在崛起，可以期待國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈走出長周期的持續(xù)繁榮。

　　做好資產(chǎn)負債匹配

　　事實上，保險資金加倉權(quán)益市場也有其內(nèi)在邏輯。首先，為應對新金融工具會計準則調(diào)整需要，去年以來，長期股權(quán)投資和權(quán)益資產(chǎn)中具有高投資回報率與高分紅的藍籌股，已經(jīng)是保險資金配置的重點。

　　與此同時，從長遠看，應對利率下行、做好資產(chǎn)負債匹配，從資產(chǎn)端著手，也要發(fā)揮好保險資金長期資金的作用，做好權(quán)益投資。此外，保險資金還要發(fā)揮中長期資金特性，支持資本市場建設(shè)，服務國家戰(zhàn)略。

　　某保險公司投資部負責人表示，公司在權(quán)益市場的投資有兩個框架，一是長期投資、價值投資，二是資產(chǎn)負債有效匹配。在這兩個框架下，會圍繞長期戰(zhàn)略配置，以更靈活的戰(zhàn)術(shù)配置來解決短期問題，并且著眼長遠。

　　值得回顧的是，3月22日，在國新辦新聞發(fā)布會上，銀保監(jiān)會副主席周亮表示，將深化保險資金市場化改革，允許償付能力充足率較高的、資產(chǎn)匹配度較好的保險公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重，超過30%上限。

　　對于保險資金的權(quán)益投資是否提高、提高多少的問題，6月23日，在中國人保2019年度股東大會上，中國人保董事長繆建民曾表示，要考慮兩方面因素。一是從資產(chǎn)負債匹配和提升收益的角度看，在加強行業(yè)研究的基礎(chǔ)上，適當增加一些股權(quán)投資，目前權(quán)益類投資比例有監(jiān)管上限；二是隨著國際新金融工具會計準則IFRS9的實施，大量權(quán)益投資將按市場公允價值計量，增加權(quán)益投資帶來的收益增加，以及新準則下按公允價值計量后的市場波動、權(quán)益資產(chǎn)價格變化對當年損益帶來的影響，這需要權(quán)衡和綜合考慮，即需要在增加股權(quán)投資和控制波動之間實現(xiàn)平衡，確保每年的利潤能夠平穩(wěn)增長。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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