股匯雙牛！A股暴漲 人民幣急升近500點(diǎn)！外資連續(xù)3天百億級(jí)“掃貨”

   全市場(chǎng)的目光都聚焦在A股的暴漲，人民幣匯率走俏升值也同樣值得關(guān)注。

   7月6日，北上資金連續(xù)三個(gè)交易日凈買入超百億，當(dāng)天全天凈買入136.53億元，在帶動(dòng)A股超預(yù)期大漲的同時(shí)，也拉動(dòng)人民幣兌美元匯率走高。

　　截至當(dāng)天16:30日間收盤，在岸人民幣兌美元匯率收?qǐng)?bào)7.033，較上一個(gè)交易日大漲350點(diǎn)。

　　在岸和離岸人民幣兌美元匯率盤中一度雙雙收復(fù)7.03。截至21:30，離岸匯率更是升破7.02，一度漲超500點(diǎn)，隨后回落至7.0187。

　　人民幣兌美元匯率自上周以來(lái)就不斷反彈，不僅有美元指數(shù)邊際下調(diào)的原因，也受外資持續(xù)流入境內(nèi)配置人民幣資產(chǎn)的帶動(dòng)影響。不少分析人士認(rèn)為，近期A股交易升溫、股市上漲會(huì)繼續(xù)對(duì)人民幣走強(qiáng)形成支撐，但匯率仍將總體保持穩(wěn)定，下半年人民幣兌美元匯率有望圍繞7上下波動(dòng)。

　　外資“掃貨”人民幣資產(chǎn)推升匯率走強(qiáng)

　　7月6日，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)一波凌厲漲勢(shì)，在岸人民幣一度升破7.03，最高達(dá)到7.0288。實(shí)際上，自上周以來(lái)，人民幣匯率就在穩(wěn)步回升。在岸人民幣匯率連續(xù)五個(gè)交易日上漲近0.7%，且尤以7月6日漲幅最為明顯。

　　香港一外匯交易員對(duì)券商中國(guó)記者表示，近幾日人民幣匯率的持續(xù)走高，主要受外資加大力度配置A股有關(guān)。外資通過滬港通、深港通北上渠道進(jìn)入A股前，會(huì)先在離岸市場(chǎng)進(jìn)行人民幣匯兌，離岸人民幣需求的增加帶動(dòng)離岸人民幣兌美元匯率走高，進(jìn)而帶動(dòng)在岸人民幣兌美元匯率走高。

　　數(shù)據(jù)顯示，6日北上資金全天凈買入136.53億元，近三個(gè)交易日凈買入均超百億，累計(jì)凈買入額近440億元。

　　除了有外資流入的“加持”外，人民幣匯率近期的走強(qiáng)，也與美元指數(shù)邊際回落有關(guān)。東方金誠(chéng)研究發(fā)展部技術(shù)總監(jiān)曹源源表示，上周以來(lái)，美國(guó)制造業(yè)PMI反彈至52.6并觸及年內(nèi)最高點(diǎn)，非農(nóng)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)明顯提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。以上諸多因素消減了美元指數(shù)避險(xiǎn)買需，帶來(lái)美元指數(shù)下行。

　　短期內(nèi)人民幣匯率有望小幅走強(qiáng)

　　不過，美元指數(shù)持續(xù)下行的趨勢(shì)仍未完全打開。

　　曹源源表示，鑒于近期美國(guó)疫情二次爆發(fā)并不斷觸及高點(diǎn)，制約美國(guó)正常生產(chǎn)秩序的有序恢復(fù)，市場(chǎng)情緒難以完全走出謹(jǐn)慎模式，上周美元指數(shù)跌幅較為有限，不足0.2%。目前市場(chǎng)情緒出現(xiàn)一定分化并難以徹底擺脫避險(xiǎn)邏輯，美元指數(shù)仍有高位運(yùn)行的動(dòng)力。整體而言，在全球疫情未見實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)前，美元短期走勢(shì)將偏向震蕩膠著，在96-97之間徘徊。

　　雖然美元指數(shù)短期有望保持震蕩膠著，但短期內(nèi)再次走強(qiáng)的可能性不大，加之近期外資流入投資人民幣資產(chǎn)的熱情高漲，這都將對(duì)人民幣匯率形成支撐。瑞銀投資銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)券商中國(guó)記者表示，人民幣兌美元匯率的預(yù)計(jì)仍會(huì)圍繞7上下波動(dòng)，幅度不會(huì)太大。這既有經(jīng)濟(jì)基本面、中外利差的正面支撐，也有經(jīng)常項(xiàng)目發(fā)揮積極因素，盡管今年我國(guó)出口會(huì)面臨挑戰(zhàn)，但我們認(rèn)為我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差會(huì)有所擴(kuò)大，從而對(duì)匯率形成支撐。更重要的是，央行對(duì)匯率政策的意圖一直都是強(qiáng)調(diào)“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定”，這在全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)運(yùn)行面臨極大不確定性的情況下尤其重要。

　　曹源源則認(rèn)為，短期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面改善、逆周期政策加持奠定人民幣匯率穩(wěn)定運(yùn)行的基礎(chǔ)；未來(lái)中美利差保持高位，支撐人民幣資產(chǎn)買需，為人民幣匯率走勢(shì)持穩(wěn)運(yùn)行并小幅走強(qiáng)提供保障。綜合各類影響因素，預(yù)計(jì)短期內(nèi)人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率指數(shù)(CFETS、BIS和SDR)將出現(xiàn)一定幅度升值。

　　人民幣國(guó)際化加速推進(jìn)

　　事實(shí)上，今年以來(lái)，中國(guó)的證券市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，不論是近期持續(xù)上漲的股票二級(jí)市場(chǎng)，還是股市、債市一級(jí)市場(chǎng)，主要數(shù)據(jù)指標(biāo)均有大幅提升。以一級(jí)市場(chǎng)為例，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，中國(guó)境內(nèi)信用債發(fā)行總量超過8萬(wàn)億元人民幣，較去年同期大幅上漲31%。其中超短期融資券發(fā)行總量達(dá)2.4萬(wàn)億，較去年同期強(qiáng)勢(shì)上漲60%。

　　同時(shí)，2020年上半年，中資IPO市場(chǎng)風(fēng)起云涌。京滬高鐵登陸A股，中概股加快回歸港股，科創(chuàng)板繼續(xù)乘風(fēng)破浪，推動(dòng)中資公司成為全球IPO募資王。中資公司在全球范圍內(nèi)共完成172筆IPO，合計(jì)募集資金354.4億美元。

　　外資投資人民幣資產(chǎn)方面，相比于股票市場(chǎng)近期才開始出現(xiàn)的北上資金大規(guī)模凈流入，債券市場(chǎng)自年初以來(lái)就不斷吸引外資持續(xù)買入，甚至疫情蔓延期間也未對(duì)外資購(gòu)買人民幣債券形成明顯擾動(dòng)。

　　目前，中國(guó)債券市場(chǎng)余額為108萬(wàn)億元人民幣，位居世界第二。截至2020年6月末，共有近900家境外法人機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，覆蓋全球60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，持有人民幣債券規(guī)模約2.6萬(wàn)億元，2017年以來(lái)每年以近40%的速度增長(zhǎng)。目前，境外機(jī)構(gòu)持債規(guī)模占我國(guó)債券總量的比重為2.4%，持有國(guó)債規(guī)模占比達(dá)9%。

　　外資通過證券投資項(xiàng)下的持續(xù)流入，也在推動(dòng)人民幣國(guó)際化。建設(shè)銀行近日發(fā)布的《2020人民幣國(guó)際化報(bào)告》指出，大多數(shù)受訪的金融機(jī)構(gòu)表示，增加人民幣交易的三個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素分別是：A股納入MSCI指數(shù)(38%)、提高滬深港通每日交易限額(35%)，以及取消QFII資金匯出限額(33%)，這些成為人民幣國(guó)際化的新渠道。

　　此外，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)最新公布顯示，今年一季度人民幣在全球外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)中的占比達(dá)到2.02%的新高，也意味著人民幣國(guó)際化加速進(jìn)行。標(biāo)普全球評(píng)級(jí)6月29日宣布，確認(rèn)主動(dòng)授予中國(guó)的長(zhǎng)期和短期主權(quán)信用評(píng)級(jí)“A+”和“A-1”，長(zhǎng)期評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，并表示人民幣在全球范圍內(nèi)的使用日益增加，提高了中國(guó)的外部金融韌性，并評(píng)估人民幣為活躍交易貨幣。

　　“近年來(lái)，市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)的需求有所增加。我們預(yù)計(jì)官方人民幣儲(chǔ)備的占比將繼續(xù)提高。如果人民幣實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備貨幣地位(根據(jù)我們的定義，需占國(guó)際外匯儲(chǔ)備配置總額的3%以上)，則有可能增強(qiáng)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)的外部支持和貨幣支持?！睒?biāo)普全球評(píng)級(jí)稱。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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