證券業(yè)更有力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì) 多業(yè)務(wù)板塊有望回暖向上

　　過去一年，面對(duì)國內(nèi)外復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，證券行業(yè)主動(dòng)應(yīng)變、承壓而上，積極發(fā)揮連接資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中介服務(wù)功能，推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)，為穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供了有力支撐。

　　今年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神開局之年。站在新起點(diǎn)，資本市場全面深化改革將繼續(xù)走深走實(shí)，高水平制度型開放穩(wěn)步推進(jìn)，新一輪提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)方案落地實(shí)施。作為資本市場“看門人”，證券行業(yè)也將肩負(fù)起新的歷史使命，不斷優(yōu)化資源配置、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力、培育創(chuàng)新動(dòng)能，續(xù)寫高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

　　行業(yè)發(fā)展處于重要機(jī)遇期

　　回顧2022年，我國證券市場改革向縱深推進(jìn)，科創(chuàng)板做市交易業(yè)務(wù)推出、兩融標(biāo)的擴(kuò)大、衍生品品種擴(kuò)容、個(gè)人養(yǎng)老金制度落地……一系列利好政策促券商打開業(yè)務(wù)空間，在承壓中求得突破，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效雙升。

　　數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資達(dá)4.48萬億元，服務(wù)301家企業(yè)實(shí)現(xiàn)境內(nèi)首發(fā)上市。在疫情反復(fù)、全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大背景下，2022年A股IPO領(lǐng)跑全球，根據(jù)普華永道統(tǒng)計(jì)，不論數(shù)量還是融資額，A股市場均遠(yuǎn)超全球其他各大資本市場，上交所、深交所IPO融資額分別名列全球第一和第二位。

　　展望2023年，專家認(rèn)為，在堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)政策基調(diào)下，以及疫情防控政策不斷優(yōu)化等積極因素共振下，我國經(jīng)濟(jì)增長將穩(wěn)步回升，A股市場有望育新機(jī)開新局，證券業(yè)也將迎來回穩(wěn)向上。

　　“2023年資本市場有望底部回暖，證券行業(yè)平流緩進(jìn)?！睆V發(fā)證券非銀金融行業(yè)首席分析師陳福分析，一是交易環(huán)境有望改善。受疫情防控政策優(yōu)化、美國加息趨緩、資產(chǎn)質(zhì)量改善等因素影響，資本市場有望底部回升，帶動(dòng)證券行業(yè)泛零售和泛自營業(yè)務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)回暖。二是政策環(huán)境穩(wěn)中求進(jìn)。2023年，提升直接融資比重是資本市場的頭等大事，全面注冊制有望落地，監(jiān)管政策將持續(xù)推動(dòng)資本市場做大做強(qiáng)。三是金融行業(yè)堅(jiān)持體現(xiàn)政治性和人民性，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管取向?qū)⒏用鞔_，發(fā)揮居民財(cái)富管理功能的定位將更加堅(jiān)定，資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望迎來新機(jī)遇。

　　光大證券非銀金融分析師王思敏認(rèn)為，在政策支持下，建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場和探索建立具有中國特色的估值體系或?qū)⒃诮衲耆〉脤?shí)質(zhì)性進(jìn)展，對(duì)于證券公司資本市場功能的發(fā)揮將提出更高要求。同時(shí)，全面注冊制、多層次市場的建設(shè)等政策紅利可期，證券業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

　　“我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較大潛力，隨著資本市場深化改革持續(xù)推進(jìn)，證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展仍處于重要機(jī)遇期?！敝凶C協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，居民財(cái)富不斷積累、資管新規(guī)實(shí)施、資本市場全面深改等因素，催生了各類市場主體對(duì)投融資、交易、資產(chǎn)配置的多元化需求，我國證券公司尤其是中小型證券公司將持續(xù)探索特色化、差異化發(fā)展之路，塑造競爭優(yōu)勢。同時(shí)，資本市場對(duì)外開放不斷深化，給證券行業(yè)國際化發(fā)展帶來了新的機(jī)遇，對(duì)標(biāo)國際投行實(shí)踐、不斷提升跨境金融服務(wù)能力、完善國際化布局成為證券公司邁向國際一流投行的必經(jīng)之路。

　　此外，數(shù)字化將給行業(yè)發(fā)展增添新動(dòng)力。近年來，我國證券行業(yè)信息科技投入持續(xù)增長，金融科技將為證券行業(yè)全面提升效率、拓展業(yè)務(wù)邊界、降低成本、提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平賦能。基于人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算和大數(shù)據(jù)等前沿科技，證券行業(yè)可在財(cái)富管理、投行、證券研究等方面提升生產(chǎn)力，進(jìn)一步提高客戶服務(wù)的效率和質(zhì)量。

　　多業(yè)務(wù)板塊有望回暖向上

　　市場關(guān)注，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升、資本市場改革持續(xù)深化的背景下，今年證券行業(yè)哪些業(yè)務(wù)板塊有望乘勢而上？

　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)值得期待。近年來，我國持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷壯大專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者力量，積極引入更多中長期資金入市。2022年11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施，北京、上海、廣州、深圳等地先行落地。“長遠(yuǎn)看，個(gè)人養(yǎng)老金入市能夠助力資本市場行穩(wěn)致遠(yuǎn)，增強(qiáng)我國居民養(yǎng)老保障能力，為券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型打開增長空間。”中原證券非銀金融行業(yè)分析師張洋表示。

　　“當(dāng)前我國居民優(yōu)化資產(chǎn)配置、增加財(cái)產(chǎn)性收入的需求日益迫切，財(cái)富管理向買方投顧轉(zhuǎn)型是大勢所趨?！狈秸C券金融首席分析師鄭豪分析，隨著市場情緒及交投活躍度回暖，預(yù)計(jì)2023年傳統(tǒng)代買收業(yè)務(wù)收入有望回升。同時(shí)，基金投顧試點(diǎn)業(yè)務(wù)開展已達(dá)3年，多家券商已上線投顧品牌，在行情轉(zhuǎn)好、經(jīng)濟(jì)回暖的情況下，預(yù)計(jì)投顧業(yè)務(wù)發(fā)展將有明顯進(jìn)展。

　　持續(xù)做大客戶市場規(guī)模是證券公司財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。西部證券非銀首席分析師羅鉆輝表示，2022年以來券商“股票+混合公募基金”、非貨幣市場公募基金銷售市占率雙升，頭部券商憑借豐富扎實(shí)的客群基礎(chǔ)，在基金代銷領(lǐng)域表現(xiàn)突出。同時(shí)，由于券商客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較高，發(fā)力私募產(chǎn)品銷售或?qū)⒊蔀槿滩町惢偁幍姆绞街弧?/p>

　　近日，證監(jiān)會(huì)召開黨委會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)表示，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，突出把選擇權(quán)交給市場這個(gè)本質(zhì)，放管結(jié)合，提升資源配置效率。深入推進(jìn)注冊制改革仍將是2023年資本市場改革發(fā)展的“重頭戲”，投行業(yè)務(wù)或因此直接獲益。

　　“隨著注冊制改革推進(jìn)，今年IPO發(fā)行家數(shù)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持在高位，投行業(yè)務(wù)將邁向高水平競爭?！绷_鉆輝表示，未來證券公司需提供更高水平的綜合服務(wù)，要從圍繞客戶條線之間的合作，逐步邁向不同客群之間的協(xié)同協(xié)作發(fā)展。要建立更有效的合規(guī)風(fēng)控體系，全面注冊制背景下，各項(xiàng)政策法規(guī)將更加完善，對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)一步提升，有效的合規(guī)風(fēng)控是投行業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐。要提供更精準(zhǔn)專業(yè)的發(fā)行定價(jià)服務(wù)，未來IPO、再融資和債券發(fā)行將更加市場化，券商發(fā)行和定價(jià)能力在市場競爭中更為關(guān)鍵。

　　此外，做市商業(yè)務(wù)也被業(yè)內(nèi)看好。2022年10月31日，首批科創(chuàng)板做市商正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)，截至目前，市場反響良好，做市規(guī)模逐漸擴(kuò)大。專家認(rèn)為，相對(duì)于傳統(tǒng)自營投資業(yè)務(wù)，做市業(yè)務(wù)業(yè)績穩(wěn)定性和確定性更高，能夠與投行、場外衍生品、研究等業(yè)務(wù)相互協(xié)同，拓寬券商業(yè)務(wù)空間，有望成為下一階段券商資金投放的主要方向。

　　當(dāng)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”

　　黨的二十大報(bào)告提出，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，堅(jiān)持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上。

　　作為資本市場“看門人”，將自身發(fā)展融入國家發(fā)展大局，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量質(zhì)雙升，是證券行業(yè)應(yīng)有的使命擔(dān)當(dāng)。專家認(rèn)為，證券業(yè)要始終堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一根本宗旨，通過推動(dòng)直接融資量的穩(wěn)步提升和質(zhì)的持續(xù)優(yōu)化，促進(jìn)資本、科技與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。

　　“證券業(yè)在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面將持續(xù)發(fā)揮重要作用。”羅鉆輝分析，證券業(yè)將直接受益于全面注冊制的落地，更好地發(fā)揮資本市場融資中介功能；立足于提供多元化的理財(cái)服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，證券業(yè)將更好發(fā)揮財(cái)富管理者功能；此外，證券業(yè)還可發(fā)揮交易服務(wù)和流動(dòng)性提供者功能，提高股票和大宗商品價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，應(yīng)當(dāng)深化資本市場服務(wù)。一是不斷提高直接融資比例，增強(qiáng)投資銀行服務(wù)能力，依托多層次資本市場，圍繞股權(quán)、債權(quán)等，深化直接金融投融資服務(wù)。二是加強(qiáng)企業(yè)輔導(dǎo)培育，圍繞“專精特新”企業(yè)，幫助中小微企業(yè)實(shí)施股份制改造，輔導(dǎo)企業(yè)到科創(chuàng)板、新三板上市、掛牌區(qū)域股權(quán)市場等，提升資產(chǎn)證券化率，拓寬融資渠道，降低融資成本。三是加強(qiáng)誠信企業(yè)建設(shè)，以資本市場注冊制企業(yè)信息披露為核心，加強(qiáng)上市及擬上市企業(yè)的信息披露輔導(dǎo)培育及工作督導(dǎo)，規(guī)范企業(yè)信息披露行為，提升企業(yè)信息披露的針對(duì)性、有效性和準(zhǔn)確性。

　　談及證券業(yè)如何賦能現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，在加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展中發(fā)揮出更重要的作用，華泰證券黨委書記、董事長張偉認(rèn)為，首先，證券公司要聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持科技創(chuàng)新企業(yè)通過資本市場實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。其次，要積極把握注冊制改革機(jī)遇，為企業(yè)提供私募融資、股權(quán)融資、產(chǎn)業(yè)并購、債券融資、創(chuàng)新產(chǎn)品融資、做市交易等全生命周期服務(wù)，持續(xù)陪伴企業(yè)成長。最后，要通過創(chuàng)新融資模式幫助企業(yè)降低融資成本、豐富融資渠道。

　　在助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，證券行業(yè)自身經(jīng)營質(zhì)量也需不斷提升。多家證券公司表示，站在新的起點(diǎn)，面對(duì)新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，將不斷改革創(chuàng)新、開拓進(jìn)取，努力成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“重要投資者”和“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”。

　　例如，國信證券表示，未來將以自身高質(zhì)量發(fā)展保障服務(wù)實(shí)體效能，全力推進(jìn)全價(jià)值鏈財(cái)富管理、積極穩(wěn)健型投行服務(wù)、多平臺(tái)價(jià)值投資、金融科技驅(qū)動(dòng)發(fā)展、多渠道國際化發(fā)展等主線轉(zhuǎn)型發(fā)展，持續(xù)激發(fā)內(nèi)部協(xié)同效能，建立高效業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)制，通過產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、協(xié)同創(chuàng)新，提升公司核心競爭力。

　　“‘服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活’是證券行業(yè)發(fā)展的宗旨和天職，是證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的第一要義?！敝袊C券業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長安青松表示，證券行業(yè)在強(qiáng)化金融服務(wù)功能、找準(zhǔn)金融服務(wù)重點(diǎn)上，要努力為提升發(fā)展的平衡性、協(xié)調(diào)性、包容性貢獻(xiàn)行業(yè)力量。（作者：李華林）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日報(bào)

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