A股回調(diào)中走出深V：調(diào)整已進入尾聲 短期或有修復反彈行情

　　虎年第二個交易日，創(chuàng)業(yè)板指遭遇重挫。2月8日，創(chuàng)業(yè)板指大跌2.45%。其中，半日重挫4.27%，一度擊破2800點關(guān)口。

　　市場人士分析，創(chuàng)業(yè)板指大跌主要是內(nèi)外因共同作用所致。其中，內(nèi)因主要有權(quán)重股估值過高、短期流動性回收、對部分上市公司業(yè)績確定性產(chǎn)生擔憂等。外因則是海外加息和美國政策層面擾動。

　　不過，午盤過后，A股三大指數(shù)跌幅均有所收窄，滬指更是走出深“V”翻紅。

　　分析人士認為，市場經(jīng)過前期快速殺跌后，目前調(diào)整已進入尾聲。隨著利空因素短期得到充分釋放，市場短期或有修復反彈行情。

　　內(nèi)外因共振導致調(diào)整，權(quán)重股領(lǐng)跌

　　截至2月8日收盤，上證綜指漲0.67%，報3452.63點；深證成指跌0.98%，報13325.41點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.45%，報2846.48點。

　　其中，創(chuàng)業(yè)板指低開低走，在醫(yī)藥、新能源等權(quán)重股遭遇大面積調(diào)整的拖累中，創(chuàng)業(yè)板指一路下行，盤中一度跌逾4%，下行至2800點下方。

　　盤面上看，由于美國商務部將33家中國實體納入所謂“未經(jīng)核實名單”，大幅沖擊相關(guān)行業(yè)的風險偏好。受此消息的影響，藥明康德(603259)開盤后快速跌停，也導致CRO概念股集體大跌。同時，“寧組合”龍頭寧德時代(300750)繼續(xù)回調(diào)，一度暴跌逾9%。在此影響下，“寧組合”板塊同樣跌幅靠前。

　　對于創(chuàng)業(yè)板指的大幅調(diào)整，除外圍政策擾動外，流動性、估值和業(yè)績等，被認為是主要擾動因素。

　　流動性上，一方面，是國內(nèi)節(jié)后央行回收節(jié)前釋放的流動性，2月7日至2月11日，共有9000億元逆回購到期。華安證券預計后續(xù)仍將繼續(xù)回收短期流動性。

　　另一方面，私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光對澎湃新聞記者表示，當前海外美歐等主要經(jīng)濟體加息預期強烈，美聯(lián)儲下月議息會議甚至有可能一次性加息0.5個百分點。

　　“而加息對于成長股的影響要更大一些?？梢钥吹剑诿拦芍屑{斯達克走勢偏弱，國內(nèi)則是創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌其他指數(shù)。”夏風光說。

　　估值方面，夏風光指出，目前A股主要寬基指數(shù)中，以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值為最高，其市凈率達到了7.2的歷史高位水平，平均PE(市盈率)超過55倍。過高的估值水平，就會對市場情緒變化顯得更為敏感。

　　“美聯(lián)儲加息背景下，市場對高估值板塊的擔憂加劇。同時，疊加對部分上市公司業(yè)績確定性等的擔憂，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)下行?！备粯s基金研究部總經(jīng)理郎騁成對澎湃新聞記者指出。

　　值得投資者關(guān)注的是，雖然創(chuàng)業(yè)板指跌幅很深，但結(jié)構(gòu)上，個股是漲多跌少的，大幅調(diào)整的主要是指數(shù)權(quán)重股和公募重倉股。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2月8日，創(chuàng)業(yè)板下跌股票共有233只，實現(xiàn)上漲的股票多達860只。

　　對此，牟一凌表示，沒有寬信用的寬貨幣無法帶來估值擴張已成市場共識。對于公募重倉股而言，在缺乏寬信用支撐居民資產(chǎn)負債表擴張以推動新發(fā)產(chǎn)品的背景下，公募重倉股缺乏增量資金，陷入了縮量博弈的困局。

　　調(diào)整已進入尾聲，短期或有修復反彈行情

　　2022年開年至今，A股三大指數(shù)均遭遇一定程度回調(diào)。其中，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指累計跌幅均超過10%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日收盤，2022年開年以來，上證指數(shù)下行5.14%，深證成指下行10.31%，創(chuàng)業(yè)板指更是下行14.33%。

　　不過，2月8日，市場走出深“V”態(tài)勢，午后一改頹勢，深成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅收窄，滬指更是強勢翻紅。展望后市，市場接下來有望繼續(xù)反彈嗎？

　　“整體來看，對A股后市無需悲觀，市場經(jīng)過前期快速殺跌后，目前調(diào)整已進入尾聲?！兵欙L資產(chǎn)投資總監(jiān)黃易對澎湃新聞記者指出，首先，流動性方面，國內(nèi)仍處于貨幣政策寬松窗口期，央行維護流動性合理充裕具有很強的確定性。

　　“其次，春節(jié)后各地重大項目將集中開工，隨著穩(wěn)增長動能的進一步夯實，市場負面預期將加速消化。再次，高景氣行業(yè)經(jīng)過快速調(diào)整后，估值又回到較為合理水平，綜合成長性考慮，其投資性價比和勝率已經(jīng)提升?！秉S易進一步指出。

　　郎騁成更是指出，站在當前時點，A股利空因素短期已得到充分釋放，無需過分悲觀，看好市場短期修復反彈行情。

　　不過，創(chuàng)業(yè)板市場行情或仍需等待。

　　國泰君安證券指出，受到海外不確定性因素的影響，前期高估值以及去年累計漲幅較大的品種面臨較大的回調(diào)壓力，創(chuàng)業(yè)板指在寧德時代和醫(yī)藥股大跌的拖累下，再度創(chuàng)下階段新低。同時，目前創(chuàng)業(yè)板指暫時還未看到企穩(wěn)跡象。

　　市場人士桂浩明也對澎湃新聞記者預計，接下來創(chuàng)業(yè)板股票或仍將處于一定調(diào)整、走勢不是很強的狀態(tài)。

　　配置方面，國泰君安證券建議投資者短期關(guān)注確定性較強的品種。一方面，是高股息的銀行、保險等金融股。另一方面，是受益于經(jīng)濟托底預期的基礎建設相關(guān)板塊，比如鐵路、基建等。（作者：田忠方 孫銘蔚）

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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