券商板塊向來有“牛市旗手”之稱，但在開年以來的市場震蕩中，卻有大量資金正在借道ETF逆市涌入券商類ETF。
數(shù)據(jù)顯示，截至春節(jié)前，國泰的證券ETF、華寶的券商ETF成為今年以來規(guī)模增長最多的行業(yè)ETF。整體來看，全市場17只券商類ETF在今年以來份額增長了77.19億份，如果按照區(qū)間成交均價來計算，合計“吸金”超80億元。
與此同時，基金2021年四季報數(shù)據(jù)顯示，券商也是金融板塊中唯一獲得公募基金增配的行業(yè)，多家明星公私募基金管理人均在近期用“真金白銀”加倉券商股。
2月7日，牛市首個交易日，券商板塊在市場“開門紅”的帶動下有所回暖，東方證券上漲3.42%，中信證券、東方財富漲幅超2.5%。
超80億資金逆市涌入券商類ETF
新年以來，券商板塊隨市場整體調(diào)整而發(fā)生較大回撤，以中證全指證券公司指數(shù)為例，截至春節(jié)前，該指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)下跌8.38%，其中東方證券、東方財富、廣發(fā)證券等多只成分股下跌超15%。
與此同時，多只券商類ETF卻迎來資金越跌越買，其中，國泰的證券ETF成為今年以來規(guī)模增長最多的行業(yè)ETF。截至春節(jié)前，該基金年內(nèi)份額增長了36.22億份，如果按照區(qū)間成交均價來計算，該ETF已經(jīng)在今年一月份強勢吸金40.82億元。
緊隨其后，華寶的券商ETF也在今年規(guī)模增長明顯，份額增長了36.22億份，換算成基金規(guī)模約增長31.29億元。
整體來看，全市場一共有17只券商ETF，其中11只都在今年以來獲得了資金凈申購，合計份額增長77.19億份，如果按照區(qū)間成交均價來計算約83.92億元。
公私募“真金白銀”加倉券商股
值得注意的是，基金2021年四季報數(shù)據(jù)顯示，券商也是金融板塊中唯一獲得公募基金增配的行業(yè)；與此同時，多家明星公私募基金管理人均在“真金白銀”加倉券商股。
國盛證券研報稱，四季度金融板塊中，基金對銀行、保險均減配，券商獲得增配。這是因為，預(yù)計券商第四季度業(yè)績超預(yù)期，業(yè)績快報持續(xù)催化，全年業(yè)績高增長。此外，市場流動性及監(jiān)管政策均利好券商板塊表現(xiàn)。目前板塊估值具備性價比，整體來看估值水平僅對應(yīng)1.69倍PB，建議投資者重視配置機會。
例如，謝治宇、董理、童蘭共同管理的興全趨勢投資基金在去年四季度大幅加倉了東方財富，使其新進(jìn)前十大重倉股名單，截至去年末的持倉市值約6.7億元。
此外，港交所披露信息顯示，同為“興全系”的百億私募寧泉資產(chǎn)在1月4日增持中州證券(中原證券H股)300萬股，耗資約425.6萬港元。此次增持后，寧泉資產(chǎn)累計持有的中原證券H股超過1.46億股，占后者總股本的3.15%，持倉市值約2.2億港元。
截至2月4日收盤，港股中州證券收于1.5港元/股，2022年以來已經(jīng)上漲7.14%；截至1月28日收盤，A股中原證券報收5.04元/股，年內(nèi)上漲2.65%。
同時，去年的績優(yōu)基金廣發(fā)多因子在四季度整體提高了券商股的配置權(quán)重，華泰證券、中信證券、國泰君安等多只券商股獲得明顯加倉，其中華泰證券取代恒生電子成為第一大重倉股，截至去年末的持倉市值超16億元；除此之外，廣發(fā)多因子還重倉了同花順和恒生電子兩只和券商有關(guān)的金融軟件股，持股市值分別為10.05億元和7.99億元。
整體來看，國泰君安研報顯示，基金對券商的超配個股集中在財富管理產(chǎn)業(yè)鏈，包括東方財富、東方證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、華泰證券、中信證券等，中信證券獲增配至0.63%，環(huán)比增長0.065個百分點，財富管理業(yè)務(wù)帶來的機構(gòu)業(yè)務(wù)高增逐步得到市場認(rèn)知。
多家券商業(yè)績預(yù)喜
近日，券商2021年業(yè)績預(yù)報陸續(xù)發(fā)布，多家券商業(yè)績亮眼。其中，“券商一哥”中信證券公告顯示，預(yù)計2021年實現(xiàn)凈利潤229.79億元，同比增長54.2%；而被寧泉資產(chǎn)增持的中原證券預(yù)計，2021年度實現(xiàn)歸母凈利潤將增3.76億元~4.56億元，同比增長360.20%~436.90%。
在2021年四季報中，廣發(fā)多因子的基金經(jīng)理唐曉斌和楊冬表示：“我們依然看好大資管行業(yè)未來的發(fā)展，尤其是龍頭公司。無論是投行業(yè)務(wù)，還是融券或衍生品業(yè)務(wù)，都有著明顯的券商頭部化趨勢?！?/p>
中郵證券研報認(rèn)為，現(xiàn)階段證券行業(yè)的增長支撐邏輯在于：
(1)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財富管理模式轉(zhuǎn)型所帶來的業(yè)績增量，主要原因是居民存款逐漸由帶來較低回報和流動性的銀行轉(zhuǎn)向能帶來較高回報和高流動性的股市趨勢不變，疊加券商基金投顧試點擴張和逐漸擴大的基金保有量，證券業(yè)景氣度不斷上升。
(2)創(chuàng)新型業(yè)務(wù)孕育的新市場所貢獻(xiàn)的業(yè)績增量，例如融券規(guī)模擴大、場內(nèi)外衍生品業(yè)務(wù)需求旺盛、券結(jié)基金模式的探索和“投行+投資”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)模式的普及等均會抬升證券公司的業(yè)績水平。全證券行業(yè)來看，上述增長支撐邏輯將為全行業(yè)提供新的營收增長點；對于大型券商來說，將在國家打造航母級券商的戰(zhàn)略方向上深入發(fā)展；對于中小券商來說，各家的展業(yè)方向及能力將受益于新的藍(lán)海市場，賺取差異化收益。
轉(zhuǎn)自：券商中國
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