首月開(kāi)戶超1000萬(wàn)戶！個(gè)人養(yǎng)老金開(kāi)端良好 專家：建議擴(kuò)大稅收優(yōu)惠

　　12月23日，由中國(guó)社科院世界社保研究中心(社保實(shí)驗(yàn)室)與長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司聯(lián)合主辦、香山財(cái)富研究院協(xié)辦的《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2022》發(fā)布式暨“賬戶養(yǎng)老金與財(cái)富積累”研討會(huì)在線上舉辦。

　　會(huì)上的信息顯示，個(gè)人養(yǎng)老金自11月25日啟動(dòng)實(shí)施近1個(gè)月來(lái)，賬戶開(kāi)戶數(shù)量為1000多萬(wàn)戶，“總體開(kāi)端良好”。多位養(yǎng)老領(lǐng)域?qū)I(yè)人士就發(fā)展賬戶養(yǎng)老金或個(gè)人養(yǎng)老金，提出了觀點(diǎn)。

　　戴相龍：建議擴(kuò)大稅收優(yōu)惠，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資收益實(shí)行保底

　　中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)前理事長(zhǎng)戴相龍表示，可以預(yù)料，2023年將是我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的歷史元年。而能否達(dá)到發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金的預(yù)期目標(biāo)，關(guān)鍵在于國(guó)家政策扶持力度和各部門、各金融機(jī)構(gòu)的組織推進(jìn)。

　　“現(xiàn)有扶持政策，考慮到現(xiàn)在和長(zhǎng)遠(yuǎn)的銜接，也吸取了外國(guó)成功的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該認(rèn)真宣傳和落實(shí)。實(shí)踐是檢驗(yàn)政策的標(biāo)準(zhǔn)，個(gè)人養(yǎng)老金的推進(jìn)快慢，還要看人民大眾對(duì)有關(guān)規(guī)定的接受程度。如果執(zhí)行一個(gè)時(shí)期還達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)，我認(rèn)為應(yīng)該加大政策扶持力度?！贝飨帻堈f(shuō)。

　　他提出兩方面建議。

　　一是擴(kuò)大稅收優(yōu)惠。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金的投資收益不納稅，支取養(yǎng)老金按3%繳納個(gè)稅，是一項(xiàng)優(yōu)惠政策。但是，如果個(gè)人養(yǎng)老金額度過(guò)低，這兩條政策吸引力也不會(huì)大。他建議今后把個(gè)人養(yǎng)老金最高限額提高到1.8萬(wàn)元以上。

　　二是對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資收益實(shí)行保底。他舉了2個(gè)例子說(shuō)明這一建議的可行性和重要性。1995年我國(guó)實(shí)行儲(chǔ)蓄保值，對(duì)促進(jìn)現(xiàn)金回籠、控制通貨膨脹發(fā)揮了重要作用，執(zhí)行結(jié)果是財(cái)政補(bǔ)貼很少。社?；鹄硎聲?huì)受托投資管理省級(jí)政府基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金時(shí)，地方政府擔(dān)心委托投資收益無(wú)保障。經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，社?；鹄硎聲?huì)對(duì)委托投資收益率保底，即保證達(dá)到5年期國(guó)債收益率。執(zhí)行7年以來(lái)，投資回報(bào)率遠(yuǎn)高于5年期國(guó)債收益率。

　　“如下一次增加政策扶持力度，可以研究由個(gè)人養(yǎng)老金受托投資管理機(jī)構(gòu)，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的投資收益率保底，按完成一個(gè)合同執(zhí)行期計(jì)算，投資收益率不足5年期國(guó)債收益率時(shí)，由投資管理人補(bǔ)足，經(jīng)過(guò)一定時(shí)間，再由政府補(bǔ)給個(gè)人養(yǎng)老金的受托投資管理機(jī)構(gòu)。我預(yù)料政府補(bǔ)貼也不會(huì)太大，但是可以大大消除城鄉(xiāng)居民建立個(gè)人養(yǎng)老金的顧慮?！贝飨帻埍硎?。

　　銀保監(jiān)會(huì)王宏鶴：多種類金融業(yè)務(wù)可實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展

　　銀保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部負(fù)責(zé)人王宏鶴表示，當(dāng)前，我國(guó)居民存款已經(jīng)超過(guò)110萬(wàn)億，社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期養(yǎng)老資金的潛力巨大，為包括個(gè)人養(yǎng)老金在內(nèi)的第三支柱發(fā)展提供了良好基礎(chǔ)。個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)，擴(kuò)大了稅收優(yōu)惠政策的覆蓋范圍，標(biāo)志著政府政策支持的第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)建設(shè)進(jìn)入一個(gè)新階段。

　　他認(rèn)為，多種類的金融業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。從機(jī)構(gòu)來(lái)看，各類金融機(jī)構(gòu)的客戶營(yíng)銷、投資管理能力有一定差異。銀行和理財(cái)?shù)那纼?yōu)勢(shì)大，基金投資管理能力較強(qiáng)，保險(xiǎn)有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)保障功能和長(zhǎng)期投資經(jīng)驗(yàn)。從客戶群體看，市場(chǎng)需求具有多樣性，比如基金投資者往往能夠承受一定的波動(dòng)，同一個(gè)客戶在不同年齡階段風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生較大變化。因此，養(yǎng)老金融需求的形成和轉(zhuǎn)化可能是收益、風(fēng)險(xiǎn)、期限和流動(dòng)性之間平衡的。這也給各類金融機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品留出了比較大的空間，完全可以實(shí)現(xiàn)差異化定位發(fā)展。

　　今年銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，對(duì)商業(yè)養(yǎng)老金融的基本業(yè)務(wù)規(guī)則做了原則性規(guī)定，包括產(chǎn)品更具養(yǎng)老屬性，要確保針對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品和服務(wù)，以及相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)管理也要體現(xiàn)長(zhǎng)期性。投資要有安全運(yùn)作，側(cè)重長(zhǎng)期保值，要充分了解客戶年齡、退休計(jì)劃、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好等信息，把合適的產(chǎn)品推薦給合適的人。

　　王宏鶴表示，除此之外，養(yǎng)老金融創(chuàng)新還要注重：一是增強(qiáng)普惠性。二是提供適當(dāng)流動(dòng)性。三是堅(jiān)持長(zhǎng)期性。此外，養(yǎng)老金管理還要注重風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會(huì)商敬國(guó)：養(yǎng)老金的大循環(huán)還沒(méi)有被開(kāi)發(fā)

　　中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)商敬國(guó)認(rèn)為，養(yǎng)老第三支柱屬于私人養(yǎng)老金(private pension)，發(fā)展確實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及的面很廣。從宏觀意義上講，養(yǎng)老金對(duì)增強(qiáng)消費(fèi)和長(zhǎng)期投資的信心至關(guān)重要，這是一個(gè)在中國(guó)還沒(méi)有被開(kāi)發(fā)的大循環(huán)。

　　“作為第二大經(jīng)濟(jì)體，養(yǎng)老金的大循環(huán)沒(méi)有起步的話，未來(lái)的經(jīng)濟(jì)潛力還應(yīng)該很大。所以利益相關(guān)方應(yīng)該有責(zé)任去保持循環(huán)的暢通，至少目前來(lái)說(shuō)不是很暢通的”。

　　他認(rèn)為，不同參與主體應(yīng)從競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系逐漸走向合作關(guān)系。合作應(yīng)該是大于競(jìng)爭(zhēng)的，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)最終要回歸自身的行業(yè)優(yōu)勢(shì)。養(yǎng)老金市場(chǎng)是體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢(shì)最明顯的，未來(lái)是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，而不是競(jìng)爭(zhēng)。

　　具體到保險(xiǎn)業(yè)，商敬國(guó)認(rèn)為，行業(yè)在長(zhǎng)期資產(chǎn)管理、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理方面，形成一些經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，但供應(yīng)能力還不足，特別是對(duì)于長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理，可用的工具還不多。養(yǎng)老金市場(chǎng)的投入需要更多，需要更專業(yè)化的分工。

　　人社部劉衛(wèi)：研究二、三支柱打通要論證好兩個(gè)問(wèn)題

　　人社部養(yǎng)老保險(xiǎn)司綜合處處長(zhǎng)劉衛(wèi)介紹，從11月25日啟動(dòng)實(shí)施以來(lái)，在各參與機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的大力推動(dòng)下，目前個(gè)人養(yǎng)老金的賬戶開(kāi)戶已有1000多萬(wàn)人，開(kāi)端總體良好。

　　對(duì)于多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，國(guó)家明確要大力發(fā)展企業(yè)年金和職業(yè)年金，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，各界關(guān)于打通二、三支柱的建議比較多。對(duì)此，劉衛(wèi)說(shuō)，二者都采取個(gè)人賬戶的，都具有私有屬性，存在打通的基礎(chǔ)，打通以后，可以實(shí)現(xiàn)“以二補(bǔ)三”，促進(jìn)第三支柱較快發(fā)展。國(guó)外也有相應(yīng)的做法。

　　不過(guò)，他表示，雖然企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金都采取個(gè)人賬戶的方式，但二者之間有差異。企業(yè)年金的個(gè)人賬戶是計(jì)賬賬戶，只有轉(zhuǎn)移的時(shí)候才能從計(jì)劃到計(jì)劃，同時(shí)以個(gè)人開(kāi)通資金賬戶的形式來(lái)承接這部分資金，以避免資金流出、起不到補(bǔ)充養(yǎng)老的作用。而個(gè)人養(yǎng)老金除了有計(jì)賬和核驗(yàn)功能的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金，起步的時(shí)候還有資金賬戶，用于歸集繳費(fèi)、收益、享受稅優(yōu)、購(gòu)買金融產(chǎn)品。

　　“學(xué)習(xí)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，我認(rèn)為還是需要立足我們的國(guó)情，研究二、三支柱打通要論證好兩個(gè)問(wèn)題?！眲⑿l(wèi)認(rèn)為。

　　一是，打通要解決什么問(wèn)題。企業(yè)年金和個(gè)人養(yǎng)老金這兩個(gè)制度各有各的定位和功能，制度模式和運(yùn)行機(jī)制也不盡相同，是不一樣的補(bǔ)充養(yǎng)老渠道，二者并不矛盾。相比起來(lái)，特別是對(duì)于金融知識(shí)不太豐富、投資能力不太強(qiáng)的大多數(shù)職工來(lái)說(shuō)，有諸多管理人負(fù)責(zé)的企業(yè)年金會(huì)更加穩(wěn)健，也更省心。如果不加條件地允許企業(yè)年金轉(zhuǎn)移到個(gè)人養(yǎng)老金，面對(duì)琳瑯滿目的產(chǎn)品，如果選擇產(chǎn)品后出現(xiàn)虧損，反而不利于保護(hù)職工的養(yǎng)老權(quán)益。

　　二是，如果打通，需要什么條件。目前一些職工在離職以后由于新單位沒(méi)有建立企業(yè)年金或職業(yè)年金，原企業(yè)年金的個(gè)人賬戶其中的資產(chǎn)只能作為保留賬戶多年動(dòng)不了，也無(wú)法進(jìn)行個(gè)人投資，是一種損失。此類情況可以研究考慮允許其轉(zhuǎn)入到本人的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶，由個(gè)人來(lái)投資。同時(shí)，除了“二轉(zhuǎn)三”，“三轉(zhuǎn)二”也可能要同時(shí)考慮。

　　他表示，從操作層面看，由于涉及不同制度運(yùn)行模式，二三支柱轉(zhuǎn)移相對(duì)復(fù)雜，需要對(duì)轉(zhuǎn)移信息進(jìn)行多角度的核驗(yàn)，還要考慮區(qū)分享受稅優(yōu)部分。

　　“目前企業(yè)年金數(shù)據(jù)是散落在各管理人，如果靠每個(gè)年金計(jì)劃跟個(gè)人養(yǎng)老金信息系統(tǒng)對(duì)接實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移不太現(xiàn)實(shí)，效率也低。這就需要考慮是否要建立統(tǒng)一的第二支柱信息管理服務(wù)平臺(tái)?！眲⑿l(wèi)表示。

　　他認(rèn)為，這樣一來(lái)，從實(shí)操層面上看，既有利于二支柱信息集中統(tǒng)一管理，便于同一支柱內(nèi)比如都是企業(yè)年金內(nèi)，或者不同年金制度間比如企業(yè)年金和職業(yè)年金的轉(zhuǎn)移、不同計(jì)劃間轉(zhuǎn)移，都可以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也有利于二、三支柱的打通。

　　從更高層面說(shuō)，還有利于為老百姓提供三個(gè)支柱的綜合服務(wù)?，F(xiàn)在第一支柱、第三支柱都有全國(guó)統(tǒng)一的信息管理服務(wù)平臺(tái)，第二支柱還是一個(gè)缺項(xiàng)。如果能夠補(bǔ)齊的話，三個(gè)支柱都可以提供老百姓一張社保卡就能查清楚自己三個(gè)支柱養(yǎng)老權(quán)益，也便于個(gè)人能夠提前規(guī)劃自己的養(yǎng)老安排，提早進(jìn)行養(yǎng)老財(cái)富積累。國(guó)家也能夠掌握三個(gè)支柱的具體情況，有的放矢地推動(dòng)三個(gè)支柱的協(xié)調(diào)發(fā)展。

　　“下一步我們打算積極聽(tīng)取各方面的意見(jiàn)建議，結(jié)合實(shí)際，探索推動(dòng)二、三支柱發(fā)展的有效舉措?！眲⑿l(wèi)說(shuō)。

　　鄭秉文：賬戶養(yǎng)老金2035年距離目標(biāo)或存80萬(wàn)億缺口，需加大力度改革

　　全國(guó)政協(xié)委員、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文教授圍繞“面對(duì)2035的賬戶養(yǎng)老金與財(cái)富積累”分享了觀點(diǎn)。

　　他表示，在三支柱結(jié)構(gòu)的養(yǎng)老金制度中，我國(guó)幾乎是三支柱都有個(gè)人賬戶的國(guó)家。從賬戶養(yǎng)老金目標(biāo)看，《國(guó)家積極應(yīng)對(duì)人口老齡化中長(zhǎng)期規(guī)劃》提出，到2035年，積極應(yīng)對(duì)人口老齡化的制度安排更加科學(xué)有效，社會(huì)財(cái)富儲(chǔ)備進(jìn)入高收入國(guó)家行列。黨的十九大、二十大報(bào)告指出，2035年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平達(dá)到中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平。

　　這大約對(duì)應(yīng)的GDP總量為200萬(wàn)億元人民幣，人均GDP2.3萬(wàn)美元，相當(dāng)于2021年美國(guó)人均GDP的1/3.若以目前美國(guó)賬戶養(yǎng)老金占GDP的180%的1/3——即賬戶養(yǎng)老金占GDP的60%來(lái)作為目標(biāo)，我國(guó)賬戶養(yǎng)老金2035年目標(biāo)規(guī)模在120萬(wàn)億。

　　若根據(jù)美國(guó)第二、第三支柱2:1的比例進(jìn)行分解，中國(guó)的第二支柱屆時(shí)應(yīng)該80萬(wàn)億，第三支柱40萬(wàn)億。二三支柱分別距離目標(biāo)有多遠(yuǎn)？

　　鄭秉文分析，第三支柱方面，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施近一個(gè)月，開(kāi)戶一共是1700萬(wàn)戶左右，戶均資金約為上限12000元的一半，因此全國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金規(guī)模有1000億左右。如果開(kāi)戶達(dá)到1.7億戶，大概對(duì)應(yīng)1.1萬(wàn)億規(guī)模。1.1萬(wàn)億假定按照5%的復(fù)利進(jìn)行測(cè)算，到2035年約20萬(wàn)億。這是在假定開(kāi)戶近幾年內(nèi)達(dá)到城鎮(zhèn)常住人口每三個(gè)人有一個(gè)人開(kāi)戶的情況下，還有20萬(wàn)億的缺口。

　　第二支柱的情況更嚴(yán)峻，目前4.4萬(wàn)億(企業(yè)年金2.6萬(wàn)億+職業(yè)年金1.8萬(wàn)億)。按照職業(yè)年金現(xiàn)在增加的速度，2035年時(shí)，第二支柱規(guī)模應(yīng)能接近20萬(wàn)億。也就是說(shuō)，第二支柱將有缺口60萬(wàn)億。

　　第二加上第三支柱缺口合計(jì)80萬(wàn)億左右。“在未來(lái)13年，要填補(bǔ)這個(gè)缺口的任務(wù)是非常急迫的，這涉及到第二支柱和第三支柱改革?！编嵄谋硎荆覈?guó)賬戶養(yǎng)老金要達(dá)到2035年的既定目標(biāo)，需要加大力度改革，唯有改革，打破傳統(tǒng)的思維才能夠?qū)崿F(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。

　　中國(guó)社科院世界社保研究中心秘書(shū)長(zhǎng)房連泉介紹，賬戶養(yǎng)老金是以個(gè)人賬戶為載體的養(yǎng)老金計(jì)劃，通常為繳費(fèi)確定型(Defined Contribution，DC)制度，廣泛分布于養(yǎng)老金三支柱體系。養(yǎng)老金理論與實(shí)踐表明，賬戶養(yǎng)老金與財(cái)富積累具有相互助推的良性互動(dòng)關(guān)系，養(yǎng)老基金是資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)于提升儲(chǔ)蓄、投資、勞動(dòng)力市場(chǎng)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都具有正向影響，不僅有助于推動(dòng)資產(chǎn)型社會(huì)的形成，為人口老齡化的高峰做好準(zhǔn)備，而且還可以推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，助力中國(guó)式現(xiàn)代化的順利實(shí)現(xiàn)。

　　轉(zhuǎn)自：券商中國(guó)

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